Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem

Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem

„Vidíme prostor pro růst akciových trhů větší než u ostatních aktiv,“ říká Jan Barta, generální ředitel ČSOB Asset Management. ČSOB je navíc největším poskytovatelem zajištěných fondů v ČR. Mohou vydělávat i při nízkých úrocích?

Trhy bývají závislé na aktuálních informacích typu zasedání Fedu nebo rozhodování o tom, zda Spojené státy zaútočí na Sýrii, či nikoli. Jak tyto zprávy a s nimi spojená volatilita trhů ovlivňují vás jako správce podílových fondů?

Nás jako správce podílových fondů z hlediska investičních rozhodnutí tyto události tolik neovlivňují. Snažíme se zbavit emocionálních rozhodnutí, která takovéto zprávy přinášejí. Samozřejmě, kdyby dané zprávy měly dlouhodobý vliv na ekonomiku, tak reagovat budeme.

Naše procedura je standardní. Jednou za měsíc rozhodujeme o nastavení našich investičních strategií, případně máme ad hoc zasedání, pokud se děje něco výrazného. Ale zatím k tomu nedošlo.

Výrazného myslíte něco na způsob pádu banky Lehman Brothers v roce 2008?

Ano, to je spíš ten případ. Co se zatím děje v Sýrii, dosud nevedlo k tomu, že bychom museli přijmout nějaká opatření.

Jedna z mnoha našich investičních strategií dbá na zachování investičních polštářů, záchranných sítí, a tam musíme reagovat i na případné poklesy trhů. Kdyby došlo k většímu poklesu, tak bychom v těchto fondech museli reagovat, byť by poklesy byly vyvolány emocionální reakcí trhu. U ostatních fondů, pokud se jedná o pokles na základě emocionálních výprodejů, můžeme danému trhu přát víc a využít poklesů k nákupu.

Očekáváte nyní spíše stagnaci akciových trhů, nebo vidíte potenciál k dalšímu růstu? V poslední době došlo k překonání indexových maxim a někteří investoři a analytici varují před možnou korekcí.

Korekci nevylučujeme, nicméně jsme dlouhodobí správci peněz, a přestože ekonomiky neporostou nikterak zázračně, vidíme prostor pro růst akciových trhů větší než u ostatních aktiv.

Které třídy aktiv nyní doporučujete svým klientům nejvíce? Jsou to právě akcie?

Máme čtyři různé profily, které mají akciovou složku jinak posazenou – od 10 % u nejkonzervativnějšího, až po 80 % u nejdynamičtějšího. Nyní vůči dlouhodobým průměrům nadvažujeme podíl akcií. Stejně tak akcie najdete v našich standardních doporučeních.

Poměrně diskutovanou třídou aktiv jsou komodity, zejména zlato a ropa. Jak vidíte jejich blízkou budoucnost?

Díváme se na ně spíše negativně a proti dlouhodobému průměru je v portfoliích podvažujeme. Jsme toho názoru, že komodity jako celek jsou nadhodnocené.

Toto byl pohled z vaší strany – ze strany odborníků, kteří vydávají doporučení. Nicméně klienti ne vždy nakupují podle doporučení. O co mají klienti největší zájem?

Současně naši klienti preferují smíšené strategie. Dlouhodobě v posledních měsících byl největší zájem o naši konzervativní strategii. Myslím si, že je to i rozumné, byť se nyní lidem snažíme vysvětlit, aby se zamysleli nad tím, zda jejich investiční profil neumožňuje další otevření se akciím.

ČSOB je ve spolupráci s KBC největším poskytovatelem zajištěných fondů v České republice. Ovšem sestavení zajištěných fondů je závislé na výši úrokových sazeb. Je možné vůbec se zajištěnými fondy za současných podmínek nízkých úrokových sazeb ještě vydělávat?

Vydělávat určitě ano. Posun byl v tom, jak se fondy tvoří.

Hodně fondů, které se tvořily v uplynulých pěti letech, vzniklo po finanční krizi a zachytilo vzestup akciových trhů. Zároveň klesaly úrokové sazby. Zajištěné fondy jsou kombinací dluhopisů a akciových derivátů. A při poklesu úrokových sazeb dluhopisy přinesou zajímavý výnos samy o sobě.

Když byly úrokové sazby nejníže, začali jsme nabízet „strukturované fondy“, které mají jen částečné zajištění. Díky tomu jsme zvýšili potenciál a pravděpodobnost výdělku.

Od dubna 2013 pětileté úrokové sazby, které jsou pro zajištěné fondy zásadní, ze svých minim vystoupaly přibližně o 1 procentní bod. Tím se opět rozšířily možnosti zajištěných fondů.

ČSOB spravuje část fondů a KBC jiné fondy nabízené i českou bankou. Jaký je klíč, které fondy budete spravovat vy a které budou v režii vaší mateřské společnosti?

Jsme součástí KBC Asset Management. V rámci ní máme pevně rozdělené úlohy. Každá země má ve vlastní režii obchodní stránku – komunikaci s klienty, která je nezávislá na tom, kdo který fond spravuje. Ovšem i správu jako takovou máme rozdělenou. V České republice máme na starosti náš region. Nejen Českou republiku, kde moc akcií není, ale i celou střední Evropu, východní Evropu včetně Ruska a „euroasii“, jako např. Turecko.

Když půjdete v Bruselu do pobočky KBC a koupíte si turecký fond, tak vaše peníze skončí ve správě u kolegů v Praze. Portfolio manažery zajištěných fondů najdete v Belgii, některé další fondy máme v Irsku a Lucembursku.

Pokud byste měl nyní vybrat fond z vaší nabídky s největším potenciálem, byl by to který?

Pracujeme s dlouhodobými horizonty našich klientů. Můžeme si sice vsadit na nějakou z oblastí, kde se může něco rychle vyvinout. To by byly např. rozvíjející se trhy, které byly pod velkým tlakem a mají prostor se vrátit zpátky, jakmile se situace otočí. My se ale soustředíme na „jádro“ pro investory, kterým jsou pro nás profilové fondy i s částečným zajištěním investice.

Profilové fondy nenajdete nikdy mezi nejvíce vynášejícími – těmi jsou vždy nějaké extrémy. Dlouhodobě ale podle našeho názoru přinesou nejlepší výsledek, a proto je doporučujeme.

Osobně sázím na dlouhodobost a pravidelné investování. Ani v naší globální strategii, kdy se každý měsíc díváme na sektory a regiony, tak i kdybychom si nakrásně mysleli, že některý ze sektorů či regionů by mohl povyskočit, tak mu dáme jen malé převážení o 1 – 2 %.

Základem je tedy vyváženost a jistota, není cílem co nejvyšší výnos.

Není cílem co nejvyšší výnos v jednom roce. To je hodně záludné a v dalším roce to může být naopak.

Jak vnímáte experimenty, v nichž se akciové tituly vybíraly buď hodem šipky, nebo je volili orangutani? Jak se stavíte k těmto náhodným pokusům? Nebylo by to nakonec efektivnější, než platit portfolio manažery?

Kdybych se měl účastnit krátkodobé soutěže, tak si nebudu najímat portfolio manažery, ale využiji nějaký náhodný generátor. Je to náhoda, která buď vyjde, nebo nevyjde. Nemá smysl dávat něco průměrného.

U dlouhodobějších investic je role portfolio manažerů hodně fádní, trochu řehole, rutina. Není to o velkých investičních rozhodnutích. Je třeba sledovat globální trh a následovat velké společnosti, často je to o přeinvestování dividend. A toto by „opice" určitě nesvedla :-).

Vaši portfolio manažeři sází spíše na fundamentální analýzu, nebo na technickou analýzu?

Pracujeme s fundamentální analýzou. Začínáme globálním pohledem na ekonomiky a jdeme shora dolů k jednotlivým společnostem. Technické modely nevyužíváme, až na podílové fondy, kterým říkáme Portfolio Pro. Technická analýza u nich pomáhá zabránit výrazným propadům i v případě událostí, jakými byl výbuch jaderné elektrárny v Japonsku. Technická analýza říká, kdy si dát pozor a jak.

Děkuji za rozhovor.

Anketa

Jaké třídě aktiv věříte aktuálně nejvíce?

Akcie. (20)
 
Dluhopisy. (0)
 
Komodity. (5)
 
Nemovitosti. (3)
 
Bankovní vklady. (0)
 
Jiná. (0)
 Celkem hlasovalo 28 čtenářů

Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Související subjekty

ČSOB

Poslední přidané komentáře (celkem 3 komentáře)

mk | 10.09.2013 23:26
Komodity jsou za zenitem? Denis | 10.09.2013 10:43
Škodolibka domácí | 10.09.2013 09:29

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-1

Články z Investice

Jana Zámečníková | 11.01.2017 00:00 Inflace dosáhla cíle. Blíží se konec intervencí?

Inflace dosáhla v prosinci dvouprocentního cíle vytyčeného Českou národní bankou (ČNB). Kolečka ČNB se dala do pohybu rychleji, než sama centrální banka předpokládala. Dosažení cíle však ještě nemusí znamenat okamžité opuštění kurzového závazku. Kdy skončí intervence a kam zamíří kurz koruny? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 06.01.2017 00:00 Rok 2017: Zpomalení růstu a zahájení Brexitu

Výhled pro rok 2017 je poměrně optimistický. Přesto se nejspíš dočkáme zpomalení ekonomického růstu. A nemalým rizikem je i nastupující americký prezident Donald Trum a aktivace článku 50. a zahájení vyjednávání vystoupení Velké Británie z Evropské unie. Kam letos investovat? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Matouš Maier | 04.01.2017 00:00 Binární opce: Jaké jsou a jaká nesou rizika

Binární opce se v poslední době staly doslova fenoménem, který láká i nezkušené investory na až neuvěřitelné výdělky. Vše vypadá velmi jednoduše. Obchodník „sází“ na růst nebo pokles ceny komodit, akcií nebo měnových párů. Pokud je jeho odhad správný, získá zpět svůj vklad plus výdělek, který se průměrně pohybuje okolo 80 % z investované částky. Velmi jednoduché, že? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 06.01.2017 13:38

Jan Traxler | 02.01.2017 00:00 Co přinese rok 2017 na finančních trzích?

Když přemýšlím o investičních strategiích pro rok 2017, napadá mě mnoho otazníků. Podívejme se společně na témata, o kterých se pravděpodobně bude příští rok hodně diskutovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 28.12.2016 00:00 Akciové fondy: Rusko v očekávání nástupu Donalda Trumpa

Spojené státy rozšířily sankce proti Rusku. V Bílém domě se ale od ledna zabydlí nově zvolený americký prezident. Dosavadní kroky Donalda Trumpa naznačují, že by mohl přijít zlom v americko-ruských vztazích. Ve změnu věří i investoři. Největší zisky si připsaly ruské podílové fondy. Zlaté doly pokračují v poklesu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

19.01.2017 17:16 Mario Draghi podpořil akciové trhy

Evropské akcie před zasedáním Evropské centrální banky oslabovaly, když index Stoxx 600 ztrácel v jednu chvíli až 0,4 %. Jednání centrálních bankéřů nic nového ohledně nastavení měnové politiky nepřineslo, nicméně tisková konference Maria Draghiho udala akciím nový směr. Ty tak vymazaly všechny dnešní ztráty a několik desítek minut před závěrečným gongem se nacházejí těsně nad včerejším zavíracím kurzem. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

19.01.2017 15:45 Čínská burza se má více otevřít Západu

Čína zvažuje, že umožní zahraničním firmám vstupovat na burzu a vydávat dluhopisy. Čínská vláda zatím konkrétní podmínky neupřesnila, pouze naznačila, že „povolení bude záviset na tom, jaká se vytvoří pravidla“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

19.01.2017 13:18 Spekulanti mají zabránit posílení české měny

Do konce roku by měla česká měna posílit v průměru o 2,2 procenta na 26,40 koruny za euro. Vyplývá to z odhadů 42 světových bank a brokerů. Odhady ekonomů se pohybují od 25 do 27,40 koruny za euro a pouze dva sázejí na oslabení měny. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.01.2017 14:46 Inflace v Evropě zrychlila. Je již na 1,2 procentech

Meziroční inflace v Evropské unii v prosinci výrazně vzrostla a dostala se na 1,2 procenta. Přitom o rok dříve, tedy v prosinci roku 2015, byla inflace v zemích platících eurem i v celé unii pouze 0,2 procenta. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.01.2017 13:33 Doba se mění – libru a dolar dnes kormidlují i politici

Včera posílila libra vůči dolaru a to o nebývalá tři procenta. Zřídka vídaný jednodenní pohyb přitom nezařídily centrální banky či makroekonomická data, ale politici. Na jedné straně Atlantiku totiž vcelku realisticky mluvila o brexitu britská premiérka Mayová, přičemž na straně druhé se do dolaru pustil nastupující prezident Donald Trump. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (76)
 
Stejný jako 2016. (6)
 
Horší než 2016. (583)
 Celkem hlasovalo 665 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Jana Zámečníková | 11.01.2017 00:00 Inflace dosáhla cíle. Blíží se konec intervencí?

Inflace dosáhla v prosinci dvouprocentního cíle vytyčeného Českou národní bankou (ČNB). Kolečka ČNB se dala do pohybu rychleji, než sama centrální banka předpokládala. Dosažení cíle však ještě nemusí znamenat okamžité opuštění kurzového závazku. Kdy skončí intervence a kam zamíří kurz koruny? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 06.01.2017 00:00 Rok 2017: Zpomalení růstu a zahájení Brexitu

Výhled pro rok 2017 je poměrně optimistický. Přesto se nejspíš dočkáme zpomalení ekonomického růstu. A nemalým rizikem je i nastupující americký prezident Donald Trum a aktivace článku 50. a zahájení vyjednávání vystoupení Velké Británie z Evropské unie. Kam letos investovat? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Matouš Maier | 04.01.2017 00:00 Binární opce: Jaké jsou a jaká nesou rizika

Binární opce se v poslední době staly doslova fenoménem, který láká i nezkušené investory na až neuvěřitelné výdělky. Vše vypadá velmi jednoduše. Obchodník „sází“ na růst nebo pokles ceny komodit, akcií nebo měnových párů. Pokud je jeho odhad správný, získá zpět svůj vklad plus výdělek, který se průměrně pohybuje okolo 80 % z investované částky. Velmi jednoduché, že? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Jan Traxler | 02.01.2017 00:00 Co přinese rok 2017 na finančních trzích?

Když přemýšlím o investičních strategiích pro rok 2017, napadá mě mnoho otazníků. Podívejme se společně na témata, o kterých se pravděpodobně bude příští rok hodně diskutovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »