Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


BIG EXPERT - Rozhodnutí ČNB může ohrozit zahraniční investice

08.11.2013 09:00 | Kategorie: Investice | 0 komentářů
Tagy: akciové trhy akcie

Domácí trh  může ovlivnit včerejší už snad ani trhem nečekané rozhodnutí ČNB o intervencích. Oslabení koruny totiž zahraničním investorům skokově zdražuje možné další nákupy akcií. Pro hospodaření některých společností, jako ČEZ, může mít však oslabení koruny naopak pozitivní vliv. Bezprostřední pozitivní reakce na tomto titulu je tak fundamentálně logická, další směr však mohou určit zejména úterní hospodářské výsledky společnosti, resp. zprávy ve vztahu k odpisům aktiv.

Zahraniční trhy

Jan Bureš, ERA Poštovní spořitelna

Řecko začíná mít v jednáních navrch  

Trojka (ECB, EK, MMF) bude chtít v právě startujících jednáních nad řeckým rozpočtem dotlačit Athény k novému úspornému balíku. Důvod je jednoduchý. Podle výpočtů MMF chybí v rozpočtu na příští rok přes 2 miliardy euro. 

Athénám se do něčeho podobného nechce. Jednak samy vidí vyhlídky na rok 2014 daleko optimističtěji. Řecký ministr financí také dobře ví, že další návrhy na škrtání platů a zvyšování daní mohou v křehké koalici lehce narazit. Již poslední plán na zvýšení pozemkových daní vyvolává napříč Řeckem silný odpor (pravděpodobně i proto, že pozemkovým daním se dá velice těžko vyhnout) a přibližně dvacet poslanců vládní strany Antonio Samarase již odmítlo na konci tohoto měsíce pro zákon zvednout ruku. 

Řecko navíc tentokrát s Athénami může hrát tvrdší hru. Řecká ekonomika prakticky vyrovnala deficit běžného účtu platební bilance.V roce 2008 přitom hospodařila se schodkem běžného účtu okolo 15 % HDP – to znamená, že na běžné hospodaření potřebovala ročně ze zahraničí injekci v hodnotě 15 % HDP (kapitálu, úvěrů) a nyní nepotřebuje prakticky nic. V podobném stavu je státní rozpočet. Ten se ze schodku okolo 10 % HDP tento rok dostal do primárního přebytku – to znamená, že bez splátek úroků z dluhu si řecký stát nepotřebuje půjčovat na trzích na běžné hospodaření. V jednání s Trojkou tak dochází k posunu v rozložení sil. Zatímco dříve bez dohody s věřiteli hrozilo, že Řekové nebudou mít na výplaty penzí, platů a sociálních dávek. Teď hrozí něco jiného – pokud Trojka bude příliš tvrdá a k dohodě nedojde, nemusí členským státům, záchranným fondům Unie a MMF přijít pravidelné splátky úroků a jistiny z řeckého dluhu. Je tedy logické, aby tlak věřitelů na Athény pomalu polevoval.

České akcie

Jiří Zendulka, BH Securities

BlackRock nadále opouští domácí tituly, rozhodnutí ČNB může omezit zahraniční investice

Pražská burza zaznamenává výrazně pozitivní vývoj. V listopadu si index PX připsal zisk již čtvrtý měsíc v řadě, navíc 6 % posun byl nejsilnější za více jak rok. Došlo tak k naplnění vizí uváděných v posledním článku pro BIG Expert z úvodu července, že podhodnocenost domácího trhu přiláká také zahraniční investory.

Řada světových indexů dosahuje historických maxim či se jim alespoň přibližuje. Díky zásahům centrálních bank přebytek finančních prostředků pomáhá jak známo trhům výše. Investoři však již začínají být logicky opatrní a více se poohlížejí po trzích, které svým vývojem zaostávají. Dle mého právě tento faktor v posledních měsících ovlivnil pozitivně pražskou burzu.

Některých domácích titulů si začali ve svých analýzách výrazně všímat hráči typu Goldman Sachs, Morgan Stanley či JPMorgan, což jistě přispělo k přílivu nových prostředků ze zahraničí na BCPP. Těžily z toho zejména akcie ČEZ a KB, ale i ERSTE. Zvýšená aktivita byla znát zejména v uplynulém měsíci. Objem obchodů dosáhl vůbec nejvyšší úrovně od zavedení systému Xetra z konce listopadu minulého roku. Oproti červencovým historickým minimům, z hlediska likvidity, se jednalo dokonce o 50 % nárůst.   

Ze zveřejňovaných regulatorních hlášení lze právě i vyčíst aktivitu některých zahraničních investorů. Zmínit lze v tomto směru kroky největší světové investiční skupiny BlackRock. Ta se domácích titulů totiž naopak zbavuje. Nejvýrazněji to lze vysledovat u akcií Komerční banky. Jen v říjnu jich BlackRock prodala dalších 86 tis. akcií. Zatímco v březnu ještě disponovala 3 % podílem, nyní její podíl klesl pod 400 tis. akcií, resp. na 1,05 %. Akcií ČEZ vlastní již jen4,83 mil., resp. 0,90 %, když v říjnu prodala 335 tis. akcií. Nevýrazně, avšak již pod 1 %, snížila podíl i ve společnosti TELEFÓNICA C.R., kde jistě vyčkávala na rozhřešení možného majetkového přesunu majoritního podílu. Dle mého nový vlastník společnosti TELEFÓNICA C.R. oznámí ne příliš přívětivou politiku pro akcionáře (z hlediska výplaty dividend) a akcionáři raději titul opustí, resp. využijí možnosti povinného odkupu akcií. Zahraniční hráči vlastní podíly v telekomunikačním titulu v řádech miliard korun. Daná transakce tak vlastně může celkově ovlivnit domácí trh. Může dojít k přesunu prostředků do jiných titulů, či může zvrátit rozhodnutí o snižování podílu v jiných emisích, pokud si ten který jednotlivý investor hodlá procentuálně na domácím trhu udržet stejné zastoupení. Ke zmiňované společnosti BlackRock je třeba nutné zmínit i její nákupní apetit. O 153,5 tis. akcií na 1,09 % totiž navýšila v říjnu podíl v ERSTE.

Domácí trh však může ovlivnit dnešní už snad ani trhem nečekané rozhodnutí ČNB o intervencích. Oslabení koruny totiž zahraničním investorům skokově zdražuje možné další nákupy akcií. Pro hospodaření některých společností, jako ČEZ, může mít však oslabení koruny naopak pozitivní vliv. Bezprostřední pozitivní reakce na tomto titulu je tak fundamentálně logická, další směr však mohou určit zejména úterní hospodářské výsledky společnosti, resp. zprávy ve vztahu k odpisům aktiv. Dosavadní vývoj cen elektřiny prostor pro další růst akcií ČEZ nedává.

Dnešní posun indexu PX na 7měsíční maxima podpořily tím pádem i oba rakouské tituly, které díky oslabení koruny musely skokově podražit. ERSTE navíc dále výše na BCPP technicky pomohlo i proražení letošních rezistencí. Domácí trh se každopádně dle mého pro letošek indexově zřejmě blíží svému vrcholu.

 

Titul

 

Cena

4. 11.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

 

Atraktivita )

Odhady )

koupit/prodat

 

Atraktivita *)

Odhady )

koupit/prodat

ČEZ

590

25

3/0

42

5/0

PEGAS NONWOVENS

549

25

3/0

33

4/0

ERSTE GROUP BANK

27,9

25

4/2

25

3/1

NWR

691,9

25

3/0

8

4/2

FORTUNA

170

17

3/1

33

4/0

VIG

1009

0

2/2

8

2/1

PHILIP MORRIS ČR

55,7

0

2/2

–25

2/3

CETV

10750

–8

2/2

17

2/0

TELEFÓNICA O2 C.R.

4790

–17

0/2

17

3/1

KOMERČNÍ BANKA

312

–17

2/3

–33

0/3

 

Ukazatel

Hodn.

4. 11.

Průměr

Odhady)

růst/pokles

Průměr

Odhady)

růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

0,44

0,45

1/0

0,45

1/1

PRIBOR 1 rok

0,72

0,73

1/1

0,73

1/1

St. dluhopis 3,75/20 – výnos

1,78

1,94

1/0

1,90

1/1

Kč/USD

19,129

19,21

1/1

19,20

1/1

Kč/EUR

25,835

25,69

2/0

25,60

1/1

 

Ukazatel

Hodn.

1. 11.

Průměr

Odhady)

růst/pokles

Průměr

Odhady)

růst/pokles

PX

1 014,44

1 016,20

2/3

1 009,00

2/3

Dow Jones (USA)

15 615,55

15 656,00

2/3

15 737,40

3/2

NASDAQ (USA)

3 922,04

3 948,20

3/2

3 975,40

4/1

FTSE 100 (Velká Británie)

6 734,70

6 775,40

3/2

6 831,20

4/1

DAX (Německo)

9 007,83

9 041,60

2/3

8 982,60

4/1

Nikkei 225 (Japonsko)

14 201,57

14 351,00

4/1

14 564,40

4/1

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci:Michal Chrvala,Jiří Zendulka/BH Securities,Jiří Šimara,Tomáš Menčík, Lukáš Kubelka/CYRRUS,Martin Pecka,Daniel Kukačka,Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost,Hana Hradilová,Jan Mach,Milan Nedbálek, Radek Pavlíček/FINANCE Zlín,Karel Kabelka/GRANT CAPITAL,Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna,Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic,Jaroslav Brychta, Jiří Tyleček/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

BIG EXPERT - Rozhodnutí ČNB může ohrozit zahraniční investice >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-1

Články z Investice

Jana Zámečníková | 11.01.2017 00:00 Inflace dosáhla cíle. Blíží se konec intervencí?

Inflace dosáhla v prosinci dvouprocentního cíle vytyčeného Českou národní bankou (ČNB). Kolečka ČNB se dala do pohybu rychleji, než sama centrální banka předpokládala. Dosažení cíle však ještě nemusí znamenat okamžité opuštění kurzového závazku. Kdy skončí intervence a kam zamíří kurz koruny? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 06.01.2017 00:00 Rok 2017: Zpomalení růstu a zahájení Brexitu

Výhled pro rok 2017 je poměrně optimistický. Přesto se nejspíš dočkáme zpomalení ekonomického růstu. A nemalým rizikem je i nastupující americký prezident Donald Trum a aktivace článku 50. a zahájení vyjednávání vystoupení Velké Británie z Evropské unie. Kam letos investovat? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Matouš Maier | 04.01.2017 00:00 Binární opce: Jaké jsou a jaká nesou rizika

Binární opce se v poslední době staly doslova fenoménem, který láká i nezkušené investory na až neuvěřitelné výdělky. Vše vypadá velmi jednoduše. Obchodník „sází“ na růst nebo pokles ceny komodit, akcií nebo měnových párů. Pokud je jeho odhad správný, získá zpět svůj vklad plus výdělek, který se průměrně pohybuje okolo 80 % z investované částky. Velmi jednoduché, že? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 06.01.2017 13:38

Jan Traxler | 02.01.2017 00:00 Co přinese rok 2017 na finančních trzích?

Když přemýšlím o investičních strategiích pro rok 2017, napadá mě mnoho otazníků. Podívejme se společně na témata, o kterých se pravděpodobně bude příští rok hodně diskutovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 28.12.2016 00:00 Akciové fondy: Rusko v očekávání nástupu Donalda Trumpa

Spojené státy rozšířily sankce proti Rusku. V Bílém domě se ale od ledna zabydlí nově zvolený americký prezident. Dosavadní kroky Donalda Trumpa naznačují, že by mohl přijít zlom v americko-ruských vztazích. Ve změnu věří i investoři. Největší zisky si připsaly ruské podílové fondy. Zlaté doly pokračují v poklesu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

20.01.2017 17:20 Těžba diamantů se přesune z pevniny do moře

Stále rostoucí poptávka po nejtvrdším z drahých kamenů pomalu dosahuje hranice, kterou nebudou schopny doly zasitit. Podle výzkumníků je však reálné se zaměřit na mořské dno, na kterém leží miliardy dolarů v podobě diamantů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.01.2017 16:28 Další český start-up slaví úspěch ve světě

Úspěchu start-up Apiary si všiml i softwarový gigant Oracle. Ihned se rozhodl jej koupit a nebojí se z něj vyplatit miliardy korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.01.2017 14:43 BIG EXPERT Je počátek nového roku zklamáním?

Po velmi vydařeném podzimu akciovým trhům došel dech. Většina indexů osciluje v bočním pásmu a volatilita na trzích je poblíž svých minim. Očekávání, že první lednový měsíc nového roku bude možným strašákem pro akciové investory, se nepotvrdila. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.01.2017 13:23 Česká ekonomika narazila na svůj strop

Podle guvernéra České národní banky Jiřího Rusnoka jsou doby, kdy česká ekonomika rostla o 5 procent ty tam. Strop našeho hospodářství se ustálil na limitu tří procent. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

20.01.2017 11:54 Tradiční, či alternatívni poskytovatelia pôžičiek?

Píšeme na Investujeme.sk: Alternatívne spôsoby financovania sa na Slovensku udomácňujú stále viac. Ide napríklad o peer to peer pôžičky, alebo o operatívny lízing. Napriek tradičnému zameraniu Slovákov a stále pretrvávajúcej dominancii úverov, sa tak aj u nás udomácňujú nové formy obstarávania vecí. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (77)
 
Stejný jako 2016. (7)
 
Horší než 2016. (602)
 Celkem hlasovalo 686 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Jana Zámečníková | 11.01.2017 00:00 Inflace dosáhla cíle. Blíží se konec intervencí?

Inflace dosáhla v prosinci dvouprocentního cíle vytyčeného Českou národní bankou (ČNB). Kolečka ČNB se dala do pohybu rychleji, než sama centrální banka předpokládala. Dosažení cíle však ještě nemusí znamenat okamžité opuštění kurzového závazku. Kdy skončí intervence a kam zamíří kurz koruny? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 06.01.2017 00:00 Rok 2017: Zpomalení růstu a zahájení Brexitu

Výhled pro rok 2017 je poměrně optimistický. Přesto se nejspíš dočkáme zpomalení ekonomického růstu. A nemalým rizikem je i nastupující americký prezident Donald Trum a aktivace článku 50. a zahájení vyjednávání vystoupení Velké Británie z Evropské unie. Kam letos investovat? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Matouš Maier | 04.01.2017 00:00 Binární opce: Jaké jsou a jaká nesou rizika

Binární opce se v poslední době staly doslova fenoménem, který láká i nezkušené investory na až neuvěřitelné výdělky. Vše vypadá velmi jednoduše. Obchodník „sází“ na růst nebo pokles ceny komodit, akcií nebo měnových párů. Pokud je jeho odhad správný, získá zpět svůj vklad plus výdělek, který se průměrně pohybuje okolo 80 % z investované částky. Velmi jednoduché, že? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Jan Traxler | 02.01.2017 00:00 Co přinese rok 2017 na finančních trzích?

Když přemýšlím o investičních strategiích pro rok 2017, napadá mě mnoho otazníků. Podívejme se společně na témata, o kterých se pravděpodobně bude příští rok hodně diskutovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »