Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem

Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem

„Vidíme prostor pro růst akciových trhů větší než u ostatních aktiv,“ říká Jan Barta, generální ředitel ČSOB Asset Management. ČSOB je navíc největším poskytovatelem zajištěných fondů v ČR. Mohou vydělávat i při nízkých úrocích?

Trhy bývají závislé na aktuálních informacích typu zasedání Fedu nebo rozhodování o tom, zda Spojené státy zaútočí na Sýrii, či nikoli. Jak tyto zprávy a s nimi spojená volatilita trhů ovlivňují vás jako správce podílových fondů?

Nás jako správce podílových fondů z hlediska investičních rozhodnutí tyto události tolik neovlivňují. Snažíme se zbavit emocionálních rozhodnutí, která takovéto zprávy přinášejí. Samozřejmě, kdyby dané zprávy měly dlouhodobý vliv na ekonomiku, tak reagovat budeme.

Naše procedura je standardní. Jednou za měsíc rozhodujeme o nastavení našich investičních strategií, případně máme ad hoc zasedání, pokud se děje něco výrazného. Ale zatím k tomu nedošlo.

Výrazného myslíte něco na způsob pádu banky Lehman Brothers v roce 2008?

Ano, to je spíš ten případ. Co se zatím děje v Sýrii, dosud nevedlo k tomu, že bychom museli přijmout nějaká opatření.

Jedna z mnoha našich investičních strategií dbá na zachování investičních polštářů, záchranných sítí, a tam musíme reagovat i na případné poklesy trhů. Kdyby došlo k většímu poklesu, tak bychom v těchto fondech museli reagovat, byť by poklesy byly vyvolány emocionální reakcí trhu. U ostatních fondů, pokud se jedná o pokles na základě emocionálních výprodejů, můžeme danému trhu přát víc a využít poklesů k nákupu.

Očekáváte nyní spíše stagnaci akciových trhů, nebo vidíte potenciál k dalšímu růstu? V poslední době došlo k překonání indexových maxim a někteří investoři a analytici varují před možnou korekcí.

Korekci nevylučujeme, nicméně jsme dlouhodobí správci peněz, a přestože ekonomiky neporostou nikterak zázračně, vidíme prostor pro růst akciových trhů větší než u ostatních aktiv.

Které třídy aktiv nyní doporučujete svým klientům nejvíce? Jsou to právě akcie?

Máme čtyři různé profily, které mají akciovou složku jinak posazenou – od 10 % u nejkonzervativnějšího, až po 80 % u nejdynamičtějšího. Nyní vůči dlouhodobým průměrům nadvažujeme podíl akcií. Stejně tak akcie najdete v našich standardních doporučeních.

Poměrně diskutovanou třídou aktiv jsou komodity, zejména zlato a ropa. Jak vidíte jejich blízkou budoucnost?

Díváme se na ně spíše negativně a proti dlouhodobému průměru je v portfoliích podvažujeme. Jsme toho názoru, že komodity jako celek jsou nadhodnocené.

Toto byl pohled z vaší strany – ze strany odborníků, kteří vydávají doporučení. Nicméně klienti ne vždy nakupují podle doporučení. O co mají klienti největší zájem?

Současně naši klienti preferují smíšené strategie. Dlouhodobě v posledních měsících byl největší zájem o naši konzervativní strategii. Myslím si, že je to i rozumné, byť se nyní lidem snažíme vysvětlit, aby se zamysleli nad tím, zda jejich investiční profil neumožňuje další otevření se akciím.

ČSOB je ve spolupráci s KBC největším poskytovatelem zajištěných fondů v České republice. Ovšem sestavení zajištěných fondů je závislé na výši úrokových sazeb. Je možné vůbec se zajištěnými fondy za současných podmínek nízkých úrokových sazeb ještě vydělávat?

Vydělávat určitě ano. Posun byl v tom, jak se fondy tvoří.

Hodně fondů, které se tvořily v uplynulých pěti letech, vzniklo po finanční krizi a zachytilo vzestup akciových trhů. Zároveň klesaly úrokové sazby. Zajištěné fondy jsou kombinací dluhopisů a akciových derivátů. A při poklesu úrokových sazeb dluhopisy přinesou zajímavý výnos samy o sobě.

Když byly úrokové sazby nejníže, začali jsme nabízet „strukturované fondy“, které mají jen částečné zajištění. Díky tomu jsme zvýšili potenciál a pravděpodobnost výdělku.

Od dubna 2013 pětileté úrokové sazby, které jsou pro zajištěné fondy zásadní, ze svých minim vystoupaly přibližně o 1 procentní bod. Tím se opět rozšířily možnosti zajištěných fondů.

ČSOB spravuje část fondů a KBC jiné fondy nabízené i českou bankou. Jaký je klíč, které fondy budete spravovat vy a které budou v režii vaší mateřské společnosti?

Jsme součástí KBC Asset Management. V rámci ní máme pevně rozdělené úlohy. Každá země má ve vlastní režii obchodní stránku – komunikaci s klienty, která je nezávislá na tom, kdo který fond spravuje. Ovšem i správu jako takovou máme rozdělenou. V České republice máme na starosti náš region. Nejen Českou republiku, kde moc akcií není, ale i celou střední Evropu, východní Evropu včetně Ruska a „euroasii“, jako např. Turecko.

Když půjdete v Bruselu do pobočky KBC a koupíte si turecký fond, tak vaše peníze skončí ve správě u kolegů v Praze. Portfolio manažery zajištěných fondů najdete v Belgii, některé další fondy máme v Irsku a Lucembursku.

Pokud byste měl nyní vybrat fond z vaší nabídky s největším potenciálem, byl by to který?

Pracujeme s dlouhodobými horizonty našich klientů. Můžeme si sice vsadit na nějakou z oblastí, kde se může něco rychle vyvinout. To by byly např. rozvíjející se trhy, které byly pod velkým tlakem a mají prostor se vrátit zpátky, jakmile se situace otočí. My se ale soustředíme na „jádro“ pro investory, kterým jsou pro nás profilové fondy i s částečným zajištěním investice.

Profilové fondy nenajdete nikdy mezi nejvíce vynášejícími – těmi jsou vždy nějaké extrémy. Dlouhodobě ale podle našeho názoru přinesou nejlepší výsledek, a proto je doporučujeme.

Osobně sázím na dlouhodobost a pravidelné investování. Ani v naší globální strategii, kdy se každý měsíc díváme na sektory a regiony, tak i kdybychom si nakrásně mysleli, že některý ze sektorů či regionů by mohl povyskočit, tak mu dáme jen malé převážení o 1 – 2 %.

Základem je tedy vyváženost a jistota, není cílem co nejvyšší výnos.

Není cílem co nejvyšší výnos v jednom roce. To je hodně záludné a v dalším roce to může být naopak.

Jak vnímáte experimenty, v nichž se akciové tituly vybíraly buď hodem šipky, nebo je volili orangutani? Jak se stavíte k těmto náhodným pokusům? Nebylo by to nakonec efektivnější, než platit portfolio manažery?

Kdybych se měl účastnit krátkodobé soutěže, tak si nebudu najímat portfolio manažery, ale využiji nějaký náhodný generátor. Je to náhoda, která buď vyjde, nebo nevyjde. Nemá smysl dávat něco průměrného.

U dlouhodobějších investic je role portfolio manažerů hodně fádní, trochu řehole, rutina. Není to o velkých investičních rozhodnutích. Je třeba sledovat globální trh a následovat velké společnosti, často je to o přeinvestování dividend. A toto by „opice" určitě nesvedla :-).

Vaši portfolio manažeři sází spíše na fundamentální analýzu, nebo na technickou analýzu?

Pracujeme s fundamentální analýzou. Začínáme globálním pohledem na ekonomiky a jdeme shora dolů k jednotlivým společnostem. Technické modely nevyužíváme, až na podílové fondy, kterým říkáme Portfolio Pro. Technická analýza u nich pomáhá zabránit výrazným propadům i v případě událostí, jakými byl výbuch jaderné elektrárny v Japonsku. Technická analýza říká, kdy si dát pozor a jak.

Děkuji za rozhovor.

Anketa

Jaké třídě aktiv věříte aktuálně nejvíce?

Akcie. (20)
 
Dluhopisy. (0)
 
Komodity. (5)
 
Nemovitosti. (3)
 
Bankovní vklady. (0)
 
Jiná. (0)
 Celkem hlasovalo 28 čtenářů

Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Související subjekty

ČSOB

Poslední přidané komentáře (celkem 3 komentáře)

mk | 10.09.2013 23:26
Komodity jsou za zenitem? Denis | 10.09.2013 10:43
Škodolibka domácí | 10.09.2013 09:29

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

br2016-300-300-vysledky

Články z Investice

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 15.11.2016 00:00 Jak na investice v době Trumpské?

Donald Trump převrátil všechna očekávání analytiků naruby. Jak tomu přizpůsobit investice? Je nutné radikálně přeskupit portfolia? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 10.11.2016 00:00 Donald Trump je americkým prezidentem. Je to pohroma pro trhy?

Novým americkým prezidentem se stal kandidát Republikánské strany a miliardář Donald Trump. Již předběžné výsledky naznačující jeho vítězství vedly k masivním výprodejům. Co lze očekávat na trzích za úřadování Donalda Trumpa? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

02.12.2016 16:51 Těžba ropy v Rusku zlomila nový postsovětský rekord

Těžba ropy v Rusku vzrostla v listopadu na 11,21 milionů barelů denně a dosáhla nového postsovětského rekordu. OPEC tento týden oznámil snížení ropy. Rusko by se k němu mělo připojit v první polovině příštího roku.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 15:38 Donald Trump rozdá ministerská křesla bankéři z Goldman Sachs i králi bankrotářů

Nový americký prezident Donald Trump hodlá jmenovat ministrem obchodu miliardáře Wilbura Rosse přezdívaného „král bankrotářů“. Ministrem financí by se měl stát Steven Mnuchin známý hollywoodský producent a bývalý bankéř z Goldman Sachs. Jmenování do vládních funkcí musí potvrdit Senát. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 14:35 Italské referendum - na co se připravit?

O víkendu proběhne klíčové ústavní referendum v Itálii, které v případě neúspěchu může skončit pádem vlády Matea Renziho a ve finále teoreticky až vypsáním předčasných voleb. To by nebylo nic příjemného především pro italské banky, které se pokoušejí pročistit bilance od špatných úvěrů a lovit na trzích dodatečný kapitál. Na co se o víkendu dívat a co rozhodne o tom, jak si výsledky referenda přeloží trhy? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 11:59 Zlato a ropa: prinášajú výnos ale aj množstvo adrenalínu

Píšeme na Investujeme.sk: Patria k najsledovanejším aj najdiskutovanejším komoditám. Zo dňa na deň dokážu vytvoriť obrovské prepady aj zisky. Na ich rast, alebo pokles vplývajú doslova maličkosti. Neustále výkyvy tejto dvojky z nich robia atraktívne ciele investícií, od ktorých si mnohí sľubujú vysoké výnosy a nutnosť zárobku. Aká je však realita? Ako sa môže vyvíjať budúcnosť týchto trhových titánov v neistej politickej klíme? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

01.12.2016 17:21 Bohatství světa drží v rukou jedno procento obyvatelstva

Globální bohatství vzrostlo za rok 2016 o 1,4 procenta na 256 bilion dolarů (6 528 bilionů korun ). Avšak pouze jedno procento nejbohatších lidí vlastní 50,8 procenta celkového bohatství. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jste spokojeni s úroky vašeho spořicího účtu?

Ano. (24)
 
Ne. (118)
 
Nemám spořicí účet. (320)
 Celkem hlasovalo 462 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »