Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


BIG EXPERT - Rozhodnutí ČNB může ohrozit zahraniční investice

08.11.2013 09:00 | Kategorie: Investice | 0 komentářů
Tagy: akciové trhy akcie

Domácí trh  může ovlivnit včerejší už snad ani trhem nečekané rozhodnutí ČNB o intervencích. Oslabení koruny totiž zahraničním investorům skokově zdražuje možné další nákupy akcií. Pro hospodaření některých společností, jako ČEZ, může mít však oslabení koruny naopak pozitivní vliv. Bezprostřední pozitivní reakce na tomto titulu je tak fundamentálně logická, další směr však mohou určit zejména úterní hospodářské výsledky společnosti, resp. zprávy ve vztahu k odpisům aktiv.

Zahraniční trhy

Jan Bureš, ERA Poštovní spořitelna

Řecko začíná mít v jednáních navrch  

Trojka (ECB, EK, MMF) bude chtít v právě startujících jednáních nad řeckým rozpočtem dotlačit Athény k novému úspornému balíku. Důvod je jednoduchý. Podle výpočtů MMF chybí v rozpočtu na příští rok přes 2 miliardy euro. 

Athénám se do něčeho podobného nechce. Jednak samy vidí vyhlídky na rok 2014 daleko optimističtěji. Řecký ministr financí také dobře ví, že další návrhy na škrtání platů a zvyšování daní mohou v křehké koalici lehce narazit. Již poslední plán na zvýšení pozemkových daní vyvolává napříč Řeckem silný odpor (pravděpodobně i proto, že pozemkovým daním se dá velice těžko vyhnout) a přibližně dvacet poslanců vládní strany Antonio Samarase již odmítlo na konci tohoto měsíce pro zákon zvednout ruku. 

Řecko navíc tentokrát s Athénami může hrát tvrdší hru. Řecká ekonomika prakticky vyrovnala deficit běžného účtu platební bilance.V roce 2008 přitom hospodařila se schodkem běžného účtu okolo 15 % HDP – to znamená, že na běžné hospodaření potřebovala ročně ze zahraničí injekci v hodnotě 15 % HDP (kapitálu, úvěrů) a nyní nepotřebuje prakticky nic. V podobném stavu je státní rozpočet. Ten se ze schodku okolo 10 % HDP tento rok dostal do primárního přebytku – to znamená, že bez splátek úroků z dluhu si řecký stát nepotřebuje půjčovat na trzích na běžné hospodaření. V jednání s Trojkou tak dochází k posunu v rozložení sil. Zatímco dříve bez dohody s věřiteli hrozilo, že Řekové nebudou mít na výplaty penzí, platů a sociálních dávek. Teď hrozí něco jiného – pokud Trojka bude příliš tvrdá a k dohodě nedojde, nemusí členským státům, záchranným fondům Unie a MMF přijít pravidelné splátky úroků a jistiny z řeckého dluhu. Je tedy logické, aby tlak věřitelů na Athény pomalu polevoval.

České akcie

Jiří Zendulka, BH Securities

BlackRock nadále opouští domácí tituly, rozhodnutí ČNB může omezit zahraniční investice

Pražská burza zaznamenává výrazně pozitivní vývoj. V listopadu si index PX připsal zisk již čtvrtý měsíc v řadě, navíc 6 % posun byl nejsilnější za více jak rok. Došlo tak k naplnění vizí uváděných v posledním článku pro BIG Expert z úvodu července, že podhodnocenost domácího trhu přiláká také zahraniční investory.

Řada světových indexů dosahuje historických maxim či se jim alespoň přibližuje. Díky zásahům centrálních bank přebytek finančních prostředků pomáhá jak známo trhům výše. Investoři však již začínají být logicky opatrní a více se poohlížejí po trzích, které svým vývojem zaostávají. Dle mého právě tento faktor v posledních měsících ovlivnil pozitivně pražskou burzu.

Některých domácích titulů si začali ve svých analýzách výrazně všímat hráči typu Goldman Sachs, Morgan Stanley či JPMorgan, což jistě přispělo k přílivu nových prostředků ze zahraničí na BCPP. Těžily z toho zejména akcie ČEZ a KB, ale i ERSTE. Zvýšená aktivita byla znát zejména v uplynulém měsíci. Objem obchodů dosáhl vůbec nejvyšší úrovně od zavedení systému Xetra z konce listopadu minulého roku. Oproti červencovým historickým minimům, z hlediska likvidity, se jednalo dokonce o 50 % nárůst.   

Ze zveřejňovaných regulatorních hlášení lze právě i vyčíst aktivitu některých zahraničních investorů. Zmínit lze v tomto směru kroky největší světové investiční skupiny BlackRock. Ta se domácích titulů totiž naopak zbavuje. Nejvýrazněji to lze vysledovat u akcií Komerční banky. Jen v říjnu jich BlackRock prodala dalších 86 tis. akcií. Zatímco v březnu ještě disponovala 3 % podílem, nyní její podíl klesl pod 400 tis. akcií, resp. na 1,05 %. Akcií ČEZ vlastní již jen4,83 mil., resp. 0,90 %, když v říjnu prodala 335 tis. akcií. Nevýrazně, avšak již pod 1 %, snížila podíl i ve společnosti TELEFÓNICA C.R., kde jistě vyčkávala na rozhřešení možného majetkového přesunu majoritního podílu. Dle mého nový vlastník společnosti TELEFÓNICA C.R. oznámí ne příliš přívětivou politiku pro akcionáře (z hlediska výplaty dividend) a akcionáři raději titul opustí, resp. využijí možnosti povinného odkupu akcií. Zahraniční hráči vlastní podíly v telekomunikačním titulu v řádech miliard korun. Daná transakce tak vlastně může celkově ovlivnit domácí trh. Může dojít k přesunu prostředků do jiných titulů, či může zvrátit rozhodnutí o snižování podílu v jiných emisích, pokud si ten který jednotlivý investor hodlá procentuálně na domácím trhu udržet stejné zastoupení. Ke zmiňované společnosti BlackRock je třeba nutné zmínit i její nákupní apetit. O 153,5 tis. akcií na 1,09 % totiž navýšila v říjnu podíl v ERSTE.

Domácí trh však může ovlivnit dnešní už snad ani trhem nečekané rozhodnutí ČNB o intervencích. Oslabení koruny totiž zahraničním investorům skokově zdražuje možné další nákupy akcií. Pro hospodaření některých společností, jako ČEZ, může mít však oslabení koruny naopak pozitivní vliv. Bezprostřední pozitivní reakce na tomto titulu je tak fundamentálně logická, další směr však mohou určit zejména úterní hospodářské výsledky společnosti, resp. zprávy ve vztahu k odpisům aktiv. Dosavadní vývoj cen elektřiny prostor pro další růst akcií ČEZ nedává.

Dnešní posun indexu PX na 7měsíční maxima podpořily tím pádem i oba rakouské tituly, které díky oslabení koruny musely skokově podražit. ERSTE navíc dále výše na BCPP technicky pomohlo i proražení letošních rezistencí. Domácí trh se každopádně dle mého pro letošek indexově zřejmě blíží svému vrcholu.

 

Titul

 

Cena

4. 11.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

 

Atraktivita )

Odhady )

koupit/prodat

 

Atraktivita *)

Odhady )

koupit/prodat

ČEZ

590

25

3/0

42

5/0

PEGAS NONWOVENS

549

25

3/0

33

4/0

ERSTE GROUP BANK

27,9

25

4/2

25

3/1

NWR

691,9

25

3/0

8

4/2

FORTUNA

170

17

3/1

33

4/0

VIG

1009

0

2/2

8

2/1

PHILIP MORRIS ČR

55,7

0

2/2

–25

2/3

CETV

10750

–8

2/2

17

2/0

TELEFÓNICA O2 C.R.

4790

–17

0/2

17

3/1

KOMERČNÍ BANKA

312

–17

2/3

–33

0/3

 

Ukazatel

Hodn.

4. 11.

Průměr

Odhady)

růst/pokles

Průměr

Odhady)

růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

0,44

0,45

1/0

0,45

1/1

PRIBOR 1 rok

0,72

0,73

1/1

0,73

1/1

St. dluhopis 3,75/20 – výnos

1,78

1,94

1/0

1,90

1/1

Kč/USD

19,129

19,21

1/1

19,20

1/1

Kč/EUR

25,835

25,69

2/0

25,60

1/1

 

Ukazatel

Hodn.

1. 11.

Průměr

Odhady)

růst/pokles

Průměr

Odhady)

růst/pokles

PX

1 014,44

1 016,20

2/3

1 009,00

2/3

Dow Jones (USA)

15 615,55

15 656,00

2/3

15 737,40

3/2

NASDAQ (USA)

3 922,04

3 948,20

3/2

3 975,40

4/1

FTSE 100 (Velká Británie)

6 734,70

6 775,40

3/2

6 831,20

4/1

DAX (Německo)

9 007,83

9 041,60

2/3

8 982,60

4/1

Nikkei 225 (Japonsko)

14 201,57

14 351,00

4/1

14 564,40

4/1

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci:Michal Chrvala,Jiří Zendulka/BH Securities,Jiří Šimara,Tomáš Menčík, Lukáš Kubelka/CYRRUS,Martin Pecka,Daniel Kukačka,Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost,Hana Hradilová,Jan Mach,Milan Nedbálek, Radek Pavlíček/FINANCE Zlín,Karel Kabelka/GRANT CAPITAL,Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna,Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic,Jaroslav Brychta, Jiří Tyleček/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

BIG EXPERT - Rozhodnutí ČNB může ohrozit zahraniční investice >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

Jan Traxler | 27.09.2016 00:00 Jak vyzrát na emerging markets

Rozvíjející se ekonomiky vykazují vysoké přírůstky HDP, ale akciím na tamních trzích se příliš nedaří. Proč tomu tak je? Jak lépe vytěžit potenciál emerging markets? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 27.09.2016 01:39
Spolupracujeme

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Greg Konstantinidis | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Nick Price | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 14.09.2016 11:17Další články »

Krátké zprávy z Investice

27.09.2016 15:50 Walt Disney Co. zvažuje koupi Twitteru Inc.

Společnost navázala spolupráci s investičními poradci a nyní zvažuje možnost koupě sociální sítě Twitter Inc. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.09.2016 13:35 Ako rozpoznať nový Facebook, alebo Google

Dnešní trhoví lídri už ponúkajú len obmedzené zhodnotenie investícií. Cena ich akcií síce kolíše, ale svoj najväčší nárast má už za sebou. Pre investorov, ktorí sa zamýšľajú, ako rozpoznať nových lídrov a zaujať na nich pozíciu, ponúkame niekoľko jednoduchých rád.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.09.2016 12:35 Podle lorda Price odchod firem z Velké Británie nehrozí

Podle britského náměstka ministra obchodu, lorda Price, nehrozí odchod firem z Velké Británie. Obě strany (VB a EU) by se měly snažit uzavřít takové dohody, které by zabránily zbytečnému ekonomickému šoku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.09.2016 11:35 Česká národní banka udělila pokutu firmě HighSky Brokers

Česká národní banka pokutovala polskou firmu HighSky Brokers. Důvodem bylo porušení zákona o podnikání na kapitálovém trhu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.09.2016 17:38 Mario Draghi startuje politické turné

Šéf ECB Mario Draghi vyráží tento týden na politické turné. Navštíví Brusel a Berlín. V pondělí ho budou zpovídat poslanci v Evropském parlamentu a ve středu poslanci Bundestagu (zde neveřejně). Cíl se zdá být podle posledních výroků přicházejících z ECB jasný. Mario Draghi je přesvědčen, že centrální bankéři toho již o moc víc pro návrat inflace k cíli udělat nemohou. Opakuje proto čím dál hlasitěji, že míč je na straně národních vlád.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (253)
 
Aktivní. (296)
 
Žádnou. (1276)
 Celkem hlasovalo 1825 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 9 / 9 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »