Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco?

Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco?

Jak propad cen akcií ovlivňuje výnos? Jak výnos ovlivní dividendy? Jak nekoupit zajíce v pytli, tedy podíly plné dluhů? Jak poznat příležitost koupit akcie ve slevě?

Bankovní vklady v porovnání s akciemi nabízejí relativní bezpečnost, ale kapitálová hodnota vkladu neroste (ale také nepadá) a je naopak ohrožena inflací. Investicemi do atraktivních akcií podniků, které odměňují akcionáře dividendami, si lze zajistit výnosy, které mohou porazit investice s pevnou úrokovou sazbou, a získat expozici pro budoucí růst ekonomiky. Dobře zvolená akcie může nabízet dividendy, které trvale porostou nad míru inflace, a v průběhu času i porazí tempo růstu bankovních úroků.

Dopad kapitálového zhodnocení (nebo znehodnocení) na celkový výnos

Celkové výnosy (nebo ztráty) z akcií pocházejí ze dvou zdrojů: zhodnocení nebo znehodnocení kapitálu (za kolik se podaří nakoupit a pak prodat) a rozdělení zisků prostřednictvím dividend (kolik se zinkasuje v průběhu držení akcií.

Jako příklad dividendové akcie zde použijeme i nám v Česku známý mezinárodně působící obchodní řetězec Tesco, mající sídlo v Británii (LON: TSCO). Tesco je pátým největším řetězcem na světě, působí v Evropě, USA a Asii, zaměstnává přes půl milionu zaměstnanců. Je to monstrum s tržní kapitalizací ve výši 31 mld. EUR.

Graf 1: Vývoj kurzu akcií Tesca

tesco-01

Zdroj: tescoplc.com

Podíváme-li se na dlouhodobý vývoj kurzu akcií Tesca, ceny akcií aktuálně spadly na úrovně cen, které byly k vidění kolem krizového roku 2009 a kolem roku 2006, viz bílé šipky na Grafu 1.

Ti, kdo do těchto akcií investovali v posledních několika letech, mohou být po propadech poněkud zklamáni, protože utrpěli kapitálovou ztrátu  – koupili dráž, než za kolik mohou prodat nebo za kolik prodali. To ovšem neplatí pro ty, kteří nakoupili v době krizových hlubin (koupili ve slevě).

Cena akcií může padat, i když třeba dividenda stále roste. Obecně platí, že akcie se silnými, stabilními výnosy mají tendenci klesat méně než celkový trh kvůli bezprostřednosti jejich hmatatelnému dividendovému výnosu. Tesco po předchozích deset let rostlo, i když aktuálně s hospodářským útlumem prodejní čísla odrážejí pokles poptávky a nejistota se odráží v tržním ocenění akcií.

Dopad dividend na celkový výnos

Dividendy pro investora představují podíl na zisku společnosti. Vedení společnosti určuje, zda bude zisk reinvestován zpět do podniku a budou sledovány příležitosti k růstu, nebo zda bude příslušná část zisku vyplacena akcionářům (výplatní poměr). Investice do společnosti, která většinu příjmů zadržuje, vyžaduje důvěru ve vedení, že nebude kapitálem plýtvat. Pokud se plány růstu zhatí, pak výsledkem mohou být nižší než očekávané nebo žádné dividendy a místo kapitálových zisků se mohou dostavit ztráty.

Akciová společnost dividendu vyplatí akcionáři, který v tzv. rozhodný den pro výplatu dividendy tuto akcii držel. V interaktivních grafech vývoje kurzu dividendové akcie jsou mnohdy informace o dividendě nebo i její výši zobrazovány (Graf 2).

Graf 2: Dividendy Tesco vyplácí dvakrát ročně, rozhodný den je v dubnu a říjnu (v grafu vyznačeno jako „D“

tesco-02

Zdroj: Google Finance

Tesco lze z dlouhodobějšího pohledu označit jako firmu úspěšnou, po dobu nejméně 10 let Tescu rostly tržby, zisky i dividendy na akcii. Přehled vyplacených dividend uvádí Tabulka 1. Propočtem aktuální tržní ceny a dividendového výnosu lze zjistit, že Tesco v současné době nabízí investorům roční dividendový výnos kolem 5 %.

Tabulka 1: Historie výplaty dividend Tesca

tesco-03

Zdroj: tescoplc.com

Jedna ze základních investičních zásad říká, že není vhodné nést všechna vejce v jednom košíku. Když už se rozhodneme investovat do akcií, neměli bychom všechny své peníze dát do akcie jediné společnosti. Pokud by tato firma zkrachovala, všechna vejce v našem košíku by pravděpodobně přišla k úhoně.

Poučky o diverzifikaci platí i pro uvažování o byznysu samotné akciové společnosti, do jejíchž akcií chceme investovat. V případě Tesca jde o relativně diverzifikované o podnikání, Tesco působí na mezinárodní úrovni na různých kontinentech a také v různých oblastech maloobchodního prodeje – od prodeje potravinářskéhonepotravinářského zboží, přes prodej pohonných hmot, až po nabídku finančních služeb.

Nekupme hromadu dluhů, dávejme pozor na předlužení

Rizikem investice do akcií je přehlédnutí skutečnosti, kdy společnost byla při financování svého růstu příliš agresivní. Budoucí splácení dluhů může ovlivnit výdělky a tedy i dividendy. Pokud úrokové náklady a obecně fixní náklady představují relativně významný podíl hrubého zisku, pak zisk se může velmi rychle smrsknout, pokud se podmínky zhorší, na dividendy zůstane málo.

V případě Tesca to vypadá, že zde panuje averze k nadměrnému zadlužení, i když firma funguje ve stabilním odvětví a možnost vypůjčit si více by tu byla. Úrokové platby jsou 11násobně pokryty ziskem a celkové úvěry jsou ve výši kolem třínásobku provozního zisku. Hodnoty obou z těchto ukazatelů jsou poměrně konzervativní a nejsou nadměrně vysoké. Obdobně vychází ukazatel dluhu na vlastní kapitál (D/E), viz.Graf 3.

Graf 3: Dluh na vlastní kapitál společnosti Tesco (D/E)

tesco-04

Zdroj: markets.ft.com

Tesco předběžné podmínky týkající se bezpečnosti, tedy diverzifikace a zadlužení, splňuje. Ale jak je na tom s výnosy a jejich udržitelností? Říká se, že při dividendové investiční strategii bychom měli platit nízkou cenu vzhledem k hodnotě investice. Cena je to, co zaplatíme, a hodnota je to, co dostaneme.

Kupujme dlouhodobou schopnost tvořit zisky, ale nepřeplácejme

Budoucnost je nejistá, ale některé firmy již prokázaly, že jsou schopny generovat určitou velikost zisku. Společnosti, které vytvářely konzistentní a nepřerušené zisky pro mnoho let, jsou s větší pravděpodobností schopné vytvářet podobnou úroveň zisku i nadále spíše než ty, které toto neprokázaly.

Graf 4: Zisk na akcii (EPS) společnosti Tesco

tesco-05

Zdroj: markets.ft.com

Jeden způsob, jak měřit tuto schopnost vydělávat, je desetiletý průměr historických zisků. Pro investora bude mít smysl získat z této schopnosti vytvářet výnosy co nejvíce za co nejmenší cenu, bude se ptát jak velkou cenu (P) v porovnání s ročním průměrným ziskem (E) zaplatí (poměr P/E). Čím nižší hodnota tohoto poměru, tím lepší. V případě Tesca vychází ukazatel uvažující desetiletý průměrný zisk v závislosti na aktuální tržní ceně kolem PE10 = 13.

Tesco je společností, která poskytuje historické záznamy o dosahování tržeb a růstu zisku na akcii (EPS – earnings per share) a u které dividendy nejsou závislé na významném pákovém efektu dluhu. Chce-li investor nakoupit ve slevě, dívá se mimo jiné na hodnotu poměru P/E (price to earnings, cena k zisku na akcii) a další ukazatele, viz Tabulka 2. Dalším ukazatelem akcií pro ohodnocení potenciální hodnoty je PEG, určený jako poměr ukazatele P/E a očekávaného růstu zisku.

Mějme ovšem na paměti, že výsledné hodnoty těchto a dalších fundamentálních akciových ukazatelů závisí na spolehlivosti odhadu čísel použitých k výpočtu. Jiný výsledek bude, když dosadíme zisk aktuálního, velice dobrého nebo špatného roku, nebo průměr poslední pěti nebo deseti let.  

Tabulka 2: Některé fundamentální ukazatele společnosti Tesco

tesco-06

Zdroj: digitallook.com

Samozřejmě, není tam žádná taková věc jako oběd zadarmo. Investor vždy nese riziko neočekávaného vývoje, budoucí vývoj a výnosy jsou bohužel zcela neznámé, stejně jako návratnost investice.

V případě Tesca lze vyslovit hypotézu, že i když cena akcie neporoste a kapitálové výnosy se nedostaví, je pravděpodobné, že majitel akcie bude inkasovat pravidelné dividendy. S dividendovým výnosem kolem 5 % a růstem kolem 10 %, zůstane-li poměr PE tam, kde je, by mohly být budoucí celkové výnosy kolem 15 % za rok. Pro investory, kteří chtějí porazit trh diverzifikovaným portfoliem předních společností, mohou být akcie Tesca při stávajícím ocenění tipem pro užší výběr.

Anketa

Zaujaly vás akcie společnosti Tesco?

Ano. (25)
 
Ne. (4)
 Celkem hlasovalo 29 čtenářů

Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypoindex-300-300-1

Články z Investice

Monika Hrušová | 26.08.2016 00:00 Němci se připravují na krizi, a co vy?

Německá vláda vyzvala občany, aby se zabezpečili pro případ krize či války. Podle nové koncepce civilní obrany by se lidé měli zásobit jídlem, vodou, ale i palivem a dalšími praktickými věcmi. V případě konfliktu budou muset civilisté také pomáhat armádě na vnějších hranicích NATO.  Víte, co byste měli doma mít v případě napadení státu nebo jiné katastrofy? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 24.08.2016 00:00 Měna: Zlato, stříbro, nebo raději papír?

Zlatý standard vytlačil standard stříbrných měn, aby byl nakonec vytlačen standardem měny nekryté (fiat). Peníze nemusí mít žádnou vnitřní hodnotu a potvrzuje to i kupní síla virtuálních bitcoinů. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 24.08.2016 08:21

Petr Zámečník | 23.08.2016 00:00 Oxytree aneb Pochybná investice pod rouškou ekologie

Ekologie je silným tématem zejména v Evropské unii. Využívají toho i pochybné společnosti nabízející podezřelé investiční příležitosti. Jednou z nich je Oxytree. Co slibuje a proč to nemůže fungovat? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 23.08.2016 10:42

Jan Traxler | 22.08.2016 00:00 Akcie v USA jsou fundamentálně drahé

Poslední dva roky tržby amerických firem v průměru stagnují a zisky v průměru poklesly. Přesto ceny akcií v USA trhají nové rekordy. Akcie v USA jsou tak z fundamentálního pohledu dražší a dražší. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 22.08.2016 13:45

Radovan Novotný | 18.08.2016 00:00 Příprava na deflaci: Co udělat s penězi, kam investovat?

Se svými úvahami o tom, jak bychom měli investovat, když nastoupí deflace, se v knize „Deflace utajené nebezpečí“, svěřil německý publicista Günter Hannich. Je nutné začít se připravovat již před samotnou deflací, v průběhu deflace se pak chovat s ohledem na možný budoucí vývoj a v okamžiku propadu cen investičních aktiv zaujmout správné investiční pozice. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 18.08.2016 00:56Další články »

Krátké zprávy z Investice

26.08.2016 16:48 Warrenu Buffettovi hrozí, že přijde o stovky milionů dolarů

Společnost Berkshire Hathaway investora Warrena Buffetta může přijít o výhodnou investici, z níž jí plyne každoročně 255 milionů dolarů. Chemický konglomerát Dow Chemical chce své prioritní akcie vyměnit za běžné akcie s nižším výnosem. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.08.2016 15:43 BIG EXPERT: Nepřesvědčivá výkonnost českých akcií

Zatímco americké akcie měřeno indexem S&P 500 v srpnu znovu posunuly své historické maximum a dařilo se také západoevropským trhům v čele s německými jmény, pražské burze se nedařilo. Od hladiny 900 bodů se index PX odrazil a sesunul zpět k úrovním okolo 850.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.08.2016 13:08 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Píšeme na Investujeme.sk: Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.08.2016 17:27 Důsledky Brexitu dopadly už i na Německo

Poprvé od prosince 2014 se nečekaně zhoršil index nálady v podnikatelském sektoru Německa. To vš v důsledku rozhodnutí Velké Británie o odchodu z Evropské unie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.08.2016 16:28 ČNB se připravuje na další evropskou finanční krizi

Česká národní banka se připojuje k celoevropským bankovním pravidlům na krytí systémových rizik, které mají zabránit další evropské finanční krizi. Tyto pravidla mají zabránit bankám poskytovat rizikové úvěry a neuváženě neriskovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (221)
 
Aktivní. (232)
 
Žádnou. (1126)
 Celkem hlasovalo 1579 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Radovan Novotný | 09.08.2016 00:00 Základy investování: Tvůrce trhu, bid, ask a spread

Hloubka trhu se v průběhu obchodní seance mění, ask a bid určuje spread – rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou. Tvůrci trhu kotují ceny a tím vytváří trh. Spread, neboli cenové rozpětí, souvisí s likviditou a často také s vysokofrekvenčním obchodováním. O příležitosti k arbitráži nebojují už ani tak mozky investorů či spekulantů, jako souboj algoritmů. Říkáte si, že to o čem zde mluvíme je vás španělskou vesnicí? Pojďme se na to podívat krok po kroku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 18.08.2016 00:00 Příprava na deflaci: Co udělat s penězi, kam investovat?

Se svými úvahami o tom, jak bychom měli investovat, když nastoupí deflace, se v knize „Deflace utajené nebezpečí“, svěřil německý publicista Günter Hannich. Je nutné začít se připravovat již před samotnou deflací, v průběhu deflace se pak chovat s ohledem na možný budoucí vývoj a v okamžiku propadu cen investičních aktiv zaujmout správné investiční pozice. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 16.08.2016 00:00 Nízké úroky ženou lidi do spárů podvodníků

Podvodných společností nabízejících zaručený vysoký výnos již v Česku bylo nespočet. A nyní se jim opět daří. Důvod? Nízké úrokové sazby. Lidé jsou ochotni skočit na nesplnitelné sliby. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »