Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem

Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem

„Vidíme prostor pro růst akciových trhů větší než u ostatních aktiv,“ říká Jan Barta, generální ředitel ČSOB Asset Management. ČSOB je navíc největším poskytovatelem zajištěných fondů v ČR. Mohou vydělávat i při nízkých úrocích?

Trhy bývají závislé na aktuálních informacích typu zasedání Fedu nebo rozhodování o tom, zda Spojené státy zaútočí na Sýrii, či nikoli. Jak tyto zprávy a s nimi spojená volatilita trhů ovlivňují vás jako správce podílových fondů?

Nás jako správce podílových fondů z hlediska investičních rozhodnutí tyto události tolik neovlivňují. Snažíme se zbavit emocionálních rozhodnutí, která takovéto zprávy přinášejí. Samozřejmě, kdyby dané zprávy měly dlouhodobý vliv na ekonomiku, tak reagovat budeme.

Naše procedura je standardní. Jednou za měsíc rozhodujeme o nastavení našich investičních strategií, případně máme ad hoc zasedání, pokud se děje něco výrazného. Ale zatím k tomu nedošlo.

Výrazného myslíte něco na způsob pádu banky Lehman Brothers v roce 2008?

Ano, to je spíš ten případ. Co se zatím děje v Sýrii, dosud nevedlo k tomu, že bychom museli přijmout nějaká opatření.

Jedna z mnoha našich investičních strategií dbá na zachování investičních polštářů, záchranných sítí, a tam musíme reagovat i na případné poklesy trhů. Kdyby došlo k většímu poklesu, tak bychom v těchto fondech museli reagovat, byť by poklesy byly vyvolány emocionální reakcí trhu. U ostatních fondů, pokud se jedná o pokles na základě emocionálních výprodejů, můžeme danému trhu přát víc a využít poklesů k nákupu.

Očekáváte nyní spíše stagnaci akciových trhů, nebo vidíte potenciál k dalšímu růstu? V poslední době došlo k překonání indexových maxim a někteří investoři a analytici varují před možnou korekcí.

Korekci nevylučujeme, nicméně jsme dlouhodobí správci peněz, a přestože ekonomiky neporostou nikterak zázračně, vidíme prostor pro růst akciových trhů větší než u ostatních aktiv.

Které třídy aktiv nyní doporučujete svým klientům nejvíce? Jsou to právě akcie?

Máme čtyři různé profily, které mají akciovou složku jinak posazenou – od 10 % u nejkonzervativnějšího, až po 80 % u nejdynamičtějšího. Nyní vůči dlouhodobým průměrům nadvažujeme podíl akcií. Stejně tak akcie najdete v našich standardních doporučeních.

Poměrně diskutovanou třídou aktiv jsou komodity, zejména zlato a ropa. Jak vidíte jejich blízkou budoucnost?

Díváme se na ně spíše negativně a proti dlouhodobému průměru je v portfoliích podvažujeme. Jsme toho názoru, že komodity jako celek jsou nadhodnocené.

Toto byl pohled z vaší strany – ze strany odborníků, kteří vydávají doporučení. Nicméně klienti ne vždy nakupují podle doporučení. O co mají klienti největší zájem?

Současně naši klienti preferují smíšené strategie. Dlouhodobě v posledních měsících byl největší zájem o naši konzervativní strategii. Myslím si, že je to i rozumné, byť se nyní lidem snažíme vysvětlit, aby se zamysleli nad tím, zda jejich investiční profil neumožňuje další otevření se akciím.

ČSOB je ve spolupráci s KBC největším poskytovatelem zajištěných fondů v České republice. Ovšem sestavení zajištěných fondů je závislé na výši úrokových sazeb. Je možné vůbec se zajištěnými fondy za současných podmínek nízkých úrokových sazeb ještě vydělávat?

Vydělávat určitě ano. Posun byl v tom, jak se fondy tvoří.

Hodně fondů, které se tvořily v uplynulých pěti letech, vzniklo po finanční krizi a zachytilo vzestup akciových trhů. Zároveň klesaly úrokové sazby. Zajištěné fondy jsou kombinací dluhopisů a akciových derivátů. A při poklesu úrokových sazeb dluhopisy přinesou zajímavý výnos samy o sobě.

Když byly úrokové sazby nejníže, začali jsme nabízet „strukturované fondy“, které mají jen částečné zajištění. Díky tomu jsme zvýšili potenciál a pravděpodobnost výdělku.

Od dubna 2013 pětileté úrokové sazby, které jsou pro zajištěné fondy zásadní, ze svých minim vystoupaly přibližně o 1 procentní bod. Tím se opět rozšířily možnosti zajištěných fondů.

ČSOB spravuje část fondů a KBC jiné fondy nabízené i českou bankou. Jaký je klíč, které fondy budete spravovat vy a které budou v režii vaší mateřské společnosti?

Jsme součástí KBC Asset Management. V rámci ní máme pevně rozdělené úlohy. Každá země má ve vlastní režii obchodní stránku – komunikaci s klienty, která je nezávislá na tom, kdo který fond spravuje. Ovšem i správu jako takovou máme rozdělenou. V České republice máme na starosti náš region. Nejen Českou republiku, kde moc akcií není, ale i celou střední Evropu, východní Evropu včetně Ruska a „euroasii“, jako např. Turecko.

Když půjdete v Bruselu do pobočky KBC a koupíte si turecký fond, tak vaše peníze skončí ve správě u kolegů v Praze. Portfolio manažery zajištěných fondů najdete v Belgii, některé další fondy máme v Irsku a Lucembursku.

Pokud byste měl nyní vybrat fond z vaší nabídky s největším potenciálem, byl by to který?

Pracujeme s dlouhodobými horizonty našich klientů. Můžeme si sice vsadit na nějakou z oblastí, kde se může něco rychle vyvinout. To by byly např. rozvíjející se trhy, které byly pod velkým tlakem a mají prostor se vrátit zpátky, jakmile se situace otočí. My se ale soustředíme na „jádro“ pro investory, kterým jsou pro nás profilové fondy i s částečným zajištěním investice.

Profilové fondy nenajdete nikdy mezi nejvíce vynášejícími – těmi jsou vždy nějaké extrémy. Dlouhodobě ale podle našeho názoru přinesou nejlepší výsledek, a proto je doporučujeme.

Osobně sázím na dlouhodobost a pravidelné investování. Ani v naší globální strategii, kdy se každý měsíc díváme na sektory a regiony, tak i kdybychom si nakrásně mysleli, že některý ze sektorů či regionů by mohl povyskočit, tak mu dáme jen malé převážení o 1 – 2 %.

Základem je tedy vyváženost a jistota, není cílem co nejvyšší výnos.

Není cílem co nejvyšší výnos v jednom roce. To je hodně záludné a v dalším roce to může být naopak.

Jak vnímáte experimenty, v nichž se akciové tituly vybíraly buď hodem šipky, nebo je volili orangutani? Jak se stavíte k těmto náhodným pokusům? Nebylo by to nakonec efektivnější, než platit portfolio manažery?

Kdybych se měl účastnit krátkodobé soutěže, tak si nebudu najímat portfolio manažery, ale využiji nějaký náhodný generátor. Je to náhoda, která buď vyjde, nebo nevyjde. Nemá smysl dávat něco průměrného.

U dlouhodobějších investic je role portfolio manažerů hodně fádní, trochu řehole, rutina. Není to o velkých investičních rozhodnutích. Je třeba sledovat globální trh a následovat velké společnosti, často je to o přeinvestování dividend. A toto by „opice" určitě nesvedla :-).

Vaši portfolio manažeři sází spíše na fundamentální analýzu, nebo na technickou analýzu?

Pracujeme s fundamentální analýzou. Začínáme globálním pohledem na ekonomiky a jdeme shora dolů k jednotlivým společnostem. Technické modely nevyužíváme, až na podílové fondy, kterým říkáme Portfolio Pro. Technická analýza u nich pomáhá zabránit výrazným propadům i v případě událostí, jakými byl výbuch jaderné elektrárny v Japonsku. Technická analýza říká, kdy si dát pozor a jak.

Děkuji za rozhovor.

Anketa

Jaké třídě aktiv věříte aktuálně nejvíce?

Akcie. (20)
 
Dluhopisy. (0)
 
Komodity. (5)
 
Nemovitosti. (3)
 
Bankovní vklady. (0)
 
Jiná. (0)
 Celkem hlasovalo 28 čtenářů

Jan Barta: Věříme akciím, komodity jsou za zenitem >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Související subjekty

ČSOB

Poslední přidané komentáře (celkem 3 komentáře)

mk | 10.09.2013 23:26
Komodity jsou za zenitem? Denis | 10.09.2013 10:43
Škodolibka domácí | 10.09.2013 09:29

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-investujeme-ceskych100

Články z Investice

Petr Zámečník | 25.05.2016 00:00 Akciové fondy: Ztráty táhlo Turecko i Čína

Akciové podílové fondy se po třech měsících růstu opět propadly do ztrát. Index ICZ pravidelného investování oslabil o 3,18 % a zakončil květen na hodnotě 978,1 bodu. Nejhlubší ztráty přitom zaznamenaly fondy zaměřené na turecké akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 17.05.2016 00:00 Zdeněk Dvořák: Kupujeme stabilní a ziskové firmy

Na českém trhu vznikl nový fond kvalifikovaných investorů. Zaměřuje se na investice do reálné ekonomiky. „Budeme se zabývat nákupem zejména majoritních podílů ve výrobních společnostech,“ říká Zdeněk Dvořák, předseda správní rady Advantage Fund, v rozhovoru pro Investujeme.cz. Co fond nabízí svým investorům? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 17.05.2016 09:21

Rebecca Murphy | 16.05.2016 00:00 Opětovné zapojení investorů

Investoři a střadatelé zažívají nyní těžké časy. Nestabilní trhy a nízké úrokové sazby jsou normou a investoři jsou bombardováni informacemi o produktech a službách bez toho, aniž by rozuměli, jak se jich cokoli z toho týká. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 11.05.2016 00:00 GE Money Bank odchází… přivítejte MONETA Money Bank

Americká skupina General Electric se zbavuje svých finančních částí. Výsledkem je prodej české GE Money Bank prostřednictvím IPO na pražské burze – a její změna na MONETA Money Bank. Co se změní pro klienty a jaké perspektivy mají akcionáři? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 05.05.2016 00:00 Nejlepší investice roku 2016? Prozatím akcie těžařů zlata

Akciím se tento rok zatím všeobecně moc nedaří. Zato cena zlata začala výrazně růst. Nejvíce si ale mnou ruce ti, kdo nakoupili akcie těžařů zlata. Jejich cena v průměru stoupla za čtyři měsíce na dvojnásobek. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 10.05.2016 10:11Další články »

Krátké zprávy z Investice

27.05.2016 19:40 Závěr týdne je na akciových trzích klidný

Západoevropské akciové indexy dnes stagnují, jejich celotýdenní zisky jsou ale nejvyšší od února. Ze sektorového pohledu se dnes nejvíc daří farmaceutickým akciím, když zájem je hlavně o akcie švýcarské Roche (+4 %). Americké burzy otevřely nepatrným posílením. Růst tamní ekonomiky za první kvartál byl sice revidován směrem nahoru, ale o desetinu procenta méně, než čekal trh.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.05.2016 14:25 G7 se neshodne, zda je třeba podpořit světovou ekonomiku

Setkání lídrů zemí G7 potvrdilo rozdílný pohled na světovou ekonomiku z Japonska na straně jedné a z Evropy a z USA na straně druhé. Zatímco evropská ekonomika na začátku roku rostla překvapivě svižně, Japonsko stagnuje a snaží se přesvědčit ostatní o potřebě globálního rozpočtového stimulu, který by podpořil globální poptávku. Ten Evropa a Amerika v tuto chvíli nijak akutně nepotřebují. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.05.2016 13:17 Ústavní soud zamítl stížnost na schvalování zákona o EET

Ústavní soud (ÚS) odmítl stížnost sedmi poslanců na schvalování zákona o elektronické evidenci tržeb (EET). Procesním postupem se ale na základě společného návrhu na zrušení celé normy pravděpodobně zabývat ještě bude.   Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.05.2016 10:23 BIG EXPERT: (Ne)chystá se překvapení?

Téměř na den před pěti týdny jsme si zde kladli otázku, zda budou na trzích v USA stanovena nová maxima. Nyní víme, že právě v tomto týdnu (18–22/4), byla hodnota indexu S&P 500 na svých letošních maximech. Kam budou ceny aktiv a indexů směřovat dále? Pojďme se podívat na to, co nám v současné době ukazují cenové grafy a jejich indikátory. Chtějí nám naznačit něco, co možná nyní vědí jen centrální bankéři?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.05.2016 17:19 Akciové trhy dnes stagnují

 Po silném dvoudenním růstu dnes evropské burzy stagnují, když změny většiny hlavních indexů dosahují jen několika desetin procenta. Největší zájem je o komoditní tituly díky tomu, že cena ropy se poprvé od loňského listopadu dostala nad 50 dolarů za barel. Mezi nejziskovější dnes patří akcie ArcelorMittal (+8 %) díky spekulacím, že Evropská komise rozšíří antidumpingové vyšetřování ohledně dovozních cen oceli.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (120)
 
Aktivní. (122)
 
Žádnou. (562)
 Celkem hlasovalo 804 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Rebecca Murphy | 16.05.2016 00:00 Opětovné zapojení investorů

Investoři a střadatelé zažívají nyní těžké časy. Nestabilní trhy a nízké úrokové sazby jsou normou a investoři jsou bombardováni informacemi o produktech a službách bez toho, aniž by rozuměli, jak se jich cokoli z toho týká. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 17.05.2016 00:00 Zdeněk Dvořák: Kupujeme stabilní a ziskové firmy

Na českém trhu vznikl nový fond kvalifikovaných investorů. Zaměřuje se na investice do reálné ekonomiky. „Budeme se zabývat nákupem zejména majoritních podílů ve výrobních společnostech,“ říká Zdeněk Dvořák, předseda správní rady Advantage Fund, v rozhovoru pro Investujeme.cz. Co fond nabízí svým investorům? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 11.05.2016 00:00 GE Money Bank odchází… přivítejte MONETA Money Bank

Americká skupina General Electric se zbavuje svých finančních částí. Výsledkem je prodej české GE Money Bank prostřednictvím IPO na pražské burze – a její změna na MONETA Money Bank. Co se změní pro klienty a jaké perspektivy mají akcionáři? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »