Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco?

Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco?

Jak propad cen akcií ovlivňuje výnos? Jak výnos ovlivní dividendy? Jak nekoupit zajíce v pytli, tedy podíly plné dluhů? Jak poznat příležitost koupit akcie ve slevě?

Bankovní vklady v porovnání s akciemi nabízejí relativní bezpečnost, ale kapitálová hodnota vkladu neroste (ale také nepadá) a je naopak ohrožena inflací. Investicemi do atraktivních akcií podniků, které odměňují akcionáře dividendami, si lze zajistit výnosy, které mohou porazit investice s pevnou úrokovou sazbou, a získat expozici pro budoucí růst ekonomiky. Dobře zvolená akcie může nabízet dividendy, které trvale porostou nad míru inflace, a v průběhu času i porazí tempo růstu bankovních úroků.

Dopad kapitálového zhodnocení (nebo znehodnocení) na celkový výnos

Celkové výnosy (nebo ztráty) z akcií pocházejí ze dvou zdrojů: zhodnocení nebo znehodnocení kapitálu (za kolik se podaří nakoupit a pak prodat) a rozdělení zisků prostřednictvím dividend (kolik se zinkasuje v průběhu držení akcií.

Jako příklad dividendové akcie zde použijeme i nám v Česku známý mezinárodně působící obchodní řetězec Tesco, mající sídlo v Británii (LON: TSCO). Tesco je pátým největším řetězcem na světě, působí v Evropě, USA a Asii, zaměstnává přes půl milionu zaměstnanců. Je to monstrum s tržní kapitalizací ve výši 31 mld. EUR.

Graf 1: Vývoj kurzu akcií Tesca

tesco-01

Zdroj: tescoplc.com

Podíváme-li se na dlouhodobý vývoj kurzu akcií Tesca, ceny akcií aktuálně spadly na úrovně cen, které byly k vidění kolem krizového roku 2009 a kolem roku 2006, viz bílé šipky na Grafu 1.

Ti, kdo do těchto akcií investovali v posledních několika letech, mohou být po propadech poněkud zklamáni, protože utrpěli kapitálovou ztrátu  – koupili dráž, než za kolik mohou prodat nebo za kolik prodali. To ovšem neplatí pro ty, kteří nakoupili v době krizových hlubin (koupili ve slevě).

Cena akcií může padat, i když třeba dividenda stále roste. Obecně platí, že akcie se silnými, stabilními výnosy mají tendenci klesat méně než celkový trh kvůli bezprostřednosti jejich hmatatelnému dividendovému výnosu. Tesco po předchozích deset let rostlo, i když aktuálně s hospodářským útlumem prodejní čísla odrážejí pokles poptávky a nejistota se odráží v tržním ocenění akcií.

Dopad dividend na celkový výnos

Dividendy pro investora představují podíl na zisku společnosti. Vedení společnosti určuje, zda bude zisk reinvestován zpět do podniku a budou sledovány příležitosti k růstu, nebo zda bude příslušná část zisku vyplacena akcionářům (výplatní poměr). Investice do společnosti, která většinu příjmů zadržuje, vyžaduje důvěru ve vedení, že nebude kapitálem plýtvat. Pokud se plány růstu zhatí, pak výsledkem mohou být nižší než očekávané nebo žádné dividendy a místo kapitálových zisků se mohou dostavit ztráty.

Akciová společnost dividendu vyplatí akcionáři, který v tzv. rozhodný den pro výplatu dividendy tuto akcii držel. V interaktivních grafech vývoje kurzu dividendové akcie jsou mnohdy informace o dividendě nebo i její výši zobrazovány (Graf 2).

Graf 2: Dividendy Tesco vyplácí dvakrát ročně, rozhodný den je v dubnu a říjnu (v grafu vyznačeno jako „D“

tesco-02

Zdroj: Google Finance

Tesco lze z dlouhodobějšího pohledu označit jako firmu úspěšnou, po dobu nejméně 10 let Tescu rostly tržby, zisky i dividendy na akcii. Přehled vyplacených dividend uvádí Tabulka 1. Propočtem aktuální tržní ceny a dividendového výnosu lze zjistit, že Tesco v současné době nabízí investorům roční dividendový výnos kolem 5 %.

Tabulka 1: Historie výplaty dividend Tesca

tesco-03

Zdroj: tescoplc.com

Jedna ze základních investičních zásad říká, že není vhodné nést všechna vejce v jednom košíku. Když už se rozhodneme investovat do akcií, neměli bychom všechny své peníze dát do akcie jediné společnosti. Pokud by tato firma zkrachovala, všechna vejce v našem košíku by pravděpodobně přišla k úhoně.

Poučky o diverzifikaci platí i pro uvažování o byznysu samotné akciové společnosti, do jejíchž akcií chceme investovat. V případě Tesca jde o relativně diverzifikované o podnikání, Tesco působí na mezinárodní úrovni na různých kontinentech a také v různých oblastech maloobchodního prodeje – od prodeje potravinářskéhonepotravinářského zboží, přes prodej pohonných hmot, až po nabídku finančních služeb.

Nekupme hromadu dluhů, dávejme pozor na předlužení

Rizikem investice do akcií je přehlédnutí skutečnosti, kdy společnost byla při financování svého růstu příliš agresivní. Budoucí splácení dluhů může ovlivnit výdělky a tedy i dividendy. Pokud úrokové náklady a obecně fixní náklady představují relativně významný podíl hrubého zisku, pak zisk se může velmi rychle smrsknout, pokud se podmínky zhorší, na dividendy zůstane málo.

V případě Tesca to vypadá, že zde panuje averze k nadměrnému zadlužení, i když firma funguje ve stabilním odvětví a možnost vypůjčit si více by tu byla. Úrokové platby jsou 11násobně pokryty ziskem a celkové úvěry jsou ve výši kolem třínásobku provozního zisku. Hodnoty obou z těchto ukazatelů jsou poměrně konzervativní a nejsou nadměrně vysoké. Obdobně vychází ukazatel dluhu na vlastní kapitál (D/E), viz.Graf 3.

Graf 3: Dluh na vlastní kapitál společnosti Tesco (D/E)

tesco-04

Zdroj: markets.ft.com

Tesco předběžné podmínky týkající se bezpečnosti, tedy diverzifikace a zadlužení, splňuje. Ale jak je na tom s výnosy a jejich udržitelností? Říká se, že při dividendové investiční strategii bychom měli platit nízkou cenu vzhledem k hodnotě investice. Cena je to, co zaplatíme, a hodnota je to, co dostaneme.

Kupujme dlouhodobou schopnost tvořit zisky, ale nepřeplácejme

Budoucnost je nejistá, ale některé firmy již prokázaly, že jsou schopny generovat určitou velikost zisku. Společnosti, které vytvářely konzistentní a nepřerušené zisky pro mnoho let, jsou s větší pravděpodobností schopné vytvářet podobnou úroveň zisku i nadále spíše než ty, které toto neprokázaly.

Graf 4: Zisk na akcii (EPS) společnosti Tesco

tesco-05

Zdroj: markets.ft.com

Jeden způsob, jak měřit tuto schopnost vydělávat, je desetiletý průměr historických zisků. Pro investora bude mít smysl získat z této schopnosti vytvářet výnosy co nejvíce za co nejmenší cenu, bude se ptát jak velkou cenu (P) v porovnání s ročním průměrným ziskem (E) zaplatí (poměr P/E). Čím nižší hodnota tohoto poměru, tím lepší. V případě Tesca vychází ukazatel uvažující desetiletý průměrný zisk v závislosti na aktuální tržní ceně kolem PE10 = 13.

Tesco je společností, která poskytuje historické záznamy o dosahování tržeb a růstu zisku na akcii (EPS – earnings per share) a u které dividendy nejsou závislé na významném pákovém efektu dluhu. Chce-li investor nakoupit ve slevě, dívá se mimo jiné na hodnotu poměru P/E (price to earnings, cena k zisku na akcii) a další ukazatele, viz Tabulka 2. Dalším ukazatelem akcií pro ohodnocení potenciální hodnoty je PEG, určený jako poměr ukazatele P/E a očekávaného růstu zisku.

Mějme ovšem na paměti, že výsledné hodnoty těchto a dalších fundamentálních akciových ukazatelů závisí na spolehlivosti odhadu čísel použitých k výpočtu. Jiný výsledek bude, když dosadíme zisk aktuálního, velice dobrého nebo špatného roku, nebo průměr poslední pěti nebo deseti let.  

Tabulka 2: Některé fundamentální ukazatele společnosti Tesco

tesco-06

Zdroj: digitallook.com

Samozřejmě, není tam žádná taková věc jako oběd zadarmo. Investor vždy nese riziko neočekávaného vývoje, budoucí vývoj a výnosy jsou bohužel zcela neznámé, stejně jako návratnost investice.

V případě Tesca lze vyslovit hypotézu, že i když cena akcie neporoste a kapitálové výnosy se nedostaví, je pravděpodobné, že majitel akcie bude inkasovat pravidelné dividendy. S dividendovým výnosem kolem 5 % a růstem kolem 10 %, zůstane-li poměr PE tam, kde je, by mohly být budoucí celkové výnosy kolem 15 % za rok. Pro investory, kteří chtějí porazit trh diverzifikovaným portfoliem předních společností, mohou být akcie Tesca při stávajícím ocenění tipem pro užší výběr.

Anketa

Zaujaly vás akcie společnosti Tesco?

Ano. (26)
 
Ne. (4)
 Celkem hlasovalo 30 čtenářů

Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

ceskych-100-nej-300-300px

Články z Investice

Jana Zámečníková | 07.12.2016 00:00 David Marášek: Odchod Itálie z eurozóny je jen otázkou času

Drtivá většina Italů odmítla v referendu změnu ústavy. Hrozí Itálii odchod s eurozóny? Co čeká trhy v důsledku referenda? „V případě Itálie není otázkou, zda půjde z kola ven, ale kdy půjde z kola ven,“ říká hlavní analytik společnosti Zlato David Marášek, který má 25 let praxe na finančních trzích. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 07.12.2016 15:48

David Krůta | 06.12.2016 00:00 Finanční krize: Co je hnacím motorem?

Finanční krize je prudký pokles ceny finančních instrumentů, který následně může vyústit v kolaps ekonomiky. Alespoň takto je slovní spojení „finanční krize“ definováno výkladovým slovníkem. Jak vznikají a jak ohrožují investory? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 06.12.2016 09:48

Jana Zámečníková | 05.12.2016 00:00 Ondřej Vičar: Private equity investice je trochu něco jako manželství (na pět let)

Genesis Private Equity Fund III (GPEF III) je již čtvrtým fondem rozvojového kapitálu, jehož poradcem je společnost Genesis Capital, přední tuzemský poradce fondů rozvojového kapitálu. Jaké jsou jeho parametry? Jakým způsobem a zda-li mohou do fondu investovat fyzické osoby? Na jak dlouho a s jakým výnosem? Na otázky odpovídal partner společnosti Ondřej Vičar. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

09.12.2016 13:15 Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?

Dnešní inflační čísla ukázala výrazný skok směrem vzhůru – vzrostla po téměř třech letech nazpátek do tolerančního pásma ČNB (na 1,5 %). A již na začátku roku by nás měl čekat další růst inflace do těsné blízkosti cíle centrální banky, který bychom mohli překonat načas již během března 2017. A samotná inflace není jedinou zprávou z poslední doby, která svědčí o maturujícím hospodářském cyklu a postupně sílících inflačních tlacích v Česku. Pozitivně ČNB překvapuje i další pokles nezaměstnanosti a akcelerace mezd, které rostou nejrychleji od roku 2009. Zdá se tedy, že domácí faktory jednoznačně nahrávají plánovanému ukončení intervencí v příštím roce. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.12.2016 11:54 Ako vyťažiť z trhov v čase protichodných pohybov

Píšeme na Investujeme.sk: Neočakávané zvolenie Donalda Trumpa rozkývalo finančné trhy. Kým v ostatnom období sa jednotlivé triedy aktív alebo regióny vyvíjali takmer v zhode, teraz vidíme protichodné tendencie. Napríklad rast akcií a zlacnenie dlhopisov. Pozreli sme sa preto na podielový fond, ktorý by súčasnú situáciu mohol ustáť. O fonde Global Multi Asset Income Fund sa rozprávame s portfólio manažérom Eugenom Philalithisom. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.12.2016 10:21 Zaměstnavatelé snižují nároky na kvalifikaci

Neustálý ekonomický růst přiměl firmy změnit strategii ve vyhledávání nových pracovníků.  Reálné výdělky a kupní síla rok od roku rostou a firmy se musí více snažit, aby pracovníky upoutaly. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

08.12.2016 18:04 BIG EXPERT: Santa-Trump Rally?

Zámořské akciové indexy posunuly během středeční obchodní seance svá historická intradenní i zavírací maxima. Za naprosté absence makrodat si vedly dobře všechny sektory kromě zdravotnictví. Farmacie byly pod tlakem vyjádření Donalda Trumpa, který se zmínil, že se postará o pokles cen léků. Farmacie zažily po prezidentských volbách výrazný vzestup díky porážce Hillary Clintonové, která slibovala zásah proti drahým lékům, Trumpova slova ale nyní vnesla do odvětví nejistotu.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

08.12.2016 11:55 10 šokujúcich predpovedí na rok 2017

Píšeme na Investujeme.sk: Prekoná Čína na budúci rok rastové očakávania? Zmení sa Brexit na Bremain? Stúpne mexické peso a akcie talianskych bánk sa zmenia na prvotriedne aktíva? Saxo Bank zverejňuje svoje každoročné Šokujúce predpovede na budúci rok.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jste spokojeni s úroky vašeho spořicího účtu?

Ano. (26)
 
Ne. (137)
 
Nemám spořicí účet. (342)
 Celkem hlasovalo 505 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »