Čtvrtek 30. března. Svátek má Arnošt.

Investice roku jako návod na zajištění penze

Penzijní reforma se rozběhla, ale zájem lidí o nové fondy je horší, než se očekávalo (a ani očekávání nebyla nijak vysoká). Důvodů nezájmu může být hodně, jedním z nich může být také fakt, že když už se někdo odhodlá řešit svou penzi jinak, než spoléháním se na stát, má poměrně mnoho alternativ, které mohou být výhodnější. A vodítkem pro výběr může být například ocenění Fincentrum Investice roku.

Nové fondy nabízení penzijními společnostmi v rámci druhého pilíře netáhnou. Lidem vadí protichůdné informace a nízká transparentnost, důvodem může být také konservativismus Čechů, kteří neradi mění své zvyky a často slepě důvěřují v schopnost státu se o ně ve stáří postarat. To, že o dnešní mladší ročníky se stát s velkou pravděpodobností postarat nedokáže je fakt, který si nedokáže většina z nás připustit. V neposlední řadě je zde také dostatek alternativ, které dávají možnost zvolit si vlastní způsob, jak řešit spoření na důchod. A po nedávném vyhlašování Investice roku jsme se rozhodli udělat modelové portfolio z fondů, které ve třech ročnících této analýzy zvítězily.

Podívali jsme se na to, jak se jim dařilo od doby vyhlášení, resp. od začátku roku, v němž proběhlo vyhlášení a také na delším horizontu v délce pěti let. Pětiletá historie je samozřejmě pro zajišťování na stáří poněkud krátká a nelze ji brát jako referenční, ale vzhledem k různé délce existence vybraných fondů byl pětiletý horizont jediným rozumným kompromisem (většina fondů má historii kratší než 10 let). Vzhledem k tomu, že jde o vítězné fondy v jednotlivých kategoriích, bude dosaženo i určité diverzifikace, v němž budou jak nástroje peněžního trhu, tak dluhopisy (státní i korporátní a high yield) a akcie, nebo dokonce nemovitosti a komodity. Takové množství fondů může někomu připadat jako „investiční zoo“, což je možná pravda, ale snad jedinou přediverzifikovanou složkou je peněžní trh a státní dluhopisy ČR.

Peněžní trh by byl v portfoliu fondů vybraných na základě výsledků Investice roku 2010, 2011 a 2012 Konzervativním fondem ČP Invest (vyhrál svou kategorii za rok 2010), fondem AXA CZK Konto (2011) a fondem KBC Multi Interest Cash ČSOB (2012). Dluhopisy by byly zastoupeny Konzervativním dluhopisovým fondem od Conseq Invest (2010), KB Dluhopisovým fondem od IKS KB (2011), fondem KBC Multi Interest Medium (2012), Fondem korporátních dluhopisů ČP Invest (2010 a 2012) a fondem Global Aggregate Bond od Pioneer Investments (2011). Akcie reprezentují fondy ING Invest Prestige & Luxe (2010), BNP Paribas L1 Equity World Consumer Goods (2011) a HSBC Global Investment Funds – Turkey Equity (2012). Smíšené fondy jsou pak zastoupeny Zlatým fondem od ČP Invest (2010), ČS Nemovitostním fondem od společnosti Reico (2011), a fondem Konzervativní Mix FF od ISČS. Divokými kartami Investujeme.cz byly fondy Templeton Frontier Markets (2011), BNPP L1 Convertible Bond World H CZK (2012) a Templeton Africa Fund (2013).

Pravidelné investice mohou pomoci

Investoři mají často problém s investováním do rizikovějších produktů, protože mají obavy z možných ztrát. Je pravdou, že vyšší očekávané výnosy akciových fondů jsou vykoupeny vyšší volatilitou, ale delší horizont a zejména pravidelné investování mohou rizika poměrně výrazně omezit. Důkazem je například divoká karta z prvního ročníku Investice roku, kterou je fond Templeton Frontier Markets zaměřený na akcie hraničních trhů. Tomu se sice v roce 2011 velmi nedařilo, zato v roce 2012 začal své ztráty z předešlého roku velmi poctivě dohánět. U jednorázové investice by byl za dobu od vyhlášení přesto v mínusu 2,81 %. Při pravidelném investování by byl ale jeho výnos od začátku roku 2011 +10,67 %.

V podstatě šlo o ideální případ, kdy fond na začátku investice klesá a investor nakupuje podílové listy stále levněji a po zlepšení situace na trzích pak vydělává více. Výhoda pravidelného investování se ukazuje právě u fondů s vyšší volatilitou, kterým se čeští investoři (i penzijní společnosti) tak často vyhýbají. U konzervativních fondů, které nemají tak velkou volatilitu, nemusí být pravidelné investování z celkového pohledu tak výhodné, spíše naopak. Výsledky oceněných akciových fondů pak dokazují, že i v pětiletém horizontu, který byl poznačen krizí z let 2008 a 2009, mohou dynamické fondy svým investorům přinášet zajímavé zisky.

Rebalancováním proti zvyšování rizika

Kromě pravidelných investic se rizikovost portfolia dá omezit také rebalancováním portfolia. V případě, že investor dlouhodobě investuje do různých tříd aktiv s různými výnosy, musí se také starat o to, aby bylo jeho portfolio vyvážené stejně, jako tomu bylo na začátku a je potřeba jej rebalancovat. Pokud některý dynamický fond dosahuje nadprůměrných výnosů, jeho váha v portfoliu roste a riziková složka tvoří větší procento, než je žádoucí. Rebalancování portfolia (v určitých pravidelných intervalech) pak vrátí jednotlivé složky portfolia na původní hodnoty.

Minulá výkonnost není zárukou příštích výnosů

Samozřejmě je potřeba počítat s tím, že dobrá minulá výkonnost není zárukou toho, že v budoucnu bude fond stejně výnosný. Dobrým příkladem může být například Zlatý fond ČP Invest, který byl sice vyhlášen nejlepším smíšeným fondem za rok 2010 v analýze Fincentrum Investice roku a také byl zařazen mezi TOP10 nejlepších korunových fondů roku 2010 v soutěži Zlatá koruna 2011, ale v letech 2011 i 2012 skončil ve ztrátě, a bohužel je to nejztrátovější fond z celého portfolia. Doporučený investiční horizont je však u něj delší než pět let.

Výkonnost portfolia za pět let, jednorázová investice
Fond Výnos (celkem) Výnos (p.a.)
Fond konzervativní ČP Invest 11,71% 2,24%
AXA CZK Konto 9,12% 1,76%
KBC Multi Interest Cash CSOB CZK 5,86% 1,14%
Conseq Invest Konzervativní 15,05% 2,84%
KB DLUHOPISOVÝ 28,55% 5,15%
KBC Multi Interest Cash CSOB CZK medium 13,56% 2,58%
Fond korporátních dluhopisů ČP Invest 38,31% 6,70%
Pioneer Funds – Global Aggregate Bond 38,20% 6,68%
ING (L) Invest Prestige & Luxe 49,35% 8,35%
BNP Paribas L1 Equity Consumer Goods World 32,07% 5,72%
HSBC GIF Turkey Equity A EUR 75,28% 11,87%
Fond zlatý ČP Invest –6,86% –1,41%
ČS nemovitostní fond, Reico –2,98% –0,60%
ISČS Konzervativní Mix FF 5,98% 1,17%
Pioneer – zajištěný fond 2 12,08% 2,31%
Součet 21,69% 3,77%

Portfolio sestavené z fondů vyhlášených na začátku roku 2011 (Investice roku 2010) od doby vyhlášení dosáhlo zhodnocení 2,29 %, což skutečně není žádný zázrak (společně s divokou kartou, kterou byl zmiňovaný Templeton Frontier Markets by to bylo cedlkově +3,68 %, jednorázovou investicí pak  +1,91 %). Problémem byl již zmiňovaný Zlatý fond od ČP Invest, který od začátku roku 2011 ztratil 14,91 % (při jednorázové investici by to bylo –19,85 %). Za posledních pět let pak tyto fondy společně vydělaly investorům +17,46 %, u jednorázové investice by byl celkový výnos, díky zmiňované lepší výkonnosti konzervativních fondů, +21,28 %.

U fondů vyhlašovaných později nemá smysl studovat výkonnost od začátku roku vyhlašování, na pětileté periodě. Portfolio tvořené fondy z druhého ročníku Fincentrum Investice roka 2011 dosáhlo v pětiletém horizontu při pravidelném investování zhodnocení +12,95 %, při jednorázové investici by to bylo +21,05, především díky lepší výkonnosti obou dluhopisových fondů. U fondů vyhlašovaných v Investici roku 2012 před týdnem je výkonnost portfolia v pětiletém horizontu při pravidelné investici +16,65 % a při jednorázové investici je to +25,81 %.

Výkonnost portfolia za pět let, pravidelná investice
Fond Výnos (celkem) Výnos (p.a.)
Fond konzervativní 5,00% 1,92%
CZK Konto 3,72% 1,44%
KBC Multi Interest Cash CSOB CZK 2,18% 0,85%
Conseq Invest Konzervativní 8,32% 3,15%
KB DLUHOPISOVÝ 14,74% 5,43%
KBC Multi Interest Cash CSOB CZK medium 7,91% 3,00%
Fond korporátních dluhopisů (CZK) 22,87% 8,16%
Pioneer Funds – Global Aggregate Bond 14,53% 5,36%
ING (L) Invest Prestige & Luxe 53,36% 17,10%
BNP Paribas L1 Equity Consumer Goods World 29,88% 10,37%
HSBC GIF Turkey Equity A EUR 52,05% 16,75%
Fond zlatý –1,08% –0,43%
ČS nemovitostní fond, Reico 1,54% 0,60%
Konzervativní Mix FF 7,78% 2,95%
Pioneer – zajištěný fond 2 7,10% 2,70%
Součet 15,33% 5,29%

Celé portfolio fondů oceněných za poslední tři roky v Investici roku (kromě divokých karet, protože ty jsou relativně nové a nemají pětiletou historii) by v pětiletém horizontu dosáhlo zhodnocení při pravidelné investici +15,33 % a +21,69 % při investici jednorázové. Hodně tomu pomohly právě akciové fondy, zejména HSBC Turkey Equity a ING Prestige & Luxe a také oba progresivní dluhopisové fondy. Bez šesti dynamických fondů (kromě tří akciových a dvou dluhopisových také Zlatý, který je smíšený, ale hodně rizikový) by byla výkonnost celého portfolia za pět let pouze +6,49 % při pravidelné investici a +10,99 % při jednorázové investici, což je kolem dvou procent p.a. a je to nanic.

Vybrané fondy jsou skutečně pouhým příkladem, jak je možné si vytvořit portfolio jako alternativu ke státním penzijním fondům. Různí investoři mohou mít různé preference a ne každý si bude vybírat fondy na základě jejich ocenění. V žádném případě pak výběr zmiňovaných fondů nelze brát jako investiční doporučení. 

12 komentářů: “Investice roku jako návod na zajištění penze”

  1. stas napsal:

    Vyber z nabidky Fincentrum je velmi omezeny. A pro porovnaní divokou kartu JPM Emergin Markets deb fund LU0217390144, udela za 5 let jen 754% , HSBC Turkey je vyborny, ale velmi mlady a laciný, pokud ho porovnam s HSBC GIF Turkey EQ A DIS LU0213961765, udelal za pet let 190%. TAdy je vidět jaky je rozdil mezi skutecnym plnym majitelem se svym vlastnim uctem v Lux a podminenym majitel s poductem u treba Fincentra, ale v kazdem pripade je to jako nebe a dudy oproti II. nebo III piliři ci jake jeste budou

  2. Ives napsal:

    Nevíte prosím někdo, kde sledovat, kolik lidí přibývá do II.pilíře, kolik se jich tam už přihlásilo (třeba po týdnech nebo po měsících?). Díky.

  3. J napsal:

    Domnívám se, že zák č. 427/2011Sb, je diskriminační. Na to upozorňovala i ČNB.
    Jakým právem mají dostat tyto výhody pouze lidé co mají našetřeno v Penzijních Fondech (dále jen PF)? Je to čistě lobbistický zákon. Dle mého názoru, stát zneužívá společné finanční prostředky k tomu, aby zvýhodňoval část lidí před těmi, co si svobodně vybrali jinou variantu spoření (např. spořící účty, jejíchž vklady jsou na rozdíl od PF zajištěny proti bankrotu). Nechápu, proč by člověk nemohl mít stejné podmínky, když bude mít peníze na jiných účtech, než v PF a vložil je 5let před důchodem jednorázově např. do III pilíře. Což dle zákona (č. 427/2011 Sb) nelze. Musí být mj. splněna podmínka spoření 60 měsíců v PF před vstupem do předdůchodu! Paradoxem je, že tento zákon vstoupil v platnost až 1.1.2013 bez přechodného ustanovení pro ročníky 1955). Odebral tak možnost ročníkům 1955 vstoupit do předdůchodu! Nikdo z nich v roce 2008 nevěděl, že budou nějaké předdůchody a bude stanoveno spořit 60 měsíců v PF

  4. Pavel napsal:

    Tak nevím. Já mám své peníze na vlastním účtu u Franklin Templeton a ve třech fondech, kde Latinská Amerika mi udělala loni 8%, Asian Smaller Companies 32% a Thailand 35%. Průměr 22%. Tak to asi vybírají z nějakého povlu ty fondy roku, ne? P

  5. poradce001@seznam.cz napsal:

    Já svým klientům zajištuji podílové listy Franklin Templeton s ročním zhodnocením minimálně 12%.
    Pokud máte zájem tak mi napište email.

    • vasek napsal:

      a je to tady. E&S :-)
      a dokonce s minimálním zhodnocením 12%

      půjdu do toho, když mi těch 12% p.a. zagarantujete.. :-)

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *