Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Euro za 27 korun – a není to málo?

20.11.2013 10:33 | Kategorie: Makro | 0 komentářů
Tagy: intervence MMF Koruna ČNB

Rádi bychom už opustili téma ČNB-intervence-koruna. Bohužel tak nemůžeme učinit, neboť na tomto poli je stále až nečekaně živo. Včera to byl totiž nejprve člen bankovní rady, který pro někoho překvapivě připustil, že kurz EUR/CZK 28 není pro ČNB sci-fi (komentář ČSOB).

Prakticky vzápětí přispěchal Mezinárodní měnový fond s prohlášením, které fakticky posvěcuje jednání české centrální banky v tom smyslu, že jej považuje s ohledem na hrozící deflační tlaky za správné. Souhlas MMF s politikou ČNB je přitom důležitý, neboť fond je hlavní arbitr v otázce posuzování toho, zda země rozdmýchává měnové války, resp. pokud se již do nich pustí, tak zdali je takové chování ospravedlnitelné.

Co k tomu dodat? Jestliže, ČNB nás velmi překvapila tím, že zrovna na listopadovém zasedání zahájila režim intervencí proti koruně, tak aktuální jednání je již zcela konzistentní s tím, co v současnosti dělají centrální banky ve vyspělých zemích. Jsme toho názoru, že jednorázové pětiprocentní znehodnocení koruny nic neřeší – a to ani z pohledu inflace, ani z pohledu růstu. To však neznamená, že ČNB od dnešní politiky upustí. Ve skutečnosti tomu může být přesně naopak.Tak jako Fed postupně nejprve zavedl politiku kvantitativního uvolňování – QE I., a když hrozilo, že jeho politika nezabere, tak přešel na QE II., až nakonec skončil u QE III., které nikdy neskončí, tak ČNB může dále a dále cíleně oslabovat korunu. Nezafunguje-li tedy oslabení kurzu koruny na EUR/CZK na 27, tak jej lze s klidem posunout na 28 či raději třeba na 30 korun za euro. Pak již opravdu nikdo nebude s centrální bankou polemizovat o tom, že její politika bude mít viditelné dopady.

Výše uvedený závěr má tedy praktické důsledky v tom, že nikde není psáno, že kurz koruny musí od zahájení intervencí sedět přilepený k úrovni EUR/CZK 27,0. Pokud česká data budou znovu negativně překvapovat (tak jako např. poslední číslo o HDP), tak vždy to bude možné vyhodnotit tak, že ČNB bude chtít dále otevřít měnový kohout a korunu v české verzi kvantitativního uvolňování oslabit. Konec konců přesně tak vyhodnocuje amerických trh s vládními dluhopisy přicházející informace od okamžiku, kdy Fed spustil politiku nákupu dluhopisů do své bilance financovanou tiskem nových dolarů.

Jan Čermák, analytik ČSOB

Euro za 27 korun – a není to málo? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Na e-shopech lidé nakoupili více než loni 27.12.2013 14:55

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypostroj

Články z Makro

Luboš Smrčka | 30.05.2016 00:00 Poslední dny Miroslava Singera

Guvernérovi České národní banky Miroslavu Singerovi se rychle krátí jeho čas. V červenci tohoto roku odejde z bankovní rady ČNB a samozřejmě i z funkce nejvyššího strážce měny v zemi.  Jaká tedy byla „Singerova éra“? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 22.03.2016 00:00 Keynes: Snižte úroky!

Zatímco marxistické řešení krize spočívalo v revoluci, keynesovské řešení bylo mírnější. Snížení úrokové míry mělo podnítit zájem o investice, veřejné výdaje a investice zvýšit zaměstnanost. Marxistickým ekonomům se takové řešení nelíbilo, podle nich „pod pláštíkem boje za plnou zaměstnanost“ mělo ospravedlnit pokusy a „cestu ke zvyšování zisku, k inflační konjunktuře“.    Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Gola | 21.01.2016 00:00 Kdo platí solidární daň?

Lidé s vyššími příjmy musí počítat s placením solidární daně. Které příjmy podléhají platbě solidární daně při vyplňování daňového přiznání za rok 2015? Jak se mění situace pro rok 2016? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 31.12.2015 00:00 Silvestrovské ohlédnutí aneb Co bylo, bylo

Rok se chýlí ke svému závěru a nastává čas k ohlédnutí. Co rok 2015 přinesl? Politici se ukázali ve své kráse a jdou opět lidem příkladem a populační krizi dohání vyhnaní Syřané. Česká ekonomika jede na jedničku, jen do ciziny vyjíždíme stále pod taktovkou ČNB dráž. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Lukeš | 18.12.2015 00:00 Jste připraveni na celosvětový ekonomický kolaps? Být prepperem je trendy

V posledních několika letech už není fenomén konce světa přesně daný. Poslední konec světa roku 2012 se nekonal a po sériích předchozích neúspěšných konců již nepřinášel strach kýžené finanční výnosy. Po nejasných ekonomických pádech, větší a větší civilizační závislosti na moderních výdobytcích a čím dál bližší hrozbě terorismu, se lidé začínají připravovat spíše na kolaps civilizace. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 18.12.2015 10:42Další články »

Krátké zprávy z Makro

22.07.2016 16:50 Dluhová sezóna pokračuje

Politika zadlužování i v dobách relativně slušného ekonomického růstu v zemích eurozóny pokračuje. Zatímco na konci loňského roku dosáhl veřejný dluh necelých 91 %, na konci prvního čtvrtletí je to už skoro 92 % HDP. V absolutním vyjádření jde o nárůst o 165 mld. eur.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.07.2016 13:16 Nadchádzajúce mesiace na trhoch budú ovplyvňovať zásadné makroekonomické udalosti

Píšeme na Investujeme.sk: Hlasovanie o Brexite nás donúti riešiť problémy, ktoré by tak či tak raz vyplávali na povrch. Je to niečo podobné, ako keď sa na letisku zaradíte do radu na bezpečnostnú kontrolu. Sú tu dva rady: „zrýchlený“ a „štandardný“. Rad v zrýchlenom pruhu vás dovedie k odletovej bráne rýchlejšie, ale nakoniec aj tak budeme všetci nastupovať do rovnakého lietadla a priletíme v rovnakom čase.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.07.2016 16:37 Odboráři chtějí zvýšit minimální mzdu na 11 500 korun

Odbory budou na jednání tripartity 25. července požadovat zvýšení minimální mzdy o 1 600 korun na 11 500 korun. Odbory a zaměstnavatelé chtějí také kompenzace pro horníky z Mostecka.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.07.2016 11:52 Ťaží nás v bruchu príliv novo natlačených peňazí a tým aj neistá budúcnosť? (Svet financií očami komentátora)

Píšeme na Investujeme.sk: To, že centrálne banky strácajú dôveru investorov, je viac-menej fráza. Vieme, komu pomáha výnimočný stav vo Francúzsku a na fakt, že Európa potrebuje harmóniu, poukazuje kopa nahých mladých žien. Stojí za to si ich pozrieť. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

13.07.2016 15:40 Irským receptem na krizi jsou levné daně

Irská ekonomika vzrostla oproti původně odhadovaným 7,8 procent o rekordních 26,3 procenta. Výrazný růst byl způsoben zejména levnými daněmi, které nalákaly zahraniční firmy do země. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (176)
 
Aktivní. (180)
 
Žádnou. (926)
 Celkem hlasovalo 1282 čtenářů