Děkujeme našim partnerům:
 |
|
|
|
 |
Ceny akcií už druhý měsíc padají. Přitom jsou relativně levné poměrem ke svým ziskům i k účetní hodnotě. Mnohé akcie také nabízí zajímavý dividendový výnos. Je na čase zajít na nákupy.
Staré rčení investorům radí „Sell in May and go away!“ Letos se asi tohoto rčení drželo skutečně velké množství investorů, a tak už od počátku dubna ceny akcií všude ve světě výrazně klesají. Květnové výprodeje navíc zcela jistě umocnila špatná makrodata z eurozóny, a to zejména pokles aktivity ve zpracovatelském průmyslu a největší pokles maloobchodních tržeb od roku 2008.
Nepřekvapí tedy, že evropské trhy zaznamenávají větší pád než akcie v USA. Zatímco index S&P korigoval o nepatrných 7 %, evropské trhy ztrácejí ve většině případů dvojnásobek. Také japonský Nikkei 225 spadl od začátku dubna o 15 %. Na roční periodě je naprostá většina akciových trhů ve ztrátě, mnohé akcie jsou i o polovinu levnější než před rokem. Situaci krásně ilustruje následující obrázek zachycující roční výkonnost zahraničních akcií obchodovaných na burze v New Yorku (tzn. vyjma amerických akcií). Červená barva jasně dominuje, zelená se objevuje výjimečně.
Graf 1: Roční změna ceny neamerických akcií obchodovaných v USA
Zdroj: Finviz.com, 16. 5. 2012
Pokud jde o spotřební zboží, každý z nás rád využije výprodejové slevy k nákupům. V případě akcií nás ale často ovládají emoce. Chceme být v zisku a ne ve ztrátě, a tak vyhledáváme akcie, respektive fondy, kterým se v uplynulém období dařilo. V důsledku toho často kupujeme draze. Přitom princip je stejný.
O tom, že jsou akcie levné, svědčí nejen srovnání s cenami před rokem nebo před pěti lety, ale také fundamentální ukazatele. Mnoho akcií dnes stojí méně než desetinásobek ročních zisků firmy (P/E menší než 10) a často se dokonce obchodují pod svou účetní hodnotou (P/B menší než 1). Tento fakt ilustrují následující dva obrázky. Zelená barva symbolizující levné ocenění akcií výrazně převažuje.
Graf 2: P/E neamerických akcií obchodovaných v USA
Zdroj: Finviz.com, 16. 5. 2012
Graf 3: P/B neamerických akcií obchodovaných v USA
Zdroj: Finviz.com, 16. 5. 2012
Ještě jeden obrázek dosvědčuje, že akcie jsou levné. Jedná se o poměr výše dividendy k ceně akcie, tzv. dividendový výnos. Řada firem vyplácí stabilně vysoké dividendy, které při dnešních cenách akcií nesou investorům pětiprocentní a vyšší „úrok“ formou roční dividendy – podílu na zisku firmy. Na obrázku níže je dividendový výnos odstupňován barevným odstínem. Můžeme zde názorně vidět, že dividendy dnes slibují investorům nezanedbatelný výnos, zejména v Evropě zelená barva jasně svítí.
Graf 4: Dividendový výnos neamerických akcií obchodovaných v USA
Zdroj: Finviz.com, 16. 5. 2012
Je tedy aktuálně vhodná doba k nákupům akcií? Jednoznačně ano. Akcie jsou nyní k dostání ve slevě, jsou levné jak z historického srovnání, tak z pohledu fundamentálního ocenění. Akorát to, že jsou levné, neznamená, že nemohou být ještě levnější. Takže moudrá rada zní: „Nakupujte nyní a zároveň si nechejte další kapitál na přikupování, kdyby ceny ještě více klesly.“
Autor je ředitel FINEZ Investment Management
Příloha: Výkonnost akciových indexů MSCI
|
MSCI Index |
3 měsíce |
1 rok |
3 roky p.a. |
5 let p.a. |
|
PHILIPPINES |
1,0% |
15,5% |
24,2% |
5,1% |
|
COLOMBIA |
2,6% |
8,4% |
34,0% |
17,2% |
|
TRINIDAD AND TOBAGO |
3,7% |
7,3% |
–0,8% |
|
|
TUNISIA |
0,9% |
5,4% |
2,3% |
3,0% |
|
THAILAND |
–4,0% |
3,3% |
31,6% |
12,5% |
|
EGYPT |
–5,2% |
1,9% |
–3,1% |
–7,3% |
|
PERU |
–6,3% |
0,4% |
20,1% |
6,8% |
|
QATAR |
–0,3% |
0,1% |
12,1% |
5,4% |
|
USA |
–2,7% |
–0,6% |
14,9% |
–2,2% |
|
LITHUANIA |
1,3% |
–1,1% |
21,5% |
|
|
PAKISTAN |
2,7% |
–1,3% |
13,9% |
–10,9% |
|
JAMAICA |
–4,9% |
–1,6% |
16,0% |
|
|
NEW ZEALAND |
–3,6% |
–2,0% |
14,4% |
–7,3% |
|
MALAYSIA |
–4,6% |
–3,3% |
19,9% |
4,1% |
|
KENYA |
13,1% |
–3,6% |
11,8% |
–4,0% |
|
MEXICO |
–5,6% |
–5,0% |
17,0% |
–0,9% |
|
IRELAND |
–8,2% |
–5,4% |
–1,6% |
–27,9% |
|
ANDEAN |
–5,3% |
–6,5% |
21,1% |
9,0% |
|
INDONESIA |
–3,5% |
–6,8% |
30,9% |
11,8% |
|
NIGERIA |
12,6% |
–9,2% |
–0,1% |
–14,2% |
|
UNITED KINGDOM |
–6,9% |
–9,2% |
9,5% |
–8,0% |
|
SOUTH AFRICA |
–12,7% |
–9,3% |
14,7% |
0,2% |
|
WORLD |
-6,5% |
-9,6% |
9,7% |
-5,3% |
|
JORDAN |
5,9% |
–10,2% |
–12,5% |
–12,9% |
|
UNITED ARAB EMIRATES |
–7,4% |
–11,4% |
1,5% |
–16,8% |
|
JAPAN |
–9,9% |
–11,5% |
–0,1% |
–8,6% |
|
SINGAPORE |
–6,2% |
–12,2% |
13,7% |
–1,5% |
|
HONG KONG |
–9,8% |
–13,0% |
10,3% |
0,1% |
|
NORWAY |
–14,3% |
–13,2% |
11,2% |
–6,8% |
|
DENMARK |
–6,5% |
–13,5% |
12,6% |
–1,9% |
|
KOREA |
–7,0% |
–13,6% |
17,2% |
0,4% |
|
BELGIUM |
–4,1% |
–14,2% |
8,5% |
–16,4% |
|
BANGLADESH |
3,9% |
–14,5% |
||
|
AUSTRALIA |
–7,8% |
–15,5% |
13,6% |
–3,8% |
|
OMAN |
–12,8% |
–15,7% |
–0,2% |
–4,7% |
|
KAZAKHSTAN |
5,3% |
–15,9% |
1,5% |
–10,2% |
|
CHILE |
–9,7% |
–16,1% |
15,4% |
6,1% |
|
SWITZERLAND |
–8,3% |
–16,2% |
8,7% |
–4,4% |
|
ZIMBABWE |
0,5% |
–16,3% |
||
|
KUWAIT |
–2,9% |
–16,8% |
1,0% |
–11,8% |
|
FM (FRONTIER MARKETS) |
-2,6% |
-16,9% |
1,2% |
-11,8% |
|
EM (EMERGING MARKETS) |
-12,4% |
-17,4% |
10,2% |
-1,0% |
|
BAHRAIN |
10,0% |
–17,6% |
–23,9% |
–26,0% |
|
CHINA |
–10,7% |
–17,7% |
4,1% |
–0,3% |
|
BOTSWANA |
–1,3% |
–18,0% |
–5,4% |
|
|
CANADA |
–12,1% |
–18,9% |
8,6% |
–2,4% |
|
VIETNAM |
5,4% |
–19,2% |
–0,7% |
–17,0% |
|
TAIWAN |
–8,9% |
–19,7% |
7,5% |
–1,3% |
|
ESTONIA |
–0,2% |
–20,4% |
14,3% |
–13,9% |
|
MAURITIUS |
1,3% |
–20,8% |
14,4% |
4,1% |
|
LEBANON |
–2,6% |
–21,3% |
–4,5% |
–1,6% |
|
TURKEY |
–10,5% |
–21,7% |
10,7% |
–3,6% |
|
NETHERLANDS |
–10,2% |
–23,3% |
4,3% |
–10,4% |
|
GERMANY |
–12,4% |
–23,8% |
5,3% |
–8,2% |
|
RUSSIA |
–20,6% |
–25,0% |
8,6% |
–8,2% |
|
SWEDEN |
–16,4% |
–25,1% |
12,7% |
–6,3% |
|
BRAZIL |
–24,2% |
–25,2% |
3,7% |
0,1% |
|
ISRAEL |
–6,9% |
–25,3% |
–1,4% |
–4,0% |
|
INDIA |
–16,7% |
–26,9% |
7,1% |
–3,0% |
|
MOROCCO |
–12,7% |
–28,2% |
–8,5% |
–4,4% |
|
BOSNIA AND HERZEGOVINA |
–7,6% |
–28,6% |
||
|
SLOVENIA |
–9,8% |
–29,0% |
–14,5% |
–19,4% |
|
CROATIA |
–9,7% |
–29,2% |
2,0% |
–15,3% |
|
SRI LANKA |
0,9% |
–30,3% |
33,3% |
3,1% |
|
FRANCE |
–15,1% |
–30,7% |
–1,7% |
–12,9% |
|
ROMANIA |
–11,9% |
–31,3% |
12,9% |
–19,0% |
|
CZECH REPUBLIC |
–17,1% |
–33,2% |
–4,3% |
–8,3% |
|
GHANA |
–10,5% |
–38,6% |
5,5% |
|
|
FINLAND |
–19,8% |
–38,7% |
–10,2% |
–18,0% |
|
POLAND |
–17,2% |
–39,3% |
5,4% |
–13,3% |
|
PORTUGAL |
–13,6% |
–40,0% |
–10,7% |
–17,6% |
|
AUSTRIA |
–19,7% |
–41,7% |
–6,0% |
–23,9% |
|
SPAIN |
–24,6% |
–42,1% |
–11,9% |
–16,1% |
|
ITALY |
–21,2% |
–42,7% |
–12,5% |
–21,4% |
|
HUNGARY |
–18,1% |
–42,8% |
2,6% |
–15,7% |
|
SERBIA |
–23,6% |
–45,7% |
–7,2% |
|
|
ARGENTINA |
–36,0% |
–58,9% |
–3,0% |
–16,9% |
|
BULGARIA |
–18,5% |
–59,2% |
–12,3% |
–33,7% |
|
UKRAINE |
–24,9% |
–63,8% |
–14,4% |
–36,0% |
|
GREECE |
–29,3% |
–70,0% |
–44,9% |
–40,6% |
Zdroj: MSCI
Investujete do akcií?
Rýsuje se nový finanční systém Autor: Jan Dvořák | 23.05.2012 00:00
Řecko je na odchodu z eurozóny. No a co? Autor: Daniel Kuchta | 18.05.2012 00:00
Neskočte na sliby o „Zabezpečené investici“ Autor: Petr Zámečník | 16.05.2012 00:00
Jak se bude dařit akciím? Odpověď hledejte v Bangladéši Autor: Daniel Kuchta | 14.05.2012 00:00
Kdo zachrání českou ekonomiku? Autor: Šimon Finemon | 17.04.2012 00:00
Devizový trh se promění k nepoznání Autor: Jan Dvořák | 31.05.2012 00:00
Dividendové akcie: Co třeba koupit si akcie firmy Tesco? Autor: Radovan Novotný | 23.10.2012 00:00
Domácnosti šetří. Nejvíc peněz ale ukládají do dluhopisů – a to především do státních dluhopisů pro občany. Výnosnější investice přitom zůstávají stranou. A co doporučuje norský vládní fond? Akcie. Celá zpráva »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 20.05.2013 16:23Dluhy evropských (a nejen evropských) zemí stále straší občanstvo a bude to trvat tak dlouho, jak dlouho bude pokračovat dluhová krize. Na faktu, že předlužená Evropa je obrovský ekonomický problém, nezmění dokonce ani rezoluce některého parlamentu. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Dnes zabloudíme na trochu exotičtější dluhopisovou půdu a představíme si fond Bond World Emerging Local investující na rozvíjejících se trzích v lokálních národních měnách. Dobrá výkonnost, ovšem vyšší riziko. Pro psychicky odolnější. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Ministerstvo financí pod vedením Miroslava Kalouska se v roce 2010 konsolidovalo státní rozpočet. Jestli zvolilo dobrou či špatnou formu, je otázka. Došlo k navýšení nepřímých daní a poplatků a změně ve valorizaci důchodů a škrtům ve výdajích. Podřízl tak českou ekonomiku? Celá zpráva »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 14.05.2013 11:51Společnost Double Investments (DBI), před jejímiž aktivitami jsme na serveru Investujeme.cz varovali a před níž varovala také Česká národní banka, přestala vyplácet vklady. Klienti, kteří zažádali o výplatu, své peníze na účet neobdrželi. Celá zpráva »
Komentářů: 13 / 13 Poslední komentář: 20.05.2013 14:39Další články »Prezident Miloš Zeman navrhl, aby ve státním rozpočtu byl stanoven povinný minimální limit investic, který by se měl – byť minimálně – pravidelně zvyšovat. Také nabídl, aby se ministerstvo pro místní rozvoj změnilo na ministerstvo veřejných prací a jako takové koordinovalo peníze na investice z evropských zdrojů i peníze domácí, které by nabízelo soukromým firmám na základě veřejně prodiskutovaných investičních projektů. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Píšeme na Investujeme.sk: Búrlivému rozmachu digitálnej meny bitcoin sa v záujme boja proti praniu špinavých peňazí postavili do cesty americké úrady. Dlhy európskych krajín naďalej strašia ľudí, na ich pozadí sa odohráva boj pravice a ľavice a slovenská vláda chce, aby občan bol spokojný s tým, že štát ho sleduje. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Navzdory zuřící recesi v eurozóně a v některých dalších zemích EU (nás pochopitelně nevyjímaje) se akciových trhům daří, takže se například německý akciový index DAX dostal v pátek na nové historické maximum. (Komentář ČSOB) Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Ekonomika eurozóny přežila svou krizi a nyní dochází k zavádění mnoha reforem, které stabilizují a upevní pozici eura i celého evropského prostoru. Výsledkem je zlepšení mnoha ekonomických ukazatelů, které začínají signalizovat oživení. Vývozní statistiky Španělska a Itálie jsou na svých historických maximech a náklady na pracovní sílu padají ve všech problémových zemích, což pomůže zvýšit konkurenceschopnost. (Komentář Saxo Bank) Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Výkony pražské burzy zůstávají stále častěji mimo hledáček investorů. To však neznamená, že nenabízí žádné zajímavé pohyby (komentář XTB). Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »Dnes zabloudíme na trochu exotičtější dluhopisovou půdu a představíme si fond Bond World Emerging Local investující na rozvíjejících se trzích v lokálních národních měnách. Dobrá výkonnost, ovšem vyšší riziko. Pro psychicky odolnější. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Ministerstvo financí pod vedením Miroslava Kalouska se v roce 2010 konsolidovalo státní rozpočet. Jestli zvolilo dobrou či špatnou formu, je otázka. Došlo k navýšení nepřímých daní a poplatků a změně ve valorizaci důchodů a škrtům ve výdajích. Podřízl tak českou ekonomiku? Celá zpráva »
Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Dluhy evropských (a nejen evropských) zemí stále straší občanstvo a bude to trvat tak dlouho, jak dlouho bude pokračovat dluhová krize. Na faktu, že předlužená Evropa je obrovský ekonomický problém, nezmění dokonce ani rezoluce některého parlamentu. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Investoři v USA si půjčují na nákup akcií rekordní sumy. Tzv Margin Debt na newyorské burze, který vyjadřuje objem peněz půjčených na nákup akcií jejími členy, je nejvyšší od června 2007. Pro investory to může být další varovný signál, že poté, co si užijí nové rekordní hodnoty, přijde pád a nebude mírný. Celá zpráva »
Komentářů: 0 / 0Společnost Double Investments (DBI), před jejímiž aktivitami jsme na serveru Investujeme.cz varovali a před níž varovala také Česká národní banka, přestala vyplácet vklady. Klienti, kteří zažádali o výplatu, své peníze na účet neobdrželi. Celá zpráva »
Komentářů: 13 / 13 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »Reklama | Podmínky užívání | RSS
