České akcie
Patrik Hudec, Generali Investments CEE, investiční společnosti
PX přidal bezmála 8 % od svého lednového minima zásluhou největších titulů, když ČEZ, Komerční banka a Erste Bank přidaly přes 10 %. Očekávaná 900korunová dividenda na Philip Morris ČR je v prostředí nulových sazeb velkým lákadlem a akcie skokově posílily z 12 na 13 tisíc, tj. na své 10leté maximum, což stále představuje krásný, téměř 7% dividendový výnos. Aktuálně se tabáková firma obchoduje nad investičními doporučeními většiny analytiků. Přestože ČEZ slibuje nejatraktivnější výnos na celé burze, a to 10 %, akcie se stále nachází v sestupném trendu. Nízké ceny energií, očekávaný pokles zisků a dividendy v nejbližších letech a snaha ČEZu koupit hnědouhelná aktiva Vattenfallu v Německu. O ta se střetne s dalšími zájemci, konkrétně EPH a Czech Coal, přičemž nad ekonomickou hodnotou visí řada otazníků, o řadě nejen finančních rizik nemluvě. Těch si je sice ČEZ vědom a požaduje záruky, nicméně je evidentní, že nejistota je velká a investoři to v ceně náležitě zohledňují.
Volatilita na akciových trzích zůstává zvýšená a nezdá se, že by měl přijít nějaké zásadní obrat. Slabší výhled na růst globální ekonomiky, Spojené státy nevyjímaje, jde proti trajektorii nárůstu sazeb ze strany americké centrální banky. Přestože v prosinci trhy nevěřily, že by Fed doručil v letošním roce avizovaná až 4 zvýšení po čtvrt procentním bodu, a v hlavním scénáři se počítalo spíše jen se dvěma, aktuálně není v cenách ani celý jeden, což výrazně hýbe jak s dolarovými aktivy, tak dolarem samotném a má zprostředkovaně dopad do ceny komodit a ocenění rozvíjejících se trhů. Naproti tomu aspoň výhled v Evropě se zdá lepší, protože se měnová politika nachází ve zcela jiné fázi cyklu a vše zastřešuje příslib šéfa ECB udělat všechna potřebná nestandardní opatření potřebných k doručení růstu inflačních očekávání, podpořených také růstem ekonomickým. Z toho bude samozřejmě profitovat celý středoevropský region.
Zahraniční trhy
Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers
Nálada na finančních trzích se v posledních dvou týdnech začala konečně stabilizovat. Podíl na tom má jak zklidnění na čínských akciích a juanu, tak stabilizace na trhu s komoditami, které, alespoň prozatím, přerušily svůj volný pád. Důležitou roli ale sehrává také měnová politika, která se pomalu odvrací od trendu z posledních měsíců a naopak se stále více přiklání k možnosti, že by úrokové sazby mohly zůstat na nízkých úrovních mnohem déle, než trh původně očekával.
Asi nejzajímavější je v tomto ohledu posun v konsenzu kolem vývoje sazeb v USA. Zatímco ještě v prosinci trh počítal s tím, že by americké sazby mohly vzrůst letos minimálně dvakrát, dnes se začíná většina trhu přiklánět k názoru, že by mohly americké sazby zůstat po celý zbytek roku beze změny. Podobnou změnu v konsenzu přitom sledujeme i u ostatních centrálních bank a například ECB velmi pravděpodobně již v březnu přispěchá s dalším uvolněním měnové politiky formou snížení sazeb, nebo navýšení/rozšíření svého programu kvantitativního uvolňování.
Tyto tendence pomáhají nejen světovým akciím získat pevnější půdu pod nohama, ale například i zlatu, které patří letos se ziskem 7,8 procenta mezi nejvýkonnější finanční aktiva.
Jedna věc se tedy oproti minulým letům nezměnila. Trh si je stále dobře vědom toho, že v případě nouze centrální banky přispěchají na pomoc, díky čemuž je i nadále velmi pravděpodobné, že jakákoli výrazná korekce na akciovém trhu bude mít spíše jen krátké trvání.
Titul |
Cena 1. 2. |
Odhady pro období 1 měsíc |
Odhad pro období 6 měsíců |
||
Atraktivita ) |
Odhady ) koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **) koupit/prodat |
||
UNIPETROL |
157,75 |
50 |
4/0 |
50 |
4/0 |
FORTUNA |
85,05 |
42 |
4/0 |
50 |
4/0 |
ERSTE GROUP BANK |
703 |
42 |
4/0 |
58 |
4/1 |
ČEZ |
396 |
42 |
5/0 |
50 |
5/1 |
KOMERČNÍ BANKA |
5 035 |
42 |
5/0 |
42 |
4/1 |
VIG |
600,7 |
33 |
4/0 |
58 |
5/0 |
PEGAS NONWOVENS |
729,9 |
33 |
4/1 |
58 |
5/0 |
CETV |
62,95 |
25 |
3/0 |
33 |
3/0 |
O2 C.R. |
251 |
17 |
2/0 |
25 |
3/1 |
PHILIP MORRIS ČR |
12 950 |
0 |
2/2 |
–8 |
2/2 |
Ukazatel |
Hodn. 1. 2. |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
Průměr |
Odhady) Růst/pokles |
PRIBOR 3 měsíce |
0,29 |
0,29 |
0/0 |
0,29 |
1/1 |
PRIBOR 1 rok |
0,45 |
0,45 |
0/0 |
0,45 |
1/1 |
St. dluhopis 3,75/20 – výnos |
–0,10 |
–0,01 |
1/0 |
–0,01 |
1/1 |
Kč/USD |
24,823 |
24,56 |
1/1 |
24,15 |
2/0 |
Kč/EUR |
27,020 |
27,02 |
0/0 |
27,02 |
1/1 |
Ukazatel |
Hodn. 29. 1. |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
Průměr |
Odhady) růst/pokles |
PX |
921,07 |
941,02 |
5/1 |
1012,37 |
5/1 |
Dow Jones (USA) |
16 466,30 |
16 611,00 |
4/2 |
17 311,67 |
6/0 |
NASDAQ (USA) |
4 613,95 |
4 651,07 |
3/3 |
5 036,80 |
6/0 |
FTSE 100 (Velká Británie) |
6 083,79 |
6 088,88 |
4/2 |
6 368,78 |
3/3 |
DAX (Německo) |
9 798,11 |
9 836,83 |
4/2 |
10 598,50 |
5/1 |
Nikkei 225 (Japonsko) |
17 518,30 |
17 401,50 |
2/4 |
18 558,50 |
6/0 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).