Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Kdo, kdy a jakým způsobem může pozastavit obchodování s cenným papírem?

Autor: Daniel Kuchta | 26.03.2009 00:00 | Kategorie: Investice | 5 komentářů
Kdo, kdy a jakým způsobem může pozastavit obchodování s cenným papírem?

Minulý týden vyvolala společnost Orco Property Group, resp. její management pozdvižení svým poněkud zvláštním jednáním při uveřejňování výsledků a s tím souvisejícím pozastavením obchodování s jejími akciemi na burze. Jak to tedy s tím pozastavením obchodování na BCPP je?

V poslední době jsme toho bývali svědky poměrně často. Některá ze společností zveřejnila, důležitou informaci (případně se objevila ve zprávách) a chaos na trzích a přecitlivělí investoři vyvolali takovou paniku (resp. euforii), že cena akcie rázem vystřelila, nebo propadla o dvacet a více procent.

Pražská burza v takovém případě přistupuje k dočasnému 15 minutovému pozastavení obchodování s daným titulem. Pokud se situace neuklidní a po opětovném obnovení obchodování akcie přidá, nebo ubere dalších 10 %, dochází k dalšímu přerušení, až pokud není denní výkyv 50 %. Podobným způsobem to probíhá na RM-Systému.

Minulý týden pak došlo k poněkud nezvyklé situaci, kdy společnost Orco před začátkem obchodního dne prohlásila, že nebude reportovat výsledky a požádalo burzu o pozastavení obchodování. Podle společnosti to mělo být do konce měsíce, nakonec však burza pozastavila obchodování s titulem pouze na jeden den.

Burza se těmito opatřeními snaží ochránit investory před znehodnocením jejich investice. Ochrana investorů však není jediným důvodem, kvůli němuž může burza pozastavit obchodování s cenným papírem. Důvodů, kvůli kterým může burza přistoupit takovému kroku, je docela dost a jsou popsány v burzovních pravidlech.

Burza tedy může pozastavit obchodování, pokud dojde k okolnostem ovlivňujícím tvorbu nebo vývoj cen na burze, poškozujícím postavení, nebo zájmy burzy, investorů a emitentů, případně narušujícím regulérnost uzavírání a vypořádání obchodů, nebo porušujícím burzovní pravidla a pravidla vypořádání. Může jít o technické důvody na straně burzy, clearingového centra, nebo obchodníků, případně také o okolnosti, jako jsou stávky, válka, občanské nepokoje, nebo přírodní katastrofy apod.

K pozastavení obchodování může dojít před začátkem obchodního dne, nebo v jeho průběhu u vybraných, nebo i u všech emisí. Může dojít k pozastavení všech obchodů - tehdy se obchody neuzavírají ani neregistrují - nebo jen určitých obchodů, a pak je cenný papír považován za obchodovaný a obchoduje se v jiných typech obchodů.

Rozhodnutí o pozastavení obchodování na BCPP je v kompetenci generálního ředitele burzy (resp. jeho zástupce), popřípadě burzovní komora. Na RM- Systému rozhoduje o pozastavení ředitel na návrh kotační komise. „RMS se může, ale nemusí řídit jejím přáním, je to čistě v kompetenci burzy,“ říká David Hybeš, provozní ředitel RM-S.  

Tolik k základním pravidlům. Jak je to však v případě, že o pozastavení požádá samotná společnost, v tomto případě společnost Orco? „Společnost o pozastavení obchodování požádat může, ale je na ní, aby doložila opodstatnění takové žádosti - důvody musí být opravdu pádné a podstatné. Samotné pozastavení je potom čistě věcí rozhodnutí burzy,“ říká Jiří Kovařík, ředitel externí komunikace Burzy cenných papírů Praha.

Zároveň však dodává, že „je třeba si uvědomit, že jedním ze základních úkolů burzy jakožto organizátora trhu, je umožňovat nákup a prodej investičních nástrojů. Když dojde k pozastavení obchodování, je tato možnost pochopitelně omezena a někteří investoři se mohou cítit poškozeni, protože je omezeno jejich právo na volné nakládání s jejich majetkem (nemohou kupovat ani prodávat).

Primární je, aby všichni investoři měli stejné podmínky, stejný přístup k informacím, “ doplňuje David Hybeš.

U Orca, které ale není na naší burze výjimkou, se situace mohla komplikovat také tím, že její akcie jsou obchodovány na několika akciových trzích zároveň. Zde to je pak věcí dohody mezi jednotlivými burzami. „Pokud se jedná o pozastavení instrumentu, který je současně obchodován na více trzích současně, je pozastavení konzultováno v rámci všech trhů (typicky v ČR je to otázka BCPP a RMS, případně dalších zahraničních trhů). Cílem je vždy zvolit společný postup tak, aby investoři v ČR byli ve stejném postavení jako investoři např. v Polsku. Stejným způsobem se postupovalo i v případě pozastavení společnosti ORCO, jejíž akcie jsou obchodovány v ČR, Maďarsku, Polsku a Francii.“ říká Jiří Kovařík. „ Snažíme se chovat stejně jako i ostatní burzy, proto zpravidla konzultujeme postup s ostatními burzami a regulátorem. “ doplňuje David Hybeš.

Poněkud zvláštní bylo také období, na které chtěla společnost Orco pozastavit obchodování se svými akciemi. Nakonec to ale dopadlo trochu jinak, zejména kvůli různosti pravidel v jednotlivých zemích, kde jsou akcie společnosti obchodovány.

Je nutné zvážit, zda dlouhodobé pozastavení jen proto, že emitent měl např. publikovat výsledky a nestihne to, bude z pohledu investora něco řešit. V tomto směru je důležitá role emitenta, aby nezamlčoval informace ovlivňující kurz. Informační uzavřenost pak dává prostor ke spekulacím a vytváří prostor pro zneužití vnitřních informací,“ míní David Hybeš.

Ještě konkrétnější byl Jiří Kovařík: „Na všech zmíněných trzích kromě Francie platí, že o pozastavení obchodování rozhoduje burza a případné následky (napadení ze strany investorů) jsou směřovány rovněž k organizátorovi trhu. Je tedy zřejmé, že burzy se vždy snaží, aby důvody pro takový krok byly opravdu pádné, a aby čas, kdy se neobchoduje, byl co nejkratší. Na trhu Euronext je situace odlišná, burza emitentovi v případě žádosti o pozastavení vyhoví, aniž by důvody podrobovala rozsáhlému zkoumání - všechny případné spory ovšem potom řeší sám emitent.

Kdo, kdy a jakým způsobem může pozastavit obchodování s cenným papírem? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 5 komentářů)

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-1

Články z Investice

Jana Zámečníková | 11.01.2017 00:00 Inflace dosáhla cíle. Blíží se konec intervencí?

Inflace dosáhla v prosinci dvouprocentního cíle vytyčeného Českou národní bankou (ČNB). Kolečka ČNB se dala do pohybu rychleji, než sama centrální banka předpokládala. Dosažení cíle však ještě nemusí znamenat okamžité opuštění kurzového závazku. Kdy skončí intervence a kam zamíří kurz koruny? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 06.01.2017 00:00 Rok 2017: Zpomalení růstu a zahájení Brexitu

Výhled pro rok 2017 je poměrně optimistický. Přesto se nejspíš dočkáme zpomalení ekonomického růstu. A nemalým rizikem je i nastupující americký prezident Donald Trum a aktivace článku 50. a zahájení vyjednávání vystoupení Velké Británie z Evropské unie. Kam letos investovat? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Matouš Maier | 04.01.2017 00:00 Binární opce: Jaké jsou a jaká nesou rizika

Binární opce se v poslední době staly doslova fenoménem, který láká i nezkušené investory na až neuvěřitelné výdělky. Vše vypadá velmi jednoduše. Obchodník „sází“ na růst nebo pokles ceny komodit, akcií nebo měnových párů. Pokud je jeho odhad správný, získá zpět svůj vklad plus výdělek, který se průměrně pohybuje okolo 80 % z investované částky. Velmi jednoduché, že? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 06.01.2017 13:38

Jan Traxler | 02.01.2017 00:00 Co přinese rok 2017 na finančních trzích?

Když přemýšlím o investičních strategiích pro rok 2017, napadá mě mnoho otazníků. Podívejme se společně na témata, o kterých se pravděpodobně bude příští rok hodně diskutovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 28.12.2016 00:00 Akciové fondy: Rusko v očekávání nástupu Donalda Trumpa

Spojené státy rozšířily sankce proti Rusku. V Bílém domě se ale od ledna zabydlí nově zvolený americký prezident. Dosavadní kroky Donalda Trumpa naznačují, že by mohl přijít zlom v americko-ruských vztazích. Ve změnu věří i investoři. Největší zisky si připsaly ruské podílové fondy. Zlaté doly pokračují v poklesu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

20.01.2017 17:20 Těžba diamantů se přesune z pevniny do moře

Stále rostoucí poptávka po nejtvrdším z drahých kamenů pomalu dosahuje hranice, kterou nebudou schopny doly zasitit. Podle výzkumníků je však reálné se zaměřit na mořské dno, na kterém leží miliardy dolarů v podobě diamantů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.01.2017 16:28 Další český start-up slaví úspěch ve světě

Úspěchu start-up Apiary si všiml i softwarový gigant Oracle. Ihned se rozhodl jej koupit a nebojí se z něj vyplatit miliardy korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.01.2017 14:43 BIG EXPERT Je počátek nového roku zklamáním?

Po velmi vydařeném podzimu akciovým trhům došel dech. Většina indexů osciluje v bočním pásmu a volatilita na trzích je poblíž svých minim. Očekávání, že první lednový měsíc nového roku bude možným strašákem pro akciové investory, se nepotvrdila. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.01.2017 13:23 Česká ekonomika narazila na svůj strop

Podle guvernéra České národní banky Jiřího Rusnoka jsou doby, kdy česká ekonomika rostla o 5 procent ty tam. Strop našeho hospodářství se ustálil na limitu tří procent. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.01.2017 11:54 Tradiční, či alternatívni poskytovatelia pôžičiek?

Píšeme na Investujeme.sk: Alternatívne spôsoby financovania sa na Slovensku udomácňujú stále viac. Ide napríklad o peer to peer pôžičky, alebo o operatívny lízing. Napriek tradičnému zameraniu Slovákov a stále pretrvávajúcej dominancii úverov, sa tak aj u nás udomácňujú nové formy obstarávania vecí. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (77)
 
Stejný jako 2016. (7)
 
Horší než 2016. (602)
 Celkem hlasovalo 686 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Jana Zámečníková | 11.01.2017 00:00 Inflace dosáhla cíle. Blíží se konec intervencí?

Inflace dosáhla v prosinci dvouprocentního cíle vytyčeného Českou národní bankou (ČNB). Kolečka ČNB se dala do pohybu rychleji, než sama centrální banka předpokládala. Dosažení cíle však ještě nemusí znamenat okamžité opuštění kurzového závazku. Kdy skončí intervence a kam zamíří kurz koruny? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 06.01.2017 00:00 Rok 2017: Zpomalení růstu a zahájení Brexitu

Výhled pro rok 2017 je poměrně optimistický. Přesto se nejspíš dočkáme zpomalení ekonomického růstu. A nemalým rizikem je i nastupující americký prezident Donald Trum a aktivace článku 50. a zahájení vyjednávání vystoupení Velké Británie z Evropské unie. Kam letos investovat? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Matouš Maier | 04.01.2017 00:00 Binární opce: Jaké jsou a jaká nesou rizika

Binární opce se v poslední době staly doslova fenoménem, který láká i nezkušené investory na až neuvěřitelné výdělky. Vše vypadá velmi jednoduše. Obchodník „sází“ na růst nebo pokles ceny komodit, akcií nebo měnových párů. Pokud je jeho odhad správný, získá zpět svůj vklad plus výdělek, který se průměrně pohybuje okolo 80 % z investované částky. Velmi jednoduché, že? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Jan Traxler | 02.01.2017 00:00 Co přinese rok 2017 na finančních trzích?

Když přemýšlím o investičních strategiích pro rok 2017, napadá mě mnoho otazníků. Podívejme se společně na témata, o kterých se pravděpodobně bude příští rok hodně diskutovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »