Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco?

Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco?

Jak propad cen akcií ovlivňuje výnos? Jak výnos ovlivní dividendy? Jak nekoupit zajíce v pytli, tedy podíly plné dluhů? Jak poznat příležitost koupit akcie ve slevě?

Bankovní vklady v porovnání s akciemi nabízejí relativní bezpečnost, ale kapitálová hodnota vkladu neroste (ale také nepadá) a je naopak ohrožena inflací. Investicemi do atraktivních akcií podniků, které odměňují akcionáře dividendami, si lze zajistit výnosy, které mohou porazit investice s pevnou úrokovou sazbou, a získat expozici pro budoucí růst ekonomiky. Dobře zvolená akcie může nabízet dividendy, které trvale porostou nad míru inflace, a v průběhu času i porazí tempo růstu bankovních úroků.

Dopad kapitálového zhodnocení (nebo znehodnocení) na celkový výnos

Celkové výnosy (nebo ztráty) z akcií pocházejí ze dvou zdrojů: zhodnocení nebo znehodnocení kapitálu (za kolik se podaří nakoupit a pak prodat) a rozdělení zisků prostřednictvím dividend (kolik se zinkasuje v průběhu držení akcií.

Jako příklad dividendové akcie zde použijeme i nám v Česku známý mezinárodně působící obchodní řetězec Tesco, mající sídlo v Británii (LON: TSCO). Tesco je pátým největším řetězcem na světě, působí v Evropě, USA a Asii, zaměstnává přes půl milionu zaměstnanců. Je to monstrum s tržní kapitalizací ve výši 31 mld. EUR.

Graf 1: Vývoj kurzu akcií Tesca

tesco-01

Zdroj: tescoplc.com

Podíváme-li se na dlouhodobý vývoj kurzu akcií Tesca, ceny akcií aktuálně spadly na úrovně cen, které byly k vidění kolem krizového roku 2009 a kolem roku 2006, viz bílé šipky na Grafu 1.

Ti, kdo do těchto akcií investovali v posledních několika letech, mohou být po propadech poněkud zklamáni, protože utrpěli kapitálovou ztrátu  – koupili dráž, než za kolik mohou prodat nebo za kolik prodali. To ovšem neplatí pro ty, kteří nakoupili v době krizových hlubin (koupili ve slevě).

Cena akcií může padat, i když třeba dividenda stále roste. Obecně platí, že akcie se silnými, stabilními výnosy mají tendenci klesat méně než celkový trh kvůli bezprostřednosti jejich hmatatelnému dividendovému výnosu. Tesco po předchozích deset let rostlo, i když aktuálně s hospodářským útlumem prodejní čísla odrážejí pokles poptávky a nejistota se odráží v tržním ocenění akcií.

Dopad dividend na celkový výnos

Dividendy pro investora představují podíl na zisku společnosti. Vedení společnosti určuje, zda bude zisk reinvestován zpět do podniku a budou sledovány příležitosti k růstu, nebo zda bude příslušná část zisku vyplacena akcionářům (výplatní poměr). Investice do společnosti, která většinu příjmů zadržuje, vyžaduje důvěru ve vedení, že nebude kapitálem plýtvat. Pokud se plány růstu zhatí, pak výsledkem mohou být nižší než očekávané nebo žádné dividendy a místo kapitálových zisků se mohou dostavit ztráty.

Akciová společnost dividendu vyplatí akcionáři, který v tzv. rozhodný den pro výplatu dividendy tuto akcii držel. V interaktivních grafech vývoje kurzu dividendové akcie jsou mnohdy informace o dividendě nebo i její výši zobrazovány (Graf 2).

Graf 2: Dividendy Tesco vyplácí dvakrát ročně, rozhodný den je v dubnu a říjnu (v grafu vyznačeno jako „D“

tesco-02

Zdroj: Google Finance

Tesco lze z dlouhodobějšího pohledu označit jako firmu úspěšnou, po dobu nejméně 10 let Tescu rostly tržby, zisky i dividendy na akcii. Přehled vyplacených dividend uvádí Tabulka 1. Propočtem aktuální tržní ceny a dividendového výnosu lze zjistit, že Tesco v současné době nabízí investorům roční dividendový výnos kolem 5 %.

Tabulka 1: Historie výplaty dividend Tesca

tesco-03

Zdroj: tescoplc.com

Jedna ze základních investičních zásad říká, že není vhodné nést všechna vejce v jednom košíku. Když už se rozhodneme investovat do akcií, neměli bychom všechny své peníze dát do akcie jediné společnosti. Pokud by tato firma zkrachovala, všechna vejce v našem košíku by pravděpodobně přišla k úhoně.

Poučky o diverzifikaci platí i pro uvažování o byznysu samotné akciové společnosti, do jejíchž akcií chceme investovat. V případě Tesca jde o relativně diverzifikované o podnikání, Tesco působí na mezinárodní úrovni na různých kontinentech a také v různých oblastech maloobchodního prodeje – od prodeje potravinářskéhonepotravinářského zboží, přes prodej pohonných hmot, až po nabídku finančních služeb.

Nekupme hromadu dluhů, dávejme pozor na předlužení

Rizikem investice do akcií je přehlédnutí skutečnosti, kdy společnost byla při financování svého růstu příliš agresivní. Budoucí splácení dluhů může ovlivnit výdělky a tedy i dividendy. Pokud úrokové náklady a obecně fixní náklady představují relativně významný podíl hrubého zisku, pak zisk se může velmi rychle smrsknout, pokud se podmínky zhorší, na dividendy zůstane málo.

V případě Tesca to vypadá, že zde panuje averze k nadměrnému zadlužení, i když firma funguje ve stabilním odvětví a možnost vypůjčit si více by tu byla. Úrokové platby jsou 11násobně pokryty ziskem a celkové úvěry jsou ve výši kolem třínásobku provozního zisku. Hodnoty obou z těchto ukazatelů jsou poměrně konzervativní a nejsou nadměrně vysoké. Obdobně vychází ukazatel dluhu na vlastní kapitál (D/E), viz.Graf 3.

Graf 3: Dluh na vlastní kapitál společnosti Tesco (D/E)

tesco-04

Zdroj: markets.ft.com

Tesco předběžné podmínky týkající se bezpečnosti, tedy diverzifikace a zadlužení, splňuje. Ale jak je na tom s výnosy a jejich udržitelností? Říká se, že při dividendové investiční strategii bychom měli platit nízkou cenu vzhledem k hodnotě investice. Cena je to, co zaplatíme, a hodnota je to, co dostaneme.

Kupujme dlouhodobou schopnost tvořit zisky, ale nepřeplácejme

Budoucnost je nejistá, ale některé firmy již prokázaly, že jsou schopny generovat určitou velikost zisku. Společnosti, které vytvářely konzistentní a nepřerušené zisky pro mnoho let, jsou s větší pravděpodobností schopné vytvářet podobnou úroveň zisku i nadále spíše než ty, které toto neprokázaly.

Graf 4: Zisk na akcii (EPS) společnosti Tesco

tesco-05

Zdroj: markets.ft.com

Jeden způsob, jak měřit tuto schopnost vydělávat, je desetiletý průměr historických zisků. Pro investora bude mít smysl získat z této schopnosti vytvářet výnosy co nejvíce za co nejmenší cenu, bude se ptát jak velkou cenu (P) v porovnání s ročním průměrným ziskem (E) zaplatí (poměr P/E). Čím nižší hodnota tohoto poměru, tím lepší. V případě Tesca vychází ukazatel uvažující desetiletý průměrný zisk v závislosti na aktuální tržní ceně kolem PE10 = 13.

Tesco je společností, která poskytuje historické záznamy o dosahování tržeb a růstu zisku na akcii (EPS – earnings per share) a u které dividendy nejsou závislé na významném pákovém efektu dluhu. Chce-li investor nakoupit ve slevě, dívá se mimo jiné na hodnotu poměru P/E (price to earnings, cena k zisku na akcii) a další ukazatele, viz Tabulka 2. Dalším ukazatelem akcií pro ohodnocení potenciální hodnoty je PEG, určený jako poměr ukazatele P/E a očekávaného růstu zisku.

Mějme ovšem na paměti, že výsledné hodnoty těchto a dalších fundamentálních akciových ukazatelů závisí na spolehlivosti odhadu čísel použitých k výpočtu. Jiný výsledek bude, když dosadíme zisk aktuálního, velice dobrého nebo špatného roku, nebo průměr poslední pěti nebo deseti let.  

Tabulka 2: Některé fundamentální ukazatele společnosti Tesco

tesco-06

Zdroj: digitallook.com

Samozřejmě, není tam žádná taková věc jako oběd zadarmo. Investor vždy nese riziko neočekávaného vývoje, budoucí vývoj a výnosy jsou bohužel zcela neznámé, stejně jako návratnost investice.

V případě Tesca lze vyslovit hypotézu, že i když cena akcie neporoste a kapitálové výnosy se nedostaví, je pravděpodobné, že majitel akcie bude inkasovat pravidelné dividendy. S dividendovým výnosem kolem 5 % a růstem kolem 10 %, zůstane-li poměr PE tam, kde je, by mohly být budoucí celkové výnosy kolem 15 % za rok. Pro investory, kteří chtějí porazit trh diverzifikovaným portfoliem předních společností, mohou být akcie Tesca při stávajícím ocenění tipem pro užší výběr.

Anketa

Zaujaly vás akcie společnosti Tesco?

Ano. (26)
 
Ne. (4)
 Celkem hlasovalo 30 čtenářů

Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-2

Články z Investice

Luboš Smrčka | 22.02.2017 00:00 To bude tanec aneb Koruna po konci intervencí

Základní otázkou dnešní doby je: Kdo nakoupí ty obrovské zásoby spekulativních korun, které si nasyslili investoři v očekávání konce intervencí? Neboť ono je výborné spekulovat, jen musí být po ruce hejl, který to zaplatí. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 20.02.2017 00:00 Nechtěné důsledky regulace

Mantrou pro tvorbu regulace je ochrana klienta. Důsledky jsou ale mnohdy zcela jiné. Navíc ministerstvo financí spolu nemluví – a tak na jedné straně brání prodeji životního pojištění, na druhé zvyšuje jeho podporu. Takové jsou závěry konference „Rozvoj a inovace finančních produktů 2017“. Celá zpráva »

Komentářů: 13 / 13 Poslední komentář: 22.02.2017 00:32

Luboš Smrčka | 17.02.2017 00:00 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 10.02.2017 00:00 Správa rozpočtu podle Talmudu

Finančně odpovědný člověk pracuje každý měsíc s větším či menším přebytkem peněz. V případě absence dlouhodobého plánu však může tento přebytek využívat špatně. Jaký je středně až dlouhodobý přístup k majetku podle židovského talmudu?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 09.02.2017 00:00 Specialisté na investice: Konzervativní investor v pasti

V úterý 7. února se v prostorách České národní banky (ČNB) vyhlašovaly výsledky Fincentrum & Forbes Investice roku 2016. Zároveň se setkali specialisté na investice, kteří diskutovali o konci kurzového závazku, možnostech konzervativních investic či vývoji amerického dolaru. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 21.02.2017 05:31Další články »

Krátké zprávy z Investice

21.02.2017 15:53 Brexit schválen, místo plánu plané hrozby

Že výsledek červnového referenda v Británii zaskočil nejenom pozorovatele, ale i politiky, bylo z absence plánu, jak dál postupovat, zřejmé už dlouho – Nigel Farage na svůj úspěch reagoval stažením se z veřejného života, britská premiérka s představením strategie váhala tak dlouhou, až ji list The Economist přejmenoval na Theresu Maybe. Nakonec se však ledy přece jenom hnuly. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.02.2017 14:32 Bude OPEC muset prodloužit dohodu na omezení produkce?

Po výrazném růstu na konci loňského listopadu se volatilita cen ropy výrazně snížila. Cena barelu ropy Brent se pohybuje lehce nad 55 USD/barel. Zprávám dominuje dohoda OPECu a spol. na omezení produkce, respektive nebývale vysoká míra jejího dodržování. Spokojenost s dohodou přitom ilustrují rekordní spekulace na další růst cen. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.02.2017 10:23 Daň zaplatí jen majitelé dluhopisů svých vlastních firem

Ministr financí Andrej Babiš doladil návrh na zdanění dluhopisů. Daň zaplatí pouze majitelé, kteří nakoupili korunové dluhopisy od svých firem do konce roku 2012. Danit se však budou teprve výnosy od roku 2018. Danění dluhopisů přijde Andreje Babiše na 13,5 milionu korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.02.2017 16:27 Finanční poradci třeste se. Jakub Charvát točí další dokument

Nekalé praktiky finančních poradců firmy OVB Allfinanz nejsou na finančním trhu ojedinělé. Poškození klienti jsou i z dalších společností zprostředovávajících finanční poradenství. Student Jakub Charvát, který natočil kontroverzní dokument „OVB je zlo aneb Rada nad zlato“, připravuje další dokument. Tentokráte na se zaměří na úskalí tuzemského poradenského trhu. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 20.02.2017 19:45

20.02.2017 15:46 Na průlom v další pomoci Řecku si budeme ještě muset počkat

Dnešní setkání euroskupiny (ministři financí eurozóny) je jednou z posledních šancí, jak “přiklepnout” Řecku další dávku pomoci ještě před nizozemskými volbami (15. března). Nic ale nenasvědčuje tomu, že by se právě dnes měly “prolomit ledy”. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (136)
 
Stejný jako 2016. (15)
 
Horší než 2016. (1245)
 Celkem hlasovalo 1396 čtenářů

banner-300-300

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 17.02.2017 00:00 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 10.02.2017 00:00 Správa rozpočtu podle Talmudu

Finančně odpovědný člověk pracuje každý měsíc s větším či menším přebytkem peněz. V případě absence dlouhodobého plánu však může tento přebytek využívat špatně. Jaký je středně až dlouhodobý přístup k majetku podle židovského talmudu?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 06.02.2017 00:00 Konec intervencí: Koruna (ne)posílí a vzroste volatilita

Skončí devizové intervence ČNB? Co se stane, až bude kurz koruny puštěn? Posílí koruna? Nebo naopak oslabí? A co volatilita kurzu? Komu vlastně „devalvační“ polštář prospěl? A jak intervenční režim ovlivnil dovoz a vývoz kapitálu? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 07.02.2017 00:00 Jan Maňák: Budoucnost je ve vodě

Starořecký filozof Thales z Milétu před 2,5 tisíci let prohlásil: „Podstatou všech věcí je voda, z vody vše pochází, do vody se vše vrací.“ Potenciál vody vidí i Jan Maňák, který v rámci investičních produktů BNP Paribas Asset Management, nabízí vodní fond Parvest Aqua. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 09.02.2017 00:00 Specialisté na investice: Konzervativní investor v pasti

V úterý 7. února se v prostorách České národní banky (ČNB) vyhlašovaly výsledky Fincentrum & Forbes Investice roku 2016. Zároveň se setkali specialisté na investice, kteří diskutovali o konci kurzového závazku, možnostech konzervativních investic či vývoji amerického dolaru. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »