BIG EXPERT – Akcie rychle umazávají ztráty

České akcie

Michal Chrvala, Active Capital

Konečně i pražská burza alespoň na chviličku dostala punc světového trhu a stejně tak jako americké trhy prožila v tomto týdnu svůj flash crash. Sice objem, který způsobil rozruch mezi našimi „makléři“, by jinde ve světě nezvedl ze židle asi nikoho, ale nějak se ten první krok k té světovosti udělat musí.

Orchestr zvaný ČEZ v tomto týdnu zahrál svému investorskému publiku Beethovenovu 5. symfonii (Osudová) a připravil mu tak nemilé překvapení. Dividenda 40 Kč z loňského zisku je skutečným zklamáním. Otázkou zůstává, zdá hlavní akcionář ČEZu reprezentovaný MF ČR v době zvyšování daní a škrtání ve statním rozpočtu bude na valné hromadě zastávat souhlasný postoj. Současná situace kolem ČEZu počínaje emisními povolenkami, přes problémy v zahraničních pobočkách, cenách elektrické energie… indikuje, že dividendový výnos bude v následujících letech klesat do pásma kolem 32 – 36 korun. V tuto chvíli nedoporučujeme vstupovat do akcií společnosti ČEZ, protože dno se může nacházet kolem 480 korun.

Konkurenční orchestr NWR po mnoha nadějných pokusech už dohrál úplně. Jednoznačné „prodat“ je jediným východiskem. Případnému návratu do akcií NWR musí především předcházet: růst cen koksovatelného uhlí a také oživení asijského ocelářského průmyslu. Pokud budou obě tyto podmínky naplněny, dá se uvažovat o tom, že investice do akcií NWR má alespoň z dlouhodobého hlediska smysl. Pokud Pánbůh a svatá Barbora dá, můžeme se toho dočkat již koncem 3. kvartálu tohoto roku.

Rozhodně zajímavou příležitostí se jeví akcie společnosti CETV. Ačkoliv dle informací deníku E15 klesl prodaný reklamní čas televizi Nova o 57% Y/Y, musela konkurenční Prima v návaznosti na přeplněnost svého reklamního času přistoupit ke zvýšení cen v období mezi dubnem a červnem. Paradoxně tato politika může Nově v následujícím období přihrát zpět velké množství klientů a tudíž prodat více reklamního času. Což naznačují i odhady na celý rok, které nepočítají s poklesem tržeb za celý rok. Proto bychom doporučili akcie CETV ke spekulativnímu nákupu kolem 80 korun s možným 20% zhodnocením.

Zahraniční trhy

Tomáš Menčík, CYRRUS

Uplynulý týden na akciových trzích byl jedním slovem divoký. Minulý týden byl charakteristický poměrně výrazným poklesem trhů, když hlavním spouštěčem byla špatná čísla z Číny. Nálada se ovšem poměrně rychle otočila a trhy napříč celým světem umazávají ztráty. A to vcelku výrazně. Například německý DAX za 3 dny vzrostl o necelých 5%, S&P 500 o 3% nebo například brazilský index Bovespa o 5%. A co stálo za těmito růsty? 

Nic. Respektive nic konkrétního, spíše souhra méně důležitých okolností, které dohromady udělaly divy. Kromě zajímavé techniky jistě pomohla probíhající výsledková sezóna. Ta sice není nijak zázračná, přesto většina firem překvapuje na úrovni zisku, tržby však pokulhávají.  

Po nepříliš přesvědčivých makrech z Německa a Číny se opět po čase začalo spekulovat, co dalšího mohou centrální bankéři udělat pro to, aby se světová ekonomika nezadrhla. A je toho vskutku mnoho. USA stojí stále s plynovým pedálem až na podlaze a soudě dle vývoje nejsledovanějších dat o nezaměstnanosti to zatím nevypadá, že by Bernanke měl s QEIII přibrzďovat. Německá data vzbuzují v investorech naději, že ECB příští týden sníží sazby a od Číny se očekává další podpora ekonomiky – jak fiskální, tak monetární. Ve výsledku byla reakce trhů pozitivní, jak dlouho to ovšem vydrží? 

Aktuální hodnota DAXu je na 7800 bodech, tedy 200 bodů či 2,5% pod historickými maximy a americký index S&P je k maximům ještě blíže. Nemyslím si, že existuje ještě mnoho prostoru pro další udržitelný růst. Ten by musel být doprovázen nejen stále dobrými makrodaty z USA, ale byla by potřeba podpora i z Asie nebo z Evropy. Evropa zřejmě nepomůže, snad Čína. Ovšem poslední čísla nebyla přesvědčivá. Dalším pomocníkem by mohly být centrální banky Číny, EU a USA. Od nich bych ale očekával další významnou akci až při zjevném zpomalení ekonomiky. To se momentálně týká pouze Evropy. Tím ovšem neříkám, že hranice dosažení globálních maxim z března je nereálná. Nad tyto úrovně se ale akcie budou bez dalších výrazně pozitivních zpráv dostávat jen velmi obtížně.

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci:Michal Chrvala/Active Capital,Jiří Zendulka/BH Securities,Jiří Šimara,Tomáš Menčík/CYRRUS,Martin Pecka,Daniel Kukačka,Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost,Hana Hradilová,Jan Mach,Milan Nedbálek,Libor Buček/FINANCE Zlín,Karel Kabelka/GRANT CAPITAL,Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna,Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic,Jaroslav Brychta,Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz