Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem

Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem

„Vidíme prostor pro růst akciových trhů větší než u ostatních aktiv,“ říká Jan Barta, generální ředitel ČSOB Asset Management. ČSOB je navíc největším poskytovatelem zajištěných fondů v ČR. Mohou vydělávat i při nízkých úrocích?

Trhy bývají závislé na aktuálních informacích typu zasedání Fedu nebo rozhodování o tom, zda Spojené státy zaútočí na Sýrii, či nikoli. Jak tyto zprávy a s nimi spojená volatilita trhů ovlivňují vás jako správce podílových fondů?

Nás jako správce podílových fondů z hlediska investičních rozhodnutí tyto události tolik neovlivňují. Snažíme se zbavit emocionálních rozhodnutí, která takovéto zprávy přinášejí. Samozřejmě, kdyby dané zprávy měly dlouhodobý vliv na ekonomiku, tak reagovat budeme.

Naše procedura je standardní. Jednou za měsíc rozhodujeme o nastavení našich investičních strategií, případně máme ad hoc zasedání, pokud se děje něco výrazného. Ale zatím k tomu nedošlo.

Výrazného myslíte něco na způsob pádu banky Lehman Brothers v roce 2008?

Ano, to je spíš ten případ. Co se zatím děje v Sýrii, dosud nevedlo k tomu, že bychom museli přijmout nějaká opatření.

Jedna z mnoha našich investičních strategií dbá na zachování investičních polštářů, záchranných sítí, a tam musíme reagovat i na případné poklesy trhů. Kdyby došlo k většímu poklesu, tak bychom v těchto fondech museli reagovat, byť by poklesy byly vyvolány emocionální reakcí trhu. U ostatních fondů, pokud se jedná o pokles na základě emocionálních výprodejů, můžeme danému trhu přát víc a využít poklesů k nákupu.

Očekáváte nyní spíše stagnaci akciových trhů, nebo vidíte potenciál k dalšímu růstu? V poslední době došlo k překonání indexových maxim a někteří investoři a analytici varují před možnou korekcí.

Korekci nevylučujeme, nicméně jsme dlouhodobí správci peněz, a přestože ekonomiky neporostou nikterak zázračně, vidíme prostor pro růst akciových trhů větší než u ostatních aktiv.

Které třídy aktiv nyní doporučujete svým klientům nejvíce? Jsou to právě akcie?

Máme čtyři různé profily, které mají akciovou složku jinak posazenou – od 10 % u nejkonzervativnějšího, až po 80 % u nejdynamičtějšího. Nyní vůči dlouhodobým průměrům nadvažujeme podíl akcií. Stejně tak akcie najdete v našich standardních doporučeních.

Poměrně diskutovanou třídou aktiv jsou komodity, zejména zlato a ropa. Jak vidíte jejich blízkou budoucnost?

Díváme se na ně spíše negativně a proti dlouhodobému průměru je v portfoliích podvažujeme. Jsme toho názoru, že komodity jako celek jsou nadhodnocené.

Toto byl pohled z vaší strany – ze strany odborníků, kteří vydávají doporučení. Nicméně klienti ne vždy nakupují podle doporučení. O co mají klienti největší zájem?

Současně naši klienti preferují smíšené strategie. Dlouhodobě v posledních měsících byl největší zájem o naši konzervativní strategii. Myslím si, že je to i rozumné, byť se nyní lidem snažíme vysvětlit, aby se zamysleli nad tím, zda jejich investiční profil neumožňuje další otevření se akciím.

ČSOB je ve spolupráci s KBC největším poskytovatelem zajištěných fondů v České republice. Ovšem sestavení zajištěných fondů je závislé na výši úrokových sazeb. Je možné vůbec se zajištěnými fondy za současných podmínek nízkých úrokových sazeb ještě vydělávat?

Vydělávat určitě ano. Posun byl v tom, jak se fondy tvoří.

Hodně fondů, které se tvořily v uplynulých pěti letech, vzniklo po finanční krizi a zachytilo vzestup akciových trhů. Zároveň klesaly úrokové sazby. Zajištěné fondy jsou kombinací dluhopisů a akciových derivátů. A při poklesu úrokových sazeb dluhopisy přinesou zajímavý výnos samy o sobě.

Když byly úrokové sazby nejníže, začali jsme nabízet „strukturované fondy“, které mají jen částečné zajištění. Díky tomu jsme zvýšili potenciál a pravděpodobnost výdělku.

Od dubna 2013 pětileté úrokové sazby, které jsou pro zajištěné fondy zásadní, ze svých minim vystoupaly přibližně o 1 procentní bod. Tím se opět rozšířily možnosti zajištěných fondů.

ČSOB spravuje část fondů a KBC jiné fondy nabízené i českou bankou. Jaký je klíč, které fondy budete spravovat vy a které budou v režii vaší mateřské společnosti?

Jsme součástí KBC Asset Management. V rámci ní máme pevně rozdělené úlohy. Každá země má ve vlastní režii obchodní stránku – komunikaci s klienty, která je nezávislá na tom, kdo který fond spravuje. Ovšem i správu jako takovou máme rozdělenou. V České republice máme na starosti náš region. Nejen Českou republiku, kde moc akcií není, ale i celou střední Evropu, východní Evropu včetně Ruska a „euroasii“, jako např. Turecko.

Když půjdete v Bruselu do pobočky KBC a koupíte si turecký fond, tak vaše peníze skončí ve správě u kolegů v Praze. Portfolio manažery zajištěných fondů najdete v Belgii, některé další fondy máme v Irsku a Lucembursku.

Pokud byste měl nyní vybrat fond z vaší nabídky s největším potenciálem, byl by to který?

Pracujeme s dlouhodobými horizonty našich klientů. Můžeme si sice vsadit na nějakou z oblastí, kde se může něco rychle vyvinout. To by byly např. rozvíjející se trhy, které byly pod velkým tlakem a mají prostor se vrátit zpátky, jakmile se situace otočí. My se ale soustředíme na „jádro“ pro investory, kterým jsou pro nás profilové fondy i s částečným zajištěním investice.

Profilové fondy nenajdete nikdy mezi nejvíce vynášejícími – těmi jsou vždy nějaké extrémy. Dlouhodobě ale podle našeho názoru přinesou nejlepší výsledek, a proto je doporučujeme.

Osobně sázím na dlouhodobost a pravidelné investování. Ani v naší globální strategii, kdy se každý měsíc díváme na sektory a regiony, tak i kdybychom si nakrásně mysleli, že některý ze sektorů či regionů by mohl povyskočit, tak mu dáme jen malé převážení o 1 – 2 %.

Základem je tedy vyváženost a jistota, není cílem co nejvyšší výnos.

Není cílem co nejvyšší výnos v jednom roce. To je hodně záludné a v dalším roce to může být naopak.

Jak vnímáte experimenty, v nichž se akciové tituly vybíraly buď hodem šipky, nebo je volili orangutani? Jak se stavíte k těmto náhodným pokusům? Nebylo by to nakonec efektivnější, než platit portfolio manažery?

Kdybych se měl účastnit krátkodobé soutěže, tak si nebudu najímat portfolio manažery, ale využiji nějaký náhodný generátor. Je to náhoda, která buď vyjde, nebo nevyjde. Nemá smysl dávat něco průměrného.

U dlouhodobějších investic je role portfolio manažerů hodně fádní, trochu řehole, rutina. Není to o velkých investičních rozhodnutích. Je třeba sledovat globální trh a následovat velké společnosti, často je to o přeinvestování dividend. A toto by „opice" určitě nesvedla :-).

Vaši portfolio manažeři sází spíše na fundamentální analýzu, nebo na technickou analýzu?

Pracujeme s fundamentální analýzou. Začínáme globálním pohledem na ekonomiky a jdeme shora dolů k jednotlivým společnostem. Technické modely nevyužíváme, až na podílové fondy, kterým říkáme Portfolio Pro. Technická analýza u nich pomáhá zabránit výrazným propadům i v případě událostí, jakými byl výbuch jaderné elektrárny v Japonsku. Technická analýza říká, kdy si dát pozor a jak.

Děkuji za rozhovor.

Anketa

Jaké třídě aktiv věříte aktuálně nejvíce?

Akcie. (20)
 
Dluhopisy. (0)
 
Komodity. (5)
 
Nemovitosti. (3)
 
Bankovní vklady. (0)
 
Jiná. (0)
 Celkem hlasovalo 28 čtenářů

Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Související subjekty

ČSOB

Poslední přidané komentáře (celkem 3 komentáře)

mk | 10.09.2013 23:26
Komodity jsou za zenitem? Denis | 10.09.2013 10:43
Škodolibka domácí | 10.09.2013 09:29

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 23.09.2016 21:10
Spolupracujeme

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 14.09.2016 11:17

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

George Efstathopoulos | 02.09.2016 00:00 Určuje ropa situaci na trzích?

Jeden ze způsobů, jak hodnotit hybné síly určující vývoj trhů, je analýza korelačních údajů. Korelace, tedy míra, do níž se ceny aktiv vyvíjejí společně, se mohou v čase měnit, čímž potenciálně umožňují porozumět fungování trhu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

23.09.2016 14:33 Japonská zápletka: proč padají výnosy, když rostou akcie i ropa?

Tento týden zatím pro trhy znamená vítanou úlevu. Americký Fed přes veškerou jestřábí rétoriku z posledních týdnů zůstává opatrný. Akcie tedy rostou (v USA od začátku týdne o 2 %) a klesá tržní napětí – index strachu VIX spadl za poslední dva dny velice prudce do blízkosti letošních minim. Daří se možná i trochu paradoxně dluhopisům s delšími splatnostmi – a to nejen v USA.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.09.2016 13:19 Klidné vody Wall Street oživilo devět IPO

Zámořskou burzu oživila v tomto týdnu nabídka primárních akcií devíti firem. Od začátku roku Wall Street přitom zatím  přivítala o polovinu méně firem než v loňském roce. Přírůstky na americké burze jsou nejslabší od krize.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

23.09.2016 10:14 BIG EXPERT: A zase bude chvíli klid

Perných uplynulých čtrnáct dní to bylo. Investoři rozkmitali akciové trhy jako už dlouho ne, procentní denní pohyby nebyly výjimkou, a při tom se vlastně nic závratného nedělo. Takové „kmitání“, odborně řečeno volatilitu, obvykle doprovází, nebo mu předchází nějaká významná kurzotvorná zpráva. Ale pokud 100 ze 104 ekonomů očekává stejný výsledek nadcházející události, prostor k nejistotě není příliš vysoký. A přesto vzbuzovalo středeční jednání americké centrální banky řadu obav. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.09.2016 17:44 EPH a PPF expandují do Německa

Evropská komise povolila převzetí dvou firem švédské společnosti Vattenfall v Německu českým Energetickým a průmyslovým holdingem (EPH) v konsorciu se společností PPF Investments.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.09.2016 14:48 Máte doma šilinky? Stále je můžete vyměnit

Přestože Rakousko zrušilo svou původní měnu a nahradilo jí eurem již v roce 2002, tak v oběhu jsou stále ještě mince a bankovky v hodnotě zhruba osm miliard šilinků, tedy 581,38 milionu eur (15,7 miliardy korun). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (249)
 
Aktivní. (289)
 
Žádnou. (1257)
 Celkem hlasovalo 1795 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »