Dopad nákladovosti na výhodnost IŽP

Nákladovost IŽP je hlavním argumentem odpůrců této rezervotvorné životní pojistky. Jak se projeví vyšší náklady IŽP v celkové výhodnosti či nevýhodnosti produktu pro ti „kombinované variantě“? Jejich vliv se často přeceňuje!

V první části seriálu o porovnání výhodnosti IŽP a kombinace RŽP s podílovými fondy jsme se zabývali rizikovým pojistným, protože se jedná o jeden ze zásadních aspektů, které rozhodují o výhodnosti či nevýhodnosti investičního pojištění oproti kombinaci podílových fondů a rizikového pojištění. Také jsme si ukázali, jak toto rizikové pojistné na konci roku trvání investice ovlivňuje prostředky na investičním účtu.

V této a následující části porovnáme OPF a RP s investičním pojištěním z hlediska nákladovosti a zobecníme hranici výhodnosti. Budeme postupovat na základě následující úvahy: Předpokládejme, že výkonnost IŽP se rovná OPF. To znamená, že dále budeme srovnávat pouze vliv poplatků a přirozeného pojistného stojících na straně IŽP a konstantního pojistného (brutto) stojícího zprostředkovaně (přes RŽP) na straně OPF.

Budeme tedy hledat výši bruttopojistného, při které se budou tyto dvě strany rovnat. Tím získáme hranici výhodnosti. Ta nám de facto říká, že jestliže najdeme na trhu rizikové pojištění levnější, než je tato hranice, nebude pravděpodobně IŽP výhodnější než kombinace.

Poplatky

Než se začneme podrobněji věnovat výše zmíněné úvaze, pojďme se ještě blíže podívat na dopad poplatků, které se používají u IŽP. Vzhledem k tomu, že jejich vyčíslení je relativně problematické a stanovit je pro všechno produkty a možnosti téměř nemožné, pomůžeme si pomocí ukazatele TANK sestaveného Vítem Kalvodou a Romanem Stuchlíkem. Ten v procentech udává, o kolik je hodnota skutečného produktu nižší než hodnota, kterou by ten samý produkt dosáhl při absenci veškerých poplatků. (při zhodnocení 6% ročně)

Vezměme například, že TANK bude 30 % a hodnota fiktivního produktu (trhu) bez všech poplatků bude na konci 1 000 Kč. Potom dopad poplatků bude činit 300 Kč a skutečný produkt tedy dosáhne pouze na 700 Kč.

Abychom ale mohli porovnávat IŽP a OPF, musíme si uvědomit, že i fond, přes který pojišťovna investuje, je oproti fiktivnímu produktu, tedy trhu, zatížen určitými poplatky (obvykle se jedná o manažerský a vstupní poplatek). I pro něj existuje ukazatel TANK. Jestliže chceme zjistit pouze poplatky vůči OPF na úrovni pojišťovny, odečteme TANK fondu od TANKu IŽP a výsledek vynásobíme výkonností trhu. Tím získáme absolutní hodnotu dopadu poplatků na hodnotu investice.

Tabulka: TANK OPF a výkonnost trhu podle kalkulací jeho autorů

Doba investování	Ukazatel TANK u OPF	Fiktivní produkt (trh)
40 let	33,3%	1 968 579 Kč
30 let	25,6%	1 005 620 Kč
20 let	17,9%	467 913 Kč
10 let	10,3%	167 660 Kč

Předpoklady: lineární zhodnocení trhu 6 % p.a., roční pravidelné úložky 12 000 Kč, TER fondu 1,4% - (tedy zhodnocení na úrovni fondu 4,516 %) a vstupní poplatek na úrovni fondu 2,5 %.

Ukažme si, jak bychom provedli výpočet u IŽP, pro které je určen TANK na 30letém horizontu ve výši 35,9 %.

35,9 % - 25,6 % = 10,3 %
10,3 % * 1 005 620 Kč = 103 579 Kč

Interpretace je následující: Trh, neboli fiktivní produkt, který není zatížen žádnými poplatky, by při výše zmíněných předpokladech dosáhl za 30 let částky 1 005 620 Kč. OPF by dosáhl částky o 25,6% nižší, tedy 748 171 Kč, a IŽP o dalších 10,3 % nižší, tedy 644 602 Kč. To je také 35,9 % oproti trhu.

Nicméně i přes toto zjednodušení, které nám pomůže snadněji zhodnotit více produktů vyskytujících se na našem trhu, musíme jeden poplatek u každého jednotlivého produktu stále sledovat. Jedná se o manažerský poplatek, který, jak uvidíme v následující části seriálu, ovlivní výpočet bruttopojistného.