Děkujeme našim partnerům:
 |
 |
 |
 |
 |
Procter & Gamble je největší společností z oblasti produktů do domácnosti. Začínala jako svíčkařská a mýdlařská firma. Dnes dodává potřeby pro domácnost a produkty osobní spotřeby po celém světě. Proč ji koupit?
 |
Na povinném ručení záležíZáleží na tom, jaké máte povinné ručení? Nebo je to vlastně jedno, protože tento druh pojištění hradí jen škody, které někomu způsobíte?… Celý článek » |
Největší společnost na světě v kategorii Household and Personal Products se jmenuje Procter and Gamble. Za jménem firmy se skrývají výrobce svíček William Procter a mýdlař James Gamble. Tito pánové se setkali léta páně 1837 v Cincinnati a dali vzniknout firmě nesoucí jejich jména.
Prvním větším zápisem PG byl armádní kontrakt od Unie v Občanské válce na dodávku mýdel a svíček. První větší krizí si společnost musela projít zase na přelomu devatenáctého a dvacátého století, když se Edisonovi rozjel byznys s elektřinou. Poptávka po svíčkách zcela logicky významně klesla.
Na začátku dvacátého století rozjel PG byznys s rostlinnými oleji jako náhradou za živočišné tuky. Produkt se jmenoval Crisco.
Společnosti Procter and Gamble vděčíme za anglický termín „soap opera“, pod kterým se nám vybaví televizní pořady o několika stovkách dílů a dějem, který by nevystačil ani na jeden celovečerák. Ve dvacátých letech PG s cílem oslovit především ženy v domácnosti, které poslouchaly rádio, sponzoroval nekonečné radiové modifikace dnešních „soap operas“. Této strategie využívá PG mimochodem dodnes. Pouze s tím rozdílem, že nahradil rádio televizí.
Roku 1946 spatřil světlo světa prací prášek Tide. Roku 1961 byly představeny první „Pampersky“. Později se připojily Folgers Coffee, Old Spice, Max Factor a mnozí další.
Podívejme se na strukturu byznysu Procter & Gamble.
Struktura tržeb ukazuje, že stěžejní je segment Household Care s tržbami v roce 2007 ve výši 36,2 mld. USD. To je 47 % celkových tržeb. Beuty and Health zaujímá 42 % s 31,9 mld. USD. A segment Gillett GBU pak zbylých 11% s 9,3 mld. USD.
V tabulce rovněž najdete kolonku „Billion Dollar Brands“, která vyjmenovává značky jednotlivých divizí, jejichž tržby přesáhly v roce 2007 jednu miliardu USD. Názor na strukturu nechť si každý udělá sám. Podstatné je si uvědomit, že Procter and Gamble je firmou produkující elementární statky, bez kterých se žádná domácnost neobejde.
Pojďme se podívat na další tabulku. Tou je velice zjednodušená výsledovka Procter & Gamble za roky 1997 až 2007. Pro naše potřeby je dostačující.
První věc, kterou posoudíme, jsou tržby. S výjimkou roku 2001 společnost v uplynulých deseti letech nezaznamenala pokles tržeb. V porovnání s rokem 1997 byly tržby o deset let později nominálně více než dvojnásobné. Vyjádřeno procenty 117% nárůst. Ošetříme-li tento údaj o inflaci USD, tak dojdeme k reálnému nárůstu o 64 %.
Čistý zisk dosáhl v minulém roce rekordní hodnoty 10,34 mld. USD. Společnost nedosáhla v uplynulých 10 letech žádné ztráty. Profit marže se pozvolna rok od roku zvedá. Totéž můžeme říct o dividendách.
Rok 2008 je pro nás zatím trochu tajemství. Společnost zveřejnila výsledky svého hospodaření dosud pouze za první čtvrtletí. V tomto časovém úseku dosáhla firma zisku 2,71 mld. USD.
A jak vypadá Procter and Gamble v řeči fundamentálních ukazatelů? P/E je 19. P/D 49,9. Na americké poměry to není malá hodnota. Ale! Když zvážíme, že na hospodaření PG v zásadě nemají významný vliv ekonomické cykly, tak to nemusí být hodně. Však pokud se podíváme na pětileté maximum ukazatele P/E, najdeme hodnotu 25. Nejnižší hodnota za stejné období je pak 18,2.
EBIT 21,1 %: Earnings Before Interest and Taxes (zisk před úroky a zdaněním) pro ty, kteří nesledují tento ukazatel, je v případě PG nadprůměrná hodnota.
EBITDA 24,4 %: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization (zisk před úroky, zdaněním a odpisy). Více méně platí to samé pro EBIT.
RoE: 16,6 %
RoA: 7,8 %
Return on Invested Capital: 12,1 %
Price to Book Value: 2,85
Jedná o zdravou firmu. Cena jejích akcií se sice svezla dolů s ostatními, ovšem na rozdíl od jiných se může opřít o dobré finanční výsledky. To je základ. Ocenění této firmy trhem závisí hodně od toho, jaká bude její pozice na emerging markets. Pokud neobstojí na těchto trzích a zůstane jí dominantní postavení na americkém a evropském trhu, tak určitě nebude přirozené P/E této společnosti 20, ale dost možná maximálně 15. Když ale uspěje, tak se můžeme bavit i o 30, jakožto normálního koeficientu ohodnocení trhem.
PG už má obdobnou zkušenost s otevřením nových trhů v bývalých komunistických zemí. Tam, alespoň dle mého názoru, uspěl. Takže se přikláním k názoru koupit.
Petr Zajíc: Akciové trhy se ještě nezotavily z problémů v letech 2000 až 2002 Daniel Kuchta | 18.7.2008
General Electric: Gigant, slibující technologie a diverzifikaci Ondřej Záruba | 17.7.2008
Globální akcie – jednoduše, rychle a nadlouho Daniel Kuchta | 11.7.2008
10 důvodů proč medvěd definitivně porazil býka Petr Novotný | 8.7.2008
Diverzifikujete správně? Ondřej Záruba | 23.6.2008
1. Investorský zeměpis: Americké banky
2. Investorský zeměpis: Americké finanční skupiny
3. Investorský zeměpis: Pojišťovnictví v USA
4. Investorský zeměpis: Američtí naftaři
5. Investorský zeměpis: Softwaroví králové
Celý seriál »Nedávno jsme na našich stránkách psali o deseti nejčastějších akciových mýtech, které jsou jak nesmrtelné, tak nebezpečné. Dnes se zase podíváme na deset nejčastějších chyb, kterých se mohou investoři dopustit při výběru investičních produktů. Celý článek »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 2.9.2010 14:07Finanční zkušenosti předků jsou většinou zapomenuty. Dnešní svět vyměnil dlouhodobou perspektivu za „chvilkové“ pozlátko růstu. Nepromyšlené deficitní financování stahuje bilance států do nebezpečných hlubin. Současnost je určována minulostí a nyní rozhodujeme o své budoucnosti. Celý článek »
Komentářů: 0 / 0Nevesely, truchlivy jsou ty fondů kraje. Léto sice nebývá ideální sezóna investic, ale letos se k nepříznivé atmosféře na trzích přidala navíc ještě řada domácích jobovek – od úsporných opatření vlády po lokální záplavy. Tak či onak, z fondů po červencové stovce odešlo v srpnu dalších téměř 400 milionů korun. Celý článek »
Komentářů: 0 / 0Dluhopisy jako investiční nástroj sice neplní stránky novin tak jako akcie, protože nejsou na první pohled tak atraktivní, v poslední době je však o nich slyšet poměrně hodně. A většinou jde o varování v souvislosti s možným růstem inflace a poklesem jejich hodnoty v budoucnu. Podobně jako u akcií však mohou investoři zkusit spekulaci na pokles dluhopisů. Celý článek »
Komentářů: 5 / 5 Poslední komentář: 1.9.2010 16:36Investoři nepromítají dobré výsledky společností do cen akcií a negativní makroekonomické zprávy v nich vzbuzují neklid a pochyby o pozitivním scénáři vývoje. Měli by konečně otevřít oči, protože je zde spousta firem, které jsou schopné vydělávat. Celý článek »
Komentářů: 0 / 0 Další články »Výnos fondu, který k 31. 8. 2010 ukončil svou činnost a po pěti letech vyplatil své investory, se odvíjel od kurzu akcií 25 velkých českých i světových firem. Na roční bázi fond vykázal výnosnost 3,013 %. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Státní svátek ve Velké Británii na počátku evropské seance částečně ubral na likviditě a apetitu obchodníků, ale po otevření trhů v Severní Americe začala být situace přece jen o něco zajímavější. Během obchodování převládala všeobecná averze vůči riziku, když Wall Street přišel o většinu svých zisků z pátečního obchodování po Bernankeho vystoupení. JPY pokračoval ve svém vzestupu po zasedání BoJ, přičemž tisková konference odradila býky jen nepatrně (komentář Saxo Bank). Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Vladimír Bezděk se stane generálním ředitelem a předsedou představenstva společnosti Generali Slovensko. Ve funkci nahradí dosavadního generálního ředitele Antonína Nekvindu, který působil na Slovensku od roku 1998. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0 Další zprávy »Index Dow Jones si připsal 0,5%, technologický Nasdaq si vedl lépe a posílil o 1,06%. Oporou pro investory byly lepší než očekávaná data z nemovitostního trhu, kde rozjednané prodeje domů překvapivě meziměsíčně vzrostly. Rovněž data z trhu práce… Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Nabídka Hewlett-Packardu (HPQ,+0,5%) na koupi společnosti 3Par (PAR,+2,5%) ve výši 33 USD/akcii ukončuje boj o převzetí této společnosti a oceňuje ji na 2,3 mld. USD. Dell (+1,6%) již odmítnul tuto nabídku dorovnat a ukončil jednání o převzetí.… Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Podnikové objednávky vzrostly v USA poprvé za poslední tři měsíce. Hodnota v červenci vzrostla o 0,6 miliard dolarů, nebo-li 0,1% na 409,5 miliard dolarů po revidovaném snížení o 0,6% v červnu, uvedla statistika amerického ministerstva obchodu. S… Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Podle týdenní statistiky EIA do 27.srpna vzrostla zásoba zemního plynu v USA o 54 miliard kubických stop na 3106 mld kub stop. Na východu o 53 mld kub stop, ve výrobních oblastech o 7 mld kub stop, na americkém západu došlo k redukci 6 mld kub stop.… Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Index DAX se postupně posunul z ranních minim poblíž 6 050 bodů cca o 35 bodů výše a krátce před closem se pohybuje v okolí 6 090 bodů (+0,1%). Hlavní podíl na jeho růstu mají opět automobilky (DAI +1,3%, BMW +1,6%, MAN +2,2%, VOW3 +1,1%) a Heidelberg… Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Investoři nepromítají dobré výsledky společností do cen akcií a negativní makroekonomické zprávy v nich vzbuzují neklid a pochyby o pozitivním scénáři vývoje. Měli by konečně otevřít oči, protože je zde spousta firem, které jsou schopné vydělávat. Celý článek »
Komentářů: 0 / 0Dluhopisy jako investiční nástroj sice neplní stránky novin tak jako akcie, protože nejsou na první pohled tak atraktivní, v poslední době je však o nich slyšet poměrně hodně. A většinou jde o varování v souvislosti s možným růstem inflace a poklesem jejich hodnoty v budoucnu. Podobně jako u akcií však mohou investoři zkusit spekulaci na pokles dluhopisů. Celý článek »
Komentářů: 5 / 5 Poslední komentář: 1.9.2010 16:36Nedávno jsme na našich stránkách psali o deseti nejčastějších akciových mýtech, které jsou jak nesmrtelné, tak nebezpečné. Dnes se zase podíváme na deset nejčastějších chyb, kterých se mohou investoři dopustit při výběru investičních produktů. Celý článek »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 2.9.2010 14:07 Další články »Reklama | Podmínky užívání | RSS
