Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Kdo, kdy a jakým způsobem může pozastavit obchodování s cenným papírem?

Autor: Daniel Kuchta | 26.03.2009 00:00 | Kategorie: Investice | 5 komentářů
Kdo, kdy a jakým způsobem může pozastavit obchodování s cenným papírem?

Minulý týden vyvolala společnost Orco Property Group, resp. její management pozdvižení svým poněkud zvláštním jednáním při uveřejňování výsledků a s tím souvisejícím pozastavením obchodování s jejími akciemi na burze. Jak to tedy s tím pozastavením obchodování na BCPP je?

V poslední době jsme toho bývali svědky poměrně často. Některá ze společností zveřejnila, důležitou informaci (případně se objevila ve zprávách) a chaos na trzích a přecitlivělí investoři vyvolali takovou paniku (resp. euforii), že cena akcie rázem vystřelila, nebo propadla o dvacet a více procent.

Pražská burza v takovém případě přistupuje k dočasnému 15 minutovému pozastavení obchodování s daným titulem. Pokud se situace neuklidní a po opětovném obnovení obchodování akcie přidá, nebo ubere dalších 10 %, dochází k dalšímu přerušení, až pokud není denní výkyv 50 %. Podobným způsobem to probíhá na RM-Systému.

Minulý týden pak došlo k poněkud nezvyklé situaci, kdy společnost Orco před začátkem obchodního dne prohlásila, že nebude reportovat výsledky a požádalo burzu o pozastavení obchodování. Podle společnosti to mělo být do konce měsíce, nakonec však burza pozastavila obchodování s titulem pouze na jeden den.

Burza se těmito opatřeními snaží ochránit investory před znehodnocením jejich investice. Ochrana investorů však není jediným důvodem, kvůli němuž může burza pozastavit obchodování s cenným papírem. Důvodů, kvůli kterým může burza přistoupit takovému kroku, je docela dost a jsou popsány v burzovních pravidlech.

Burza tedy může pozastavit obchodování, pokud dojde k okolnostem ovlivňujícím tvorbu nebo vývoj cen na burze, poškozujícím postavení, nebo zájmy burzy, investorů a emitentů, případně narušujícím regulérnost uzavírání a vypořádání obchodů, nebo porušujícím burzovní pravidla a pravidla vypořádání. Může jít o technické důvody na straně burzy, clearingového centra, nebo obchodníků, případně také o okolnosti, jako jsou stávky, válka, občanské nepokoje, nebo přírodní katastrofy apod.

K pozastavení obchodování může dojít před začátkem obchodního dne, nebo v jeho průběhu u vybraných, nebo i u všech emisí. Může dojít k pozastavení všech obchodů - tehdy se obchody neuzavírají ani neregistrují - nebo jen určitých obchodů, a pak je cenný papír považován za obchodovaný a obchoduje se v jiných typech obchodů.

Rozhodnutí o pozastavení obchodování na BCPP je v kompetenci generálního ředitele burzy (resp. jeho zástupce), popřípadě burzovní komora. Na RM- Systému rozhoduje o pozastavení ředitel na návrh kotační komise. „RMS se může, ale nemusí řídit jejím přáním, je to čistě v kompetenci burzy,“ říká David Hybeš, provozní ředitel RM-S.  

Tolik k základním pravidlům. Jak je to však v případě, že o pozastavení požádá samotná společnost, v tomto případě společnost Orco? „Společnost o pozastavení obchodování požádat může, ale je na ní, aby doložila opodstatnění takové žádosti - důvody musí být opravdu pádné a podstatné. Samotné pozastavení je potom čistě věcí rozhodnutí burzy,“ říká Jiří Kovařík, ředitel externí komunikace Burzy cenných papírů Praha.

Zároveň však dodává, že „je třeba si uvědomit, že jedním ze základních úkolů burzy jakožto organizátora trhu, je umožňovat nákup a prodej investičních nástrojů. Když dojde k pozastavení obchodování, je tato možnost pochopitelně omezena a někteří investoři se mohou cítit poškozeni, protože je omezeno jejich právo na volné nakládání s jejich majetkem (nemohou kupovat ani prodávat).

Primární je, aby všichni investoři měli stejné podmínky, stejný přístup k informacím, “ doplňuje David Hybeš.

U Orca, které ale není na naší burze výjimkou, se situace mohla komplikovat také tím, že její akcie jsou obchodovány na několika akciových trzích zároveň. Zde to je pak věcí dohody mezi jednotlivými burzami. „Pokud se jedná o pozastavení instrumentu, který je současně obchodován na více trzích současně, je pozastavení konzultováno v rámci všech trhů (typicky v ČR je to otázka BCPP a RMS, případně dalších zahraničních trhů). Cílem je vždy zvolit společný postup tak, aby investoři v ČR byli ve stejném postavení jako investoři např. v Polsku. Stejným způsobem se postupovalo i v případě pozastavení společnosti ORCO, jejíž akcie jsou obchodovány v ČR, Maďarsku, Polsku a Francii.“ říká Jiří Kovařík. „ Snažíme se chovat stejně jako i ostatní burzy, proto zpravidla konzultujeme postup s ostatními burzami a regulátorem. “ doplňuje David Hybeš.

Poněkud zvláštní bylo také období, na které chtěla společnost Orco pozastavit obchodování se svými akciemi. Nakonec to ale dopadlo trochu jinak, zejména kvůli různosti pravidel v jednotlivých zemích, kde jsou akcie společnosti obchodovány.

Je nutné zvážit, zda dlouhodobé pozastavení jen proto, že emitent měl např. publikovat výsledky a nestihne to, bude z pohledu investora něco řešit. V tomto směru je důležitá role emitenta, aby nezamlčoval informace ovlivňující kurz. Informační uzavřenost pak dává prostor ke spekulacím a vytváří prostor pro zneužití vnitřních informací,“ míní David Hybeš.

Ještě konkrétnější byl Jiří Kovařík: „Na všech zmíněných trzích kromě Francie platí, že o pozastavení obchodování rozhoduje burza a případné následky (napadení ze strany investorů) jsou směřovány rovněž k organizátorovi trhu. Je tedy zřejmé, že burzy se vždy snaží, aby důvody pro takový krok byly opravdu pádné, a aby čas, kdy se neobchoduje, byl co nejkratší. Na trhu Euronext je situace odlišná, burza emitentovi v případě žádosti o pozastavení vyhoví, aniž by důvody podrobovala rozsáhlému zkoumání - všechny případné spory ovšem potom řeší sám emitent.

Kdo, kdy a jakým způsobem může pozastavit obchodování s cenným papírem? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 5 komentářů)

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

ceskych-100-nej-300-300px

Články z Investice

Jana Zámečníková | 07.12.2016 00:00 David Marášek: Odchod Itálie z eurozóny je jen otázkou času

Drtivá většina Italů odmítla v referendu změnu ústavy. Hrozí Itálii odchod s eurozóny? Co čeká trhy v důsledku referenda? „V případě Itálie není otázkou, zda půjde z kola ven, ale kdy půjde z kola ven,“ říká hlavní analytik společnosti Zlato David Marášek, který má 25 let praxe na finančních trzích. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 07.12.2016 15:48

David Krůta | 06.12.2016 00:00 Finanční krize: Co je hnacím motorem?

Finanční krize je prudký pokles ceny finančních instrumentů, který následně může vyústit v kolaps ekonomiky. Alespoň takto je slovní spojení „finanční krize“ definováno výkladovým slovníkem. Jak vznikají a jak ohrožují investory? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 06.12.2016 09:48

Jana Zámečníková | 05.12.2016 00:00 Ondřej Vičar: Private equity investice je trochu něco jako manželství (na pět let)

Genesis Private Equity Fund III (GPEF III) je již čtvrtým fondem rozvojového kapitálu, jehož poradcem je společnost Genesis Capital, přední tuzemský poradce fondů rozvojového kapitálu. Jaké jsou jeho parametry? Jakým způsobem a zda-li mohou do fondu investovat fyzické osoby? Na jak dlouho a s jakým výnosem? Na otázky odpovídal partner společnosti Ondřej Vičar. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

08.12.2016 18:04 BIG EXPERT: Santa-Trump Rally?

Zámořské akciové indexy posunuly během středeční obchodní seance svá historická intradenní i zavírací maxima. Za naprosté absence makrodat si vedly dobře všechny sektory kromě zdravotnictví. Farmacie byly pod tlakem vyjádření Donalda Trumpa, který se zmínil, že se postará o pokles cen léků. Farmacie zažily po prezidentských volbách výrazný vzestup díky porážce Hillary Clintonové, která slibovala zásah proti drahým lékům, Trumpova slova ale nyní vnesla do odvětví nejistotu.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

08.12.2016 11:55 10 šokujúcich predpovedí na rok 2017

Píšeme na Investujeme.sk: Prekoná Čína na budúci rok rastové očakávania? Zmení sa Brexit na Bremain? Stúpne mexické peso a akcie talianskych bánk sa zmenia na prvotriedne aktíva? Saxo Bank zverejňuje svoje každoročné Šokujúce predpovede na budúci rok.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

07.12.2016 16:28 Chcete vyhrát auto? Schovejte si účtenky z restaurací

V polovině příštího roku spustí ministerstvo financí svojí účtenkovou loterii. Ročně plánuje rozdělit výhry až za 65 milionů korun. Hodnota prvních pěti výher bude v rozmezí od 100.000 korun do jednoho milionu korun, včetně věcné výhry automobilu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

07.12.2016 13:23 Poslední čtvrtletí roku není pro českou ekonomiku příznivé

Slabým měsícem pro tuzemskou ekonomiku byl říjen. Výroba v našem nejsilnějším odvětví se meziročně snížila o 1,7 %. Zklamáním pro průmysl byl i export a import. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

07.12.2016 11:56 O switchingu bankového účtu väčšina Slovákov stále nevie

Píšeme na Investujeme.sk: Od marca pribudla bankám nová povinnosť – takzvaný switching, či prenos účtu. Predstavuje to bezplatný prenos bankového účtu aj so všetkými nastavenými platobnými príkazmi z jednej banky do druhej. Slováci to však príliš nevyužívajú. Až sedem z desiatich z nich o tejto možnosti vôbec nevie.   Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jste spokojeni s úroky vašeho spořicího účtu?

Ano. (26)
 
Ne. (136)
 
Nemám spořicí účet. (339)
 Celkem hlasovalo 501 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »