TANK prošel změnou... jaké investice jsou drahé?

Ukazatel nákladovosti investičních produktů TANK prošel změnou metodiky. Zároveň byly mezi sledované produkty zařazeny nové. Které investiční nástroje jsou drahé a které vycházejí nejlevněji? Jaká je budoucnost TANKu?

komerční sdělení

Na povinném ručení záleží Záleží na tom, jaké máte povinné ručení? Nebo je to vlastně jedno, protože tento druh pojištění hradí jen škody, které někomu způsobíte?… Celý článek »

Co je tabulka TANK?

TANK je ukazatel celkové nákladovosti investičních produktů. Jeho hodnota říká, o kolik procent menší bude výstup z produktu na daném investičním horizontu oproti „dokonalému produktu“ (žádné poplatky ani transakční náklady) za předpokladu, že investuji 1 000 Kč měsíčně a  zhodnocení je konstantních 6 % p. a.

Jak se TANK počítá?

Výpočet TANKu je různý. Záleží na konstrukci konkrétního produktu. Metodika je sestavená tak, aby nebyl ušetřen a vynechán žádný běžný poplatek. Poplatky můžeme rozdělit zhruba do dvou kategorií. Tou první jsou počáteční náklady, druhou administrativní náklady. Až po započtení všech těchto poplatků dojdeme k hodnotě TANK.

Jaké změny proběhly v metodice TANK

Nejvýznamnější změnou je nahrazení manažerského poplatku ukazatelem Total Expense Ratio (TER). Jeho použitím se principielně zvyšuje ukazatel TANK u všech produktů.  Některé produkty však benefitovaly z rozkrytí skutečných nákladů a ukázalo se, že jsou levnější, než jsme se obávali. TANK vypočtený s použitím TER poskytuje lepší obraz nákladovosti, jelikož už nezůstanou skryty mnohdy dost významné náklady mimo manažerský poplatek.

Další změnou je přechod z roční na měsíční bázi. Tým TANK se domnívá, že to je blíže typickému užití těchto produktů. A tak se už TANK nepočítá jako pravidelná investice ve výši 12 000 Kč ročně, ale kalkuluje s měsíční úložkou 1 000 Kč. Dopad na nákladovost to má opět negativní, ovšem v tomto případě se jedná pouze o kosmetické zkrášlení v řádech max. desetin procent.

Proběhla rovněž důležitá revize v oblasti výběru vhodných podkladových aktiv jednotlivých produktů. Na začátku své existence si TANK stanovil, že typickým podkladovým aktivem je portfolio složené z 50 % z globálních akcií a z 50 % dluhopisů ze střední Evropy. Podmínkou rovněž bylo, aby se reinvestovaly dividendy. V minulosti se však stalo, že do tabulky proklouzly produkty s atypickými aktivy. V současné době je takovým „hříšníkem“ pouze společnost Skandia a to pouze z toho důvodu, že nemá v nabídce fond na středoevropské dluhopisy. Tudíž došlo k nahrazení fondem na evropské dluhopisy.

K čemu TANK slouží?

V minulosti docházelo pravidelně k dezinterpretaci ukazatele TANK. Mnozí finanční poradci a klienti ho začali chápat jako ukazatel výhodnosti investičních produktů. To byla veliká chyba.

TANK je možné chápat jako ceník. Jsou tu drahé a levné investiční programy. TANK neříká nic kvalitě správy, a tudíž není schopen zhodnotit kvalitu protihodnoty, kterou za své peníze klient dostává.

Co hraje hlavní roli?

Počáteční náklady jsou mnohdy u investičních produktů značné a dokáží velmi zvednout hodnotu TANK. S delším investičním horizontem však stále více vstupují do popředí náklady spojené se správou. Právě syntetický TER je rozhodují faktor u TANK30 a TANK40. TANK10 a TANK20 jsou více zatíženy spíše počátečními náklady.

A co daňový efekt?

Často se setkáváme s dotazem, proč TANK abstrahuje od daní. Tým TANK má spočítané i hodnoty, které s daněmi kalkulují, ovšem považuje jejich vypovídací schopnost za velmi matoucí a slabou vzhledem k tomu, že nejkratším investičním horizontem je 10 let. Daňové prostředí je velmi turbulentní, a tak se na daňový efekt nelze spolehnout. Daně mají matematicky jeden dopad na nákladovost. Sbližují drahé a levné produkty.

Příklad:
Produkt s TANK30 ve výši 41,53 % má po započtení daňového efektu 39,27 %
Produkt s TANK30 ve výši 43,30 % má po započtení daňového efektu 40,77 %

Důvod je jednoduchý: U drahých pojistných produktů jsou nižší daňové náklady. Daňové výnosy jsou stejné u všech pojistných produktů. Na life-cycle programy se daňový efekt na těchto invetičních horizontech nevztahuje.

Budoucnost TANKu

Analytický tým je složen především z řad kanceláře Vítka Kalvody ze společnosti Sophia Finance. V této kanceláři se prakticky nesjednávají žádné investiční produkty, které jsou obsaženy v tabulce TANK, tudíž nemůžeme nalézt jediný důvod, proč preferovat některý produkt na úkor jiného a záměrně ho tak poškodit či mu polepšit.

Aktuálně probíhají jednání, která směřují k zahájení spolupráce s některou z vysokých škol, která by celý projekt TANK zaštiťovala. Do budoucna se chystá TANK porovnávat rovněž produkty, které jsou  k dostání v zahraničí a vytvořit tak mezinárodní srovnání.

Plánovaným obohacením TANKu je rovněž vytvoření benchmarku pro produkty z tabulky TANK. To povede k tomu, že bychom mohli poměřovat i kvalitu správy.

Tabulka: TANK sledovaných produktů

* Subjekt nespolupracuje s projektem TANK oficiální cestou nebo nepotvrdil údaje potřebné pro výpočet TANK.
Oprava: 12. září v 8:40 byly opraveny údaje TANK společnosti AXA.
Zdroj: Tým TANK

Sophia Finance je generálním partnerem projektu TANK.