Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


ECB ještě nemá důvod chladit šampaňské

05.09.2013 11:49 | Kategorie: Makro | 0 komentářů
Tagy: Mario Draghi HDP ECB Evropská unie

Na dnešním zasedání ECB může být vcelku veselo. Prezidentu Mariu Draghimu hrají v posledních týdnech čísla do karet. HDP za druhý kvartál označkoval definitivně dno recese a poslední podnikatelské nálady (PMI) také potvrzují probíhající oživení. Na žádné velké oslavy to ale není (komentář ČSOB).

Ekonomická prognóza ECB nedozná velkých změn. Centrální banka tak bude dál v doprovodném komentáři trhy udržovat v domnění, že sazby zůstanou přikovány u nuly dlouhou dobu. Současně (i když o tom dnes nebude řeč) není zcela mimo hru další kolo LTRO (možná na konci roku 2013). Proč?

Je sice pravdou, že přicházející oživení stojí na daleko zdravějších základech než vzedmutí v roce 2010. Většina periferií dramaticky snížila závislost na zahraničních penězích (srovnala deficity běžného účtu) a zlepšování podnikatelských nálad je proto nejrychlejší v Itálii a Španělsku. Má to ovšem své háčky. Domácí poptávka ve většině periferií je a bude i nadále slabá – k obratu potřebuje zlomit negativní trend na pracovním trhu, a to bude trvat. Německá spotřeba se přitom stále drží na uzdě a nedokáže  slabé nákupy na periferiích vykompenzovat. Ve druhém kvartále stálo oživení v eurozóně především na útratách vlády, exportech a investicích (ty však rostly především v Německu). Domácí spotřeba mezitím stojí na místě a v dohledné době na ní nelze moc sázet. To činí z evropského oživení stále relativně křehkou věc.

Druhým problémem je pokračující propad úvěrů do podnikové sféry a snižující se bilance finančních institucí. Částečně kvůli slabé poptávce po úvěrech (řada podniků stále investice odkládá nebo je financuje z vlastních zdrojů), částečně kvůli rychlému navyšování kapitálové přiměřenosti v bankách v posledních měsících. ECB je na úvěrovou dynamiku relativně citlivá a těžko bude chtít za současných podmínek něco měnit na holubičí rétorice posledních měsíců.

Jan Bureš, hlavní ekonom Ery

ECB ještě nemá důvod chladit šampaňské >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypostroj

Články z Makro

Luboš Smrčka | 30.05.2016 00:00 Poslední dny Miroslava Singera

Guvernérovi České národní banky Miroslavu Singerovi se rychle krátí jeho čas. V červenci tohoto roku odejde z bankovní rady ČNB a samozřejmě i z funkce nejvyššího strážce měny v zemi.  Jaká tedy byla „Singerova éra“? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 22.03.2016 00:00 Keynes: Snižte úroky!

Zatímco marxistické řešení krize spočívalo v revoluci, keynesovské řešení bylo mírnější. Snížení úrokové míry mělo podnítit zájem o investice, veřejné výdaje a investice zvýšit zaměstnanost. Marxistickým ekonomům se takové řešení nelíbilo, podle nich „pod pláštíkem boje za plnou zaměstnanost“ mělo ospravedlnit pokusy a „cestu ke zvyšování zisku, k inflační konjunktuře“.    Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Gola | 21.01.2016 00:00 Kdo platí solidární daň?

Lidé s vyššími příjmy musí počítat s placením solidární daně. Které příjmy podléhají platbě solidární daně při vyplňování daňového přiznání za rok 2015? Jak se mění situace pro rok 2016? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 31.12.2015 00:00 Silvestrovské ohlédnutí aneb Co bylo, bylo

Rok se chýlí ke svému závěru a nastává čas k ohlédnutí. Co rok 2015 přinesl? Politici se ukázali ve své kráse a jdou opět lidem příkladem a populační krizi dohání vyhnaní Syřané. Česká ekonomika jede na jedničku, jen do ciziny vyjíždíme stále pod taktovkou ČNB dráž. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Lukeš | 18.12.2015 00:00 Jste připraveni na celosvětový ekonomický kolaps? Být prepperem je trendy

V posledních několika letech už není fenomén konce světa přesně daný. Poslední konec světa roku 2012 se nekonal a po sériích předchozích neúspěšných konců již nepřinášel strach kýžené finanční výnosy. Po nejasných ekonomických pádech, větší a větší civilizační závislosti na moderních výdobytcích a čím dál bližší hrozbě terorismu, se lidé začínají připravovat spíše na kolaps civilizace. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 18.12.2015 10:42Další články »

Krátké zprávy z Makro

25.07.2016 11:56 Majú sa trhy už teraz pripraviť na jesennú nervozitu? (Svet financií očami komentátora)

Píšeme na Investujeme.sk: Opatrenia centrálnych bánk nemajú už žiaden účinok a tak zostáva len zhadzovať peniaze z vrtuľníkov. Pripomenieme si nedávno zosnulého rockera i vonkajšiu súvislosť US volieb s britským referendom. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.07.2016 09:00 Daň z nabytí přechází na kupujícího. Klesnou ceny nemovitostí?

Píšeme na Hypoindex.cz: Současná právní úprava dává stranám vybrat, zda daň z nabytí nemovitosti zaplatí kupující či prodávající. Daň přesto paradoxně většinou platí prodávající, který o nemovitost přichází, a kupující je ručitelem. Senát schválil novelu zákona o dani z nabytí nemovitosti, nově tak bude daň platit pouze kupující. Prodávajícím odpadne čtyřprocentní daňová povinnost. Promítne se tato změna do cen nemovitostí? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.07.2016 16:50 Dluhová sezóna pokračuje

Politika zadlužování i v dobách relativně slušného ekonomického růstu v zemích eurozóny pokračuje. Zatímco na konci loňského roku dosáhl veřejný dluh necelých 91 %, na konci prvního čtvrtletí je to už skoro 92 % HDP. V absolutním vyjádření jde o nárůst o 165 mld. eur.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.07.2016 13:16 Nadchádzajúce mesiace na trhoch budú ovplyvňovať zásadné makroekonomické udalosti

Píšeme na Investujeme.sk: Hlasovanie o Brexite nás donúti riešiť problémy, ktoré by tak či tak raz vyplávali na povrch. Je to niečo podobné, ako keď sa na letisku zaradíte do radu na bezpečnostnú kontrolu. Sú tu dva rady: „zrýchlený“ a „štandardný“. Rad v zrýchlenom pruhu vás dovedie k odletovej bráne rýchlejšie, ale nakoniec aj tak budeme všetci nastupovať do rovnakého lietadla a priletíme v rovnakom čase.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.07.2016 16:37 Odboráři chtějí zvýšit minimální mzdu na 11 500 korun

Odbory budou na jednání tripartity 25. července požadovat zvýšení minimální mzdy o 1 600 korun na 11 500 korun. Odbory a zaměstnavatelé chtějí také kompenzace pro horníky z Mostecka.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (184)
 
Aktivní. (185)
 
Žádnou. (954)
 Celkem hlasovalo 1323 čtenářů