Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco?

Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco?

Jak propad cen akcií ovlivňuje výnos? Jak výnos ovlivní dividendy? Jak nekoupit zajíce v pytli, tedy podíly plné dluhů? Jak poznat příležitost koupit akcie ve slevě?

Bankovní vklady v porovnání s akciemi nabízejí relativní bezpečnost, ale kapitálová hodnota vkladu neroste (ale také nepadá) a je naopak ohrožena inflací. Investicemi do atraktivních akcií podniků, které odměňují akcionáře dividendami, si lze zajistit výnosy, které mohou porazit investice s pevnou úrokovou sazbou, a získat expozici pro budoucí růst ekonomiky. Dobře zvolená akcie může nabízet dividendy, které trvale porostou nad míru inflace, a v průběhu času i porazí tempo růstu bankovních úroků.

Dopad kapitálového zhodnocení (nebo znehodnocení) na celkový výnos

Celkové výnosy (nebo ztráty) z akcií pocházejí ze dvou zdrojů: zhodnocení nebo znehodnocení kapitálu (za kolik se podaří nakoupit a pak prodat) a rozdělení zisků prostřednictvím dividend (kolik se zinkasuje v průběhu držení akcií.

Jako příklad dividendové akcie zde použijeme i nám v Česku známý mezinárodně působící obchodní řetězec Tesco, mající sídlo v Británii (LON: TSCO). Tesco je pátým největším řetězcem na světě, působí v Evropě, USA a Asii, zaměstnává přes půl milionu zaměstnanců. Je to monstrum s tržní kapitalizací ve výši 31 mld. EUR.

Graf 1: Vývoj kurzu akcií Tesca

tesco-01

Zdroj: tescoplc.com

Podíváme-li se na dlouhodobý vývoj kurzu akcií Tesca, ceny akcií aktuálně spadly na úrovně cen, které byly k vidění kolem krizového roku 2009 a kolem roku 2006, viz bílé šipky na Grafu 1.

Ti, kdo do těchto akcií investovali v posledních několika letech, mohou být po propadech poněkud zklamáni, protože utrpěli kapitálovou ztrátu  – koupili dráž, než za kolik mohou prodat nebo za kolik prodali. To ovšem neplatí pro ty, kteří nakoupili v době krizových hlubin (koupili ve slevě).

Cena akcií může padat, i když třeba dividenda stále roste. Obecně platí, že akcie se silnými, stabilními výnosy mají tendenci klesat méně než celkový trh kvůli bezprostřednosti jejich hmatatelnému dividendovému výnosu. Tesco po předchozích deset let rostlo, i když aktuálně s hospodářským útlumem prodejní čísla odrážejí pokles poptávky a nejistota se odráží v tržním ocenění akcií.

Dopad dividend na celkový výnos

Dividendy pro investora představují podíl na zisku společnosti. Vedení společnosti určuje, zda bude zisk reinvestován zpět do podniku a budou sledovány příležitosti k růstu, nebo zda bude příslušná část zisku vyplacena akcionářům (výplatní poměr). Investice do společnosti, která většinu příjmů zadržuje, vyžaduje důvěru ve vedení, že nebude kapitálem plýtvat. Pokud se plány růstu zhatí, pak výsledkem mohou být nižší než očekávané nebo žádné dividendy a místo kapitálových zisků se mohou dostavit ztráty.

Akciová společnost dividendu vyplatí akcionáři, který v tzv. rozhodný den pro výplatu dividendy tuto akcii držel. V interaktivních grafech vývoje kurzu dividendové akcie jsou mnohdy informace o dividendě nebo i její výši zobrazovány (Graf 2).

Graf 2: Dividendy Tesco vyplácí dvakrát ročně, rozhodný den je v dubnu a říjnu (v grafu vyznačeno jako „D“

tesco-02

Zdroj: Google Finance

Tesco lze z dlouhodobějšího pohledu označit jako firmu úspěšnou, po dobu nejméně 10 let Tescu rostly tržby, zisky i dividendy na akcii. Přehled vyplacených dividend uvádí Tabulka 1. Propočtem aktuální tržní ceny a dividendového výnosu lze zjistit, že Tesco v současné době nabízí investorům roční dividendový výnos kolem 5 %.

Tabulka 1: Historie výplaty dividend Tesca

tesco-03

Zdroj: tescoplc.com

Jedna ze základních investičních zásad říká, že není vhodné nést všechna vejce v jednom košíku. Když už se rozhodneme investovat do akcií, neměli bychom všechny své peníze dát do akcie jediné společnosti. Pokud by tato firma zkrachovala, všechna vejce v našem košíku by pravděpodobně přišla k úhoně.

Poučky o diverzifikaci platí i pro uvažování o byznysu samotné akciové společnosti, do jejíchž akcií chceme investovat. V případě Tesca jde o relativně diverzifikované o podnikání, Tesco působí na mezinárodní úrovni na různých kontinentech a také v různých oblastech maloobchodního prodeje – od prodeje potravinářskéhonepotravinářského zboží, přes prodej pohonných hmot, až po nabídku finančních služeb.

Nekupme hromadu dluhů, dávejme pozor na předlužení

Rizikem investice do akcií je přehlédnutí skutečnosti, kdy společnost byla při financování svého růstu příliš agresivní. Budoucí splácení dluhů může ovlivnit výdělky a tedy i dividendy. Pokud úrokové náklady a obecně fixní náklady představují relativně významný podíl hrubého zisku, pak zisk se může velmi rychle smrsknout, pokud se podmínky zhorší, na dividendy zůstane málo.

V případě Tesca to vypadá, že zde panuje averze k nadměrnému zadlužení, i když firma funguje ve stabilním odvětví a možnost vypůjčit si více by tu byla. Úrokové platby jsou 11násobně pokryty ziskem a celkové úvěry jsou ve výši kolem třínásobku provozního zisku. Hodnoty obou z těchto ukazatelů jsou poměrně konzervativní a nejsou nadměrně vysoké. Obdobně vychází ukazatel dluhu na vlastní kapitál (D/E), viz.Graf 3.

Graf 3: Dluh na vlastní kapitál společnosti Tesco (D/E)

tesco-04

Zdroj: markets.ft.com

Tesco předběžné podmínky týkající se bezpečnosti, tedy diverzifikace a zadlužení, splňuje. Ale jak je na tom s výnosy a jejich udržitelností? Říká se, že při dividendové investiční strategii bychom měli platit nízkou cenu vzhledem k hodnotě investice. Cena je to, co zaplatíme, a hodnota je to, co dostaneme.

Kupujme dlouhodobou schopnost tvořit zisky, ale nepřeplácejme

Budoucnost je nejistá, ale některé firmy již prokázaly, že jsou schopny generovat určitou velikost zisku. Společnosti, které vytvářely konzistentní a nepřerušené zisky pro mnoho let, jsou s větší pravděpodobností schopné vytvářet podobnou úroveň zisku i nadále spíše než ty, které toto neprokázaly.

Graf 4: Zisk na akcii (EPS) společnosti Tesco

tesco-05

Zdroj: markets.ft.com

Jeden způsob, jak měřit tuto schopnost vydělávat, je desetiletý průměr historických zisků. Pro investora bude mít smysl získat z této schopnosti vytvářet výnosy co nejvíce za co nejmenší cenu, bude se ptát jak velkou cenu (P) v porovnání s ročním průměrným ziskem (E) zaplatí (poměr P/E). Čím nižší hodnota tohoto poměru, tím lepší. V případě Tesca vychází ukazatel uvažující desetiletý průměrný zisk v závislosti na aktuální tržní ceně kolem PE10 = 13.

Tesco je společností, která poskytuje historické záznamy o dosahování tržeb a růstu zisku na akcii (EPS – earnings per share) a u které dividendy nejsou závislé na významném pákovém efektu dluhu. Chce-li investor nakoupit ve slevě, dívá se mimo jiné na hodnotu poměru P/E (price to earnings, cena k zisku na akcii) a další ukazatele, viz Tabulka 2. Dalším ukazatelem akcií pro ohodnocení potenciální hodnoty je PEG, určený jako poměr ukazatele P/E a očekávaného růstu zisku.

Mějme ovšem na paměti, že výsledné hodnoty těchto a dalších fundamentálních akciových ukazatelů závisí na spolehlivosti odhadu čísel použitých k výpočtu. Jiný výsledek bude, když dosadíme zisk aktuálního, velice dobrého nebo špatného roku, nebo průměr poslední pěti nebo deseti let.  

Tabulka 2: Některé fundamentální ukazatele společnosti Tesco

tesco-06

Zdroj: digitallook.com

Samozřejmě, není tam žádná taková věc jako oběd zadarmo. Investor vždy nese riziko neočekávaného vývoje, budoucí vývoj a výnosy jsou bohužel zcela neznámé, stejně jako návratnost investice.

V případě Tesca lze vyslovit hypotézu, že i když cena akcie neporoste a kapitálové výnosy se nedostaví, je pravděpodobné, že majitel akcie bude inkasovat pravidelné dividendy. S dividendovým výnosem kolem 5 % a růstem kolem 10 %, zůstane-li poměr PE tam, kde je, by mohly být budoucí celkové výnosy kolem 15 % za rok. Pro investory, kteří chtějí porazit trh diverzifikovaným portfoliem předních společností, mohou být akcie Tesca při stávajícím ocenění tipem pro užší výběr.

Anketa

Zaujaly vás akcie společnosti Tesco?

Ano. (25)
 
Ne. (4)
 Celkem hlasovalo 29 čtenářů

Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypostroj

Články z Investice

Jana Zámečníková | 01.07.2016 00:00 Kapesné pomáhá s finanční výchovou dětí

Odměnu za vysvědčení dostane většina českých dětí. Často však odměny k lepším výsledkům nemotivují a děti navíc utratí vše, co dostanou za jediný den. Kdy je nejlepší začít s finanční výchovou dětí? Kdo může za špatné finanční návyky v dospělosti? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 29.06.2016 00:00 Akciové fondy: Nervozita Brexitu přinesla mírné ztráty

Brexit se na finančních trzích ukázal v podobě hlubokých propadů. Index ICZ pravidelného investování do akciových fondů tento pád ještě nepromítl, ale předešlá nervozita ho srazila o dalších 1,77 % na 960,8 bodu. Nejhůře se dařilo fondům zaměřeným na Japonsko a Evropu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 28.06.2016 00:00 Zvítězí stříbro a zlato i tentokrát?

Je-li nekrytých peněz příliš mnoho, ztrácejí hodnotu, a to může být prý důvodem k návratu k drahým kovům. Napříč historií se uplatňuje model, ve kterém vlády znehodnocují a ředí peněžní zásobu, dochází ke ztrátě kupní síly peněz. Jak se stát rozvíjí, bere na sebe postupně větší zátěž. Obyvatelstvo je skrytě zdaňováno zvyšováním množství peněz. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 30.06.2016 12:29

Petr Zámečník | 24.06.2016 09:35 Britové volí Brexit. Co můžeme čekat?

Navzdory předběžným výsledkům a očekáváním finančních trhů se Britové rozhodli opustit Evropskou unii. Jak rozhodnutí dopadne na finanční trhy? Přinášíme přehled prvních odhadů analytiků. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 27.06.2016 11:57

Radovan Novotný | 24.06.2016 00:00 Poplatky: Jak jim lépe porozumět?

Chcete lépe porozumět poplatkům? Prohlédněte si z internetu shromážděné obrázky týkající se poplatků. Jaké poplatky existují, proč existují a jak ovlivňují výsledek investice? Jak poplatky ovlivňuje regulace? A jak řešit střet zájmů a etické minové pole? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 24.06.2016 23:03Další články »

Krátké zprávy z Investice

01.07.2016 17:03 BIG EXPERT: Letem, světem, Brexitem…

V týdnu konajícího se referenda ve Velké Británii trhy již od pondělka startovaly vzhůru a to razantně. Nepolevovaly ani v dalších dnech, jakoby si snad myslely, že Británie zůstane v EU a investoři uplatňovali „buy the rumor, sell the fact“ a těšili se na „jisté“ profity. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

01.07.2016 15:38 Rozcestí na cestě k Evropě: Investování po Brexitu

Několik dní po referendu, jehož výsledek většinu lidí včetně nás překvapil, by investory podle našeho mínění měly zajímat především odpovědi na dvě hlavní otázky: 1) podaří se politikům v krátké době stabilizovat prudkou negativní reakci trhu? A 2) jaká budoucnost čeká ve střednědobém až dlouhodobém horizontu proces evropské integrace a Evropskou unii, jak je známe dnes? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

01.07.2016 14:10 „Dividendoví aristokrati“ zvládnou i brexit

Akciím společností, které dokáží v dlouhodobém horizontu navyšovat každý rok dividendu i v turbulentních dobách, se říká „dividendoví aristokrati“. Coca-Cola, Mc Donald`S nebo Procter & Gamble patří bezpochyby k firmám, které zvládnou i brexit. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

01.07.2016 13:12 Tento rok zlacnie Slovákom dovolenka najmä v Británii a v Bulharsku

Píšeme na Investujeme.sk: Cesty Slovákov sa už opäť rozbehli do sveta, čo znamená vyšší nápor na naše peňaženky. Pozreli sme sa preto na to, v ktorých krajinách sa môžu slovenskí dovolenkári cítiť ako boháči, a v ktorých naopak ako chudobní príbuzní. Dobrou správou je, že v desiatich obľúbených destináciách sa dá za sto eur kúpiť podobný rozsah tovarov ako za rovnakú sumu doma.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

01.07.2016 10:18 S&P kvůli brexitu srazila rating EU

Po Velké Británii se výsledek referenda o brexitu podepsal na ratingu Evropské unie (EU). Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) snížila EU rating dlouhodobých závazků z AA+ na AA.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (157)
 
Aktivní. (155)
 
Žádnou. (784)
 Celkem hlasovalo 1096 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Radovan Novotný | 24.06.2016 00:00 Poplatky: Jak jim lépe porozumět?

Chcete lépe porozumět poplatkům? Prohlédněte si z internetu shromážděné obrázky týkající se poplatků. Jaké poplatky existují, proč existují a jak ovlivňují výsledek investice? Jak poplatky ovlivňuje regulace? A jak řešit střet zájmů a etické minové pole? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 24.06.2016 09:35 Britové volí Brexit. Co můžeme čekat?

Navzdory předběžným výsledkům a očekáváním finančních trhů se Britové rozhodli opustit Evropskou unii. Jak rozhodnutí dopadne na finanční trhy? Přinášíme přehled prvních odhadů analytiků. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 22.06.2016 00:00 Jsou předplacené poplatky nové IŽP?

Investiční životní pojištění (IŽP) je provizní terno. Finanční zprostředkovatelé za jeho prodej inkasují nejvyšší provize ze všech srovnatelných produktů. Jeho éra ale pomalu končí. Zneužívání IŽP k vysávání klientských účtů nepoctivými zprostředkovateli je čím dál obtížnější. Nyní se objevuje nový fenomén – předplácení poplatků investic na desítky let. Celá zpráva »

Komentářů: 31 / 31 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 21.06.2016 00:00 Chystá se červená karta pro WSM?

Společnost World Systems Market (WSM) prodává automatizované obchodní systémy (roboty) k obchodování na forexu a s komoditami. To vše bez řádné licence. ČNB před nimi několikrát varovala. A nyní nejspíš WSM dostane červenou kartu. Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »