Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


BIG EXPERT - Rozhodnutí ČNB může ohrozit zahraniční investice

08.11.2013 09:00 | Kategorie: Investice | 0 komentářů
Tagy: akciové trhy akcie

Domácí trh  může ovlivnit včerejší už snad ani trhem nečekané rozhodnutí ČNB o intervencích. Oslabení koruny totiž zahraničním investorům skokově zdražuje možné další nákupy akcií. Pro hospodaření některých společností, jako ČEZ, může mít však oslabení koruny naopak pozitivní vliv. Bezprostřední pozitivní reakce na tomto titulu je tak fundamentálně logická, další směr však mohou určit zejména úterní hospodářské výsledky společnosti, resp. zprávy ve vztahu k odpisům aktiv.

Zahraniční trhy

Jan Bureš, ERA Poštovní spořitelna

Řecko začíná mít v jednáních navrch  

Trojka (ECB, EK, MMF) bude chtít v právě startujících jednáních nad řeckým rozpočtem dotlačit Athény k novému úspornému balíku. Důvod je jednoduchý. Podle výpočtů MMF chybí v rozpočtu na příští rok přes 2 miliardy euro. 

Athénám se do něčeho podobného nechce. Jednak samy vidí vyhlídky na rok 2014 daleko optimističtěji. Řecký ministr financí také dobře ví, že další návrhy na škrtání platů a zvyšování daní mohou v křehké koalici lehce narazit. Již poslední plán na zvýšení pozemkových daní vyvolává napříč Řeckem silný odpor (pravděpodobně i proto, že pozemkovým daním se dá velice těžko vyhnout) a přibližně dvacet poslanců vládní strany Antonio Samarase již odmítlo na konci tohoto měsíce pro zákon zvednout ruku. 

Řecko navíc tentokrát s Athénami může hrát tvrdší hru. Řecká ekonomika prakticky vyrovnala deficit běžného účtu platební bilance.V roce 2008 přitom hospodařila se schodkem běžného účtu okolo 15 % HDP – to znamená, že na běžné hospodaření potřebovala ročně ze zahraničí injekci v hodnotě 15 % HDP (kapitálu, úvěrů) a nyní nepotřebuje prakticky nic. V podobném stavu je státní rozpočet. Ten se ze schodku okolo 10 % HDP tento rok dostal do primárního přebytku – to znamená, že bez splátek úroků z dluhu si řecký stát nepotřebuje půjčovat na trzích na běžné hospodaření. V jednání s Trojkou tak dochází k posunu v rozložení sil. Zatímco dříve bez dohody s věřiteli hrozilo, že Řekové nebudou mít na výplaty penzí, platů a sociálních dávek. Teď hrozí něco jiného – pokud Trojka bude příliš tvrdá a k dohodě nedojde, nemusí členským státům, záchranným fondům Unie a MMF přijít pravidelné splátky úroků a jistiny z řeckého dluhu. Je tedy logické, aby tlak věřitelů na Athény pomalu polevoval.

České akcie

Jiří Zendulka, BH Securities

BlackRock nadále opouští domácí tituly, rozhodnutí ČNB může omezit zahraniční investice

Pražská burza zaznamenává výrazně pozitivní vývoj. V listopadu si index PX připsal zisk již čtvrtý měsíc v řadě, navíc 6 % posun byl nejsilnější za více jak rok. Došlo tak k naplnění vizí uváděných v posledním článku pro BIG Expert z úvodu července, že podhodnocenost domácího trhu přiláká také zahraniční investory.

Řada světových indexů dosahuje historických maxim či se jim alespoň přibližuje. Díky zásahům centrálních bank přebytek finančních prostředků pomáhá jak známo trhům výše. Investoři však již začínají být logicky opatrní a více se poohlížejí po trzích, které svým vývojem zaostávají. Dle mého právě tento faktor v posledních měsících ovlivnil pozitivně pražskou burzu.

Některých domácích titulů si začali ve svých analýzách výrazně všímat hráči typu Goldman Sachs, Morgan Stanley či JPMorgan, což jistě přispělo k přílivu nových prostředků ze zahraničí na BCPP. Těžily z toho zejména akcie ČEZ a KB, ale i ERSTE. Zvýšená aktivita byla znát zejména v uplynulém měsíci. Objem obchodů dosáhl vůbec nejvyšší úrovně od zavedení systému Xetra z konce listopadu minulého roku. Oproti červencovým historickým minimům, z hlediska likvidity, se jednalo dokonce o 50 % nárůst.   

Ze zveřejňovaných regulatorních hlášení lze právě i vyčíst aktivitu některých zahraničních investorů. Zmínit lze v tomto směru kroky největší světové investiční skupiny BlackRock. Ta se domácích titulů totiž naopak zbavuje. Nejvýrazněji to lze vysledovat u akcií Komerční banky. Jen v říjnu jich BlackRock prodala dalších 86 tis. akcií. Zatímco v březnu ještě disponovala 3 % podílem, nyní její podíl klesl pod 400 tis. akcií, resp. na 1,05 %. Akcií ČEZ vlastní již jen4,83 mil., resp. 0,90 %, když v říjnu prodala 335 tis. akcií. Nevýrazně, avšak již pod 1 %, snížila podíl i ve společnosti TELEFÓNICA C.R., kde jistě vyčkávala na rozhřešení možného majetkového přesunu majoritního podílu. Dle mého nový vlastník společnosti TELEFÓNICA C.R. oznámí ne příliš přívětivou politiku pro akcionáře (z hlediska výplaty dividend) a akcionáři raději titul opustí, resp. využijí možnosti povinného odkupu akcií. Zahraniční hráči vlastní podíly v telekomunikačním titulu v řádech miliard korun. Daná transakce tak vlastně může celkově ovlivnit domácí trh. Může dojít k přesunu prostředků do jiných titulů, či může zvrátit rozhodnutí o snižování podílu v jiných emisích, pokud si ten který jednotlivý investor hodlá procentuálně na domácím trhu udržet stejné zastoupení. Ke zmiňované společnosti BlackRock je třeba nutné zmínit i její nákupní apetit. O 153,5 tis. akcií na 1,09 % totiž navýšila v říjnu podíl v ERSTE.

Domácí trh však může ovlivnit dnešní už snad ani trhem nečekané rozhodnutí ČNB o intervencích. Oslabení koruny totiž zahraničním investorům skokově zdražuje možné další nákupy akcií. Pro hospodaření některých společností, jako ČEZ, může mít však oslabení koruny naopak pozitivní vliv. Bezprostřední pozitivní reakce na tomto titulu je tak fundamentálně logická, další směr však mohou určit zejména úterní hospodářské výsledky společnosti, resp. zprávy ve vztahu k odpisům aktiv. Dosavadní vývoj cen elektřiny prostor pro další růst akcií ČEZ nedává.

Dnešní posun indexu PX na 7měsíční maxima podpořily tím pádem i oba rakouské tituly, které díky oslabení koruny musely skokově podražit. ERSTE navíc dále výše na BCPP technicky pomohlo i proražení letošních rezistencí. Domácí trh se každopádně dle mého pro letošek indexově zřejmě blíží svému vrcholu.

 

Titul

 

Cena

4. 11.

Odhady pro období 1 měsíc

Odhad pro období 6 měsíců

 

Atraktivita )

Odhady )

koupit/prodat

 

Atraktivita *)

Odhady )

koupit/prodat

ČEZ

590

25

3/0

42

5/0

PEGAS NONWOVENS

549

25

3/0

33

4/0

ERSTE GROUP BANK

27,9

25

4/2

25

3/1

NWR

691,9

25

3/0

8

4/2

FORTUNA

170

17

3/1

33

4/0

VIG

1009

0

2/2

8

2/1

PHILIP MORRIS ČR

55,7

0

2/2

–25

2/3

CETV

10750

–8

2/2

17

2/0

TELEFÓNICA O2 C.R.

4790

–17

0/2

17

3/1

KOMERČNÍ BANKA

312

–17

2/3

–33

0/3

 

Ukazatel

Hodn.

4. 11.

Průměr

Odhady)

růst/pokles

Průměr

Odhady)

růst/pokles

PRIBOR 3 měsíce

0,44

0,45

1/0

0,45

1/1

PRIBOR 1 rok

0,72

0,73

1/1

0,73

1/1

St. dluhopis 3,75/20 – výnos

1,78

1,94

1/0

1,90

1/1

Kč/USD

19,129

19,21

1/1

19,20

1/1

Kč/EUR

25,835

25,69

2/0

25,60

1/1

 

Ukazatel

Hodn.

1. 11.

Průměr

Odhady)

růst/pokles

Průměr

Odhady)

růst/pokles

PX

1 014,44

1 016,20

2/3

1 009,00

2/3

Dow Jones (USA)

15 615,55

15 656,00

2/3

15 737,40

3/2

NASDAQ (USA)

3 922,04

3 948,20

3/2

3 975,40

4/1

FTSE 100 (Velká Británie)

6 734,70

6 775,40

3/2

6 831,20

4/1

DAX (Německo)

9 007,83

9 041,60

2/3

8 982,60

4/1

Nikkei 225 (Japonsko)

14 201,57

14 351,00

4/1

14 564,40

4/1

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci:Michal Chrvala,Jiří Zendulka/BH Securities,Jiří Šimara,Tomáš Menčík, Lukáš Kubelka/CYRRUS,Martin Pecka,Daniel Kukačka,Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost,Hana Hradilová,Jan Mach,Milan Nedbálek, Radek Pavlíček/FINANCE Zlín,Karel Kabelka/GRANT CAPITAL,Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna,Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic,Jaroslav Brychta, Jiří Tyleček/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz

BIG EXPERT - Rozhodnutí ČNB může ohrozit zahraniční investice >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypoindex-300-300-1

Články z Investice

Monika Hrušová | 26.08.2016 00:00 Němci se připravují na krizi, a co vy?

Německá vláda vyzvala občany, aby se zabezpečili pro případ krize či války. Podle nové koncepce civilní obrany by se lidé měli zásobit jídlem, vodou, ale i palivem a dalšími praktickými věcmi. V případě konfliktu budou muset civilisté také pomáhat armádě na vnějších hranicích NATO.  Víte, co byste měli doma mít v případě napadení státu nebo jiné katastrofy? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 24.08.2016 00:00 Měna: Zlato, stříbro, nebo raději papír?

Zlatý standard vytlačil standard stříbrných měn, aby byl nakonec vytlačen standardem měny nekryté (fiat). Peníze nemusí mít žádnou vnitřní hodnotu a potvrzuje to i kupní síla virtuálních bitcoinů. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 24.08.2016 08:21

Petr Zámečník | 23.08.2016 00:00 Oxytree aneb Pochybná investice pod rouškou ekologie

Ekologie je silným tématem zejména v Evropské unii. Využívají toho i pochybné společnosti nabízející podezřelé investiční příležitosti. Jednou z nich je Oxytree. Co slibuje a proč to nemůže fungovat? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 23.08.2016 10:42

Jan Traxler | 22.08.2016 00:00 Akcie v USA jsou fundamentálně drahé

Poslední dva roky tržby amerických firem v průměru stagnují a zisky v průměru poklesly. Přesto ceny akcií v USA trhají nové rekordy. Akcie v USA jsou tak z fundamentálního pohledu dražší a dražší. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 22.08.2016 13:45

Radovan Novotný | 18.08.2016 00:00 Příprava na deflaci: Co udělat s penězi, kam investovat?

Se svými úvahami o tom, jak bychom měli investovat, když nastoupí deflace, se v knize „Deflace utajené nebezpečí“, svěřil německý publicista Günter Hannich. Je nutné začít se připravovat již před samotnou deflací, v průběhu deflace se pak chovat s ohledem na možný budoucí vývoj a v okamžiku propadu cen investičních aktiv zaujmout správné investiční pozice. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 18.08.2016 00:56Další články »

Krátké zprávy z Investice

25.08.2016 17:27 Důsledky Brexitu dopadly už i na Německo

Poprvé od prosince 2014 se nečekaně zhoršil index nálady v podnikatelském sektoru Německa. To vš v důsledku rozhodnutí Velké Británie o odchodu z Evropské unie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.08.2016 16:28 ČNB se připravuje na další evropskou finanční krizi

Česká národní banka se připojuje k celoevropským bankovním pravidlům na krytí systémových rizik, které mají zabránit další evropské finanční krizi. Tyto pravidla mají zabránit bankám poskytovat rizikové úvěry a neuváženě neriskovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.08.2016 14:46 Nový zákoník práce ztíží zaměstnávání budoucích matek

Vláda dnes schválila novelu zákoníka práce, který podle ministryně práce Michaely Marksové má víc chránit ženy po návratu z rodičovské. Zároveň však ohrožuje právě budoucí matky, které hledají novou práci, jelikož je firmy ze strachu nebudou chtít zaměstnat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.08.2016 11:55 Aké správy prídu v piatok z Jackson Hole?

Píšeme na Investujeme.sk: Dlhodobá snaha médií odhadnúť pravdepodobnosť a načasovanie ďalšieho zvýšenia sadzieb zo strany Fedu už nikoho nebaví. Zredukovala sa totiž len na jednu otázku: či Fed v najbližšej dobe zvýši sadzby aspoň raz, alebo či vôbec nie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.08.2016 10:21 Ifo se snad po brexitu znovu vzpamatuje

Po včerejší nadílce ukazatelů PMI dnes přichází na řadu neméně sledovaný číslo za Německo, a sice Ifo. Vzhledem k tomu, jak je populární a jak dobře dokáže indikovat směr německé ekonomiky, je velmi pravděpodobné, že jeho výsledek neunikne pozornosti ani finančních trhů.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (220)
 
Aktivní. (230)
 
Žádnou. (1122)
 Celkem hlasovalo 1572 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Radovan Novotný | 09.08.2016 00:00 Základy investování: Tvůrce trhu, bid, ask a spread

Hloubka trhu se v průběhu obchodní seance mění, ask a bid určuje spread – rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou. Tvůrci trhu kotují ceny a tím vytváří trh. Spread, neboli cenové rozpětí, souvisí s likviditou a často také s vysokofrekvenčním obchodováním. O příležitosti k arbitráži nebojují už ani tak mozky investorů či spekulantů, jako souboj algoritmů. Říkáte si, že to o čem zde mluvíme je vás španělskou vesnicí? Pojďme se na to podívat krok po kroku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 18.08.2016 00:00 Příprava na deflaci: Co udělat s penězi, kam investovat?

Se svými úvahami o tom, jak bychom měli investovat, když nastoupí deflace, se v knize „Deflace utajené nebezpečí“, svěřil německý publicista Günter Hannich. Je nutné začít se připravovat již před samotnou deflací, v průběhu deflace se pak chovat s ohledem na možný budoucí vývoj a v okamžiku propadu cen investičních aktiv zaujmout správné investiční pozice. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 16.08.2016 00:00 Nízké úroky ženou lidi do spárů podvodníků

Podvodných společností nabízejících zaručený vysoký výnos již v Česku bylo nespočet. A nyní se jim opět daří. Důvod? Nízké úrokové sazby. Lidé jsou ochotni skočit na nesplnitelné sliby. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »