Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Automobiloví giganti: Koho převálcovala krize?

Autor: Ondřej Záruba | 22.03.2010 00:00 | Kategorie: Investice | 0 komentářů
Automobiloví giganti: Koho převálcovala krize?

Jak zahýbala finanční krize světovými automobilkami? Kdo v testu přežití obstál a kdo naopak tratil? Nejvíc ztratil General Motors a získaly čínské a indické vozy!

V této kapitole seriálu o automobilovém průmyslu popíši výsledky mého ekonomického srovnání firem General Motors, Ford, Daimler, Volkswagen, BMW, Porsche, Renault, Fiat, PSA, Toyota, Honda, Nissan, Suzuki, Mitsubishi, Tata Motors a FAW. Mé srovnání vychází z ekonomické historie let 2004 až 2008 a vlastní modelace vývoje v roce 2009, protože výsledková sezóna je teprve před námi.

U modelace vývoje pro rok 2009 jsem vycházel z předběžných výsledků pro tento rok s tím, že jsou v ní zahrnuta vždy nejnovější data, jaká byla v době vypracování článku oficiálně k dispozici. Modelace byla matematickým prodloužením vývoje do konce roku s tím, že jsem vždy respektoval zásadu opatrnosti a u každé modelace jsem ponechal adekvátní rezervu v řádech přibližně 5 - 10% podle toho, jakou rok 2009 vykazoval dynamiku a jak přesná data jsem měl k dispozici.

V USA jsou dva automobilové koncerny - GM a Ford. Donedávna byly oba veřejně obchodovatelné. Je zde ještě třetí významný výrobce - Chrysler. Ten však byl donedávna pod koncernem Daimler, a pak se stal samostatnou společností. Ta nedávno zkrachovala a dnes v něm má podíl italský Fiat. Proto se jím zatím nebudu vůbec zabývat a vrátím se k němu u Fiatu.

Tabulka 1: Obraty automobilek

Automobilka

Měna

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Obraty (v mld.)

General Motors

USD

193,517

192,604

207,349

182,347

148,979

99

Ford

USD

147,128

153,503

143,249

154,379

129,166

107

Daimler

EUR

152,246

155,577

160,62

103,073

100,596

76

Volkswagen

EUR

88,963

93,996

104,875

108,897

113,808

98

BMW

EUR

44,335

46,656

48,999

56,018

54,197

49

Porsche

EUR

6,574

7,273

7,368

7,466

5,694

6

Fiat

EUR

45,637

46,544

51,832

58,528

59,38

48

Renault

EUR

40,292

40,246

40,332

40,682

37,791

33

PSA

EUR

56,105

56,267

56,594

56,676

54,356

43

Toyota

mld yen

18 551

21 035

23 948

26 289

20 529

18 000

Honda

mld yen

8 650

9 907

11 087

12 003

10 011

8 450

Nissan

mld yen

8576

9 428

10 468

10 824

8 437

7 000

Suzuki

mld yen

2 366

2 746

3 164

3 502

3 005

2 300

Mitsubishi

mld yen

2 122

2 120

2 203

2 682

1 974

1 500

Hyudai

KRW

27 472 457

27 383 737

27 335 368

30 619 671

32 189 786

26 472 692

Kia

KRW

15 257 742

15 999 356

17 439 910

15 948 542

16 382 231

18 713 000

Tata

Lakhs

2 064 866

2 429 052

3 212 988

2 853 051

2 535 408

3 083 042

FAW

100MY

1175

1183

1486

2007,3

1617,6

1 850

Zdroj: Vlastní analýza autora

General Motors

General Motors, který zkrachoval v loňském roce, byl dlouhá léta firmou generující největší příjmy na světě. O svou pozici v soutěži časopisu Fortune sice přišel, ale mezi automobilkami byl donedávna ještě král. Dokázal pokořit i magickou hranici 200 miliard USD. Nepochopitelné je, že v roce, kdy se mu to podařilo (2006), dosáhl i při obratu 207 mld. USD ztrátu. Naposledy tato automobilka vykázala zisk necelé 3 mld. USD při obratu skoro 194 mld. USD roku 2004. To bylo také naposledy, kdy GM bylo automobilkou s největším obratem na světě.

Ford

Ford byl v příjmech o ligu níže než GM. V dobách, kdy GM atakoval 200 mld. USD, u Fordu stačili maximálně 150 mld. USD. I to však bylo slušné postavení na automobilovém trhu. Ještě roku 2003 byl Ford třetí největší automobilkou podle příjmů. Ze třetího místa vystrnadil Fordovu automobilku Volkswagen v roce 2008. V roce 2009 přeskočil Ford i další německý koncern - Daimler. Co musí být zadostiučiněním pro Ford, je, že se dostal tržbami před General Motors. Ovšem nechybělo příliš a tržby v roce 2009 nepřekonaly 100 mld. USD.

Daimler

Daimler byl v roce 2009 zhruba na polovičních tržbách v eurech, které měl v roce 2004. To není příliš dobrá vizitka v tomto směru. Dolarový přepočet vyznívá pro firmu pozitivněji. Tam je poměr 106 ku 189 mld. USD. Daimler také pokořil hranici 200 mld. USD v tržbách ve stejném roce jako GM (2006). Pro pokles tržeb Daimleru je však jeden podstatný objektivní důvod. Koncern Daimler se totiž právě v roce 2007 zbavil divize Chrysler. Ta generovala tržby okolo 50 mld. EUR. Proto se nemůžeme zas tolik divit poklesu příjmu firmy v roce 2007 až na 141 mld. USD. Pokles zaznamenal koncern pak až v roce 2009 a to poměrně výrazný - ze 148 mld. USD na 106 mld. USD. V eurech je to milosrdnější pokles, protože roli v tom hrálo oslabení USD.

Volkswagen

Volkswagen je stoupající hvězda na poli automobilového průmyslu. V posledních pěti letech jeho celosvětový význam měřený tržbami roste s výjimkou roku 2009, ale i ten ustál oproti ostatním celkem slušně. Z 89 mld. EUR se tržby vyšplhali až na 113 mld. EUR v roce 2008. Pokles v roce 2009 se očekává na cca na 98 mld. euro. Dolarové vyjádření hovoří pro Volkswagen ještě lépe. Maximum z roku 2008 je 168 mld. USD a poslední zápis je 137 mld. USD.

Tabulka 2: Meziroční změna prodeje

Období

2005/2004

2006/2005

2007/2006

2008/2007

2009/2008

General Motors

-0,52%

1,44%

1,14%

-12,30%

-10,08%

Ford

0,92%

0,29%

-3,24%

-12,54%

-24,14%

Daimler

2,60%

-2,62%

-55,83%

-0,77%

-28,09%

Volkswagen

3,23%

9,35%

7,95%

1,10%

-0,82%

BMW

9,84%

3,46%

9,24%

-4,33%

-13,65%

Porsche

10,23%

-1,03%

3,13%

-24,24%

6,67%

Fiat

-2,80%

14,74%

11,69%

-3,63%

2,69%

Renault

1,81%

-4,02%

2,10%

-4,11%

-3,95%

PSA

0,44%

-0,71%

1,84%

-4,90%

-15,00%

Toyota

17,79%

-4,36%

-6,45%

-7,10%

-5,10%

Honda

4,60%

7,70%

7,48%

-10,39%

-8,79%

Nissan

5,31%

-2,41%

8,24%

-9,52%

-9,70%

Suzuki

9,45%

9,64%

9,33%

-5,42%

-23,46%

Mitsubishi

2,36%

-8,41%

10,57%

-21,62%

-12,57%

Hyudai

1,37%

-5,29%

5,52%

-1,82%

-13,18%

Kia

9,40%

3,16%

-2,37%

-5,21%

11,74%

Tata

7,90%

8,09%

4,46%

-13,65%

8,70%

FAW

3,97%

11,37%

23,16%

6,75%

20,68%

Zdroj: Vlastní analýza autora

BMW

BMW vykazuje obratově dlouhodobě stabilní čísla. Nejvyššího obratu dosáhl koncern roku 2007, kdy tržby vyšplhaly na 56 mld. euro. V dolarovém vyjádření přišel vrchol o rok později, kdy tržby atakovaly 80 mld. USD. Hospodářská recese způsobila pokles příjmu, ale pokles je celkem snesitelný ve srovnání s americkými firmami. Současná úroveň je 48 mld. euro, v dolarech 68 mld. USD. BMW dosáhlo těchto solidní výsledků mj. i díky tomu, že spustilo novou modelovou řadu SUV X6, která se dobře prodává.

Porsche

Porsche Automobil SE je úspěšná automobilka. Od roku 2004 do roku 2007 vzrostly tržby z 6,5 mld. euro na 7,5 mld. euro. V roce 2008 zaznamenala automobilka pokles tržeb v souvislosti s celosvětově nižší poptávkou po SUV. Ale co je zajímavé, tak Porsche vykázalo růst obratu v roce 2009. V dolarech produkuje Porsche příjmy cca 8 mld. USD. Příliv do jeho kasy by měla vylepšit Panamera, která v roce 2010 by měla být už na všech klíčových trzích k zaběhnutá.

Fiat

Fiat je vývojem velmi podobný automobilce BMW. Maximum má Fiat ještě o něco lepší. V roce 2008 skončil celkový objem příjmu na 59 mld. euro. Pokles v roce 2009 byl až na necelých 48 mld. euro. Měřeno americkým dolarem byly celkové příjmy Fiatu v roce 2008 87 mld. USD, což je 31 mld. USD více než v roce 2004. Obrat roku 2009 je 66 mld. USD.

Renault

Francouzský Renault se potýká s dlouhodobou stagnací příjmu. Jeho obrat vyjádřený v eurech stagnoval nepřetržitě již od roku 2004 do roku 2007. V tomto období činily veškeré příjmy koncernu 40 mld. euro. O rok později přišel pokles o 3 mld. EUR a rok na to další 4 mld. EUR ztráta příjmů. Současná úroveň je tedy 33 mld. euro. V USD paradoxně došlo k růstu příjmu z 50 mld. USD roku 2004 na 55 mld. USD v roce 2009. To je však pseudorůst,  náklady platí Renault v eurech.

PSA

Francouzský rival Renaultu - PSA  má dvě značky a větší příjmy. I on se potýká s dlouhodobými problémy odbytu. V letech 2004 až 2007 byl obrat 56 mld. euro. O rok později klesl obrat na 54 mld. euro a v loňském roce mu příjmy klesly velmi výrazně na 43 mld. euro, čímž zaostává za Fiatem i BMW, nad nimiž v minulosti vyhrával. V dolarech je současná úroveň přibližně 60 mld. USD.

Toyota

Japonská automobilka Toyota je, vyjádřeno příjmy v USD, světovou jedničkou od roku 2007 dodnes. Rekordní dolarový zápis přišel v roce 2007 na hodnotě 227 mld. USD, což nikdy nikdo v historii nezaznamenal. Hned následující rok ale obrat spadl opět pod 200 mld. USD hranici na číslo 198 mld. USD. Pro rok 2009 sama Toyota očekává 192 mld. USD. Účetní rok japonským automobilkám končí až 31. 3. 2010. V Japonských jenech je očekávaný  obrat  18 000 mld. JPY. Maximum z roku 2007 činilo 26 289 mld. JPY.

Honda

Druhý největší japonský výrobce Honda ztrácí obratově na Toyotu velmi mnoho. Obratem se dlouhodobě pohybuje mezi 8 - 12 000 mld. JPY. Maxima rovněž Honda dosáhla roku 2007. Současná úroveň je ono minimum 8 450 mld. JPY. V USD to představuje velmi slušný obrat 90 mld. USD. Honda už byla v roce 2007 nad psychologickou hranicí 100 mld. USD.

Nissan

Nissan je zdatný sekundant Hondy v generování příjmu. Jeho tržby v roce 2004 začínaly na podobné hladině jako Hondy, zhruba na 8400 mld. JPY . Nestačil však její dynamice, a tak se dokázal vypracovat na „pouhých“ 10 824 mld. JPY roku 2007, který byl pro všechny japonské automobilky rekordní. Nissan pro rok 2009 očekává 7000 mld. JPY. To by mělo odpovídat 81 mld. USD, maximum v roce 2007 představovalo o 10 mld. USD více a rok 2004 odpovídá 79 mld. USD.

Suzuki

Suzuki a Mitsubishi jsou o poznání menšími firmami než výše uvedená japonská trojice. Suzuki v roce 2004 začínalo na 2366 mld. JPY a vylepšilo se na 3502 mld. JPY roku 2007. V dolarech je to 22, respektive 29 mld. USD. Rok 2009 by měl být pádem z oblak na 2300 mld. JPY - 24,45 mld. USD.

Mitsubishi

Mitsubishi se z 19 961 mld. JPY roku 2004 dostalo na 22 mld. JPY. Dnes očekává 1500 mld. JPY a určitě se mu v tomto ohledu vede z japonských automobilek nejhůře.  V dolarech je to 16 mld. USD.

Tata Motors

Indický Tata Motors zažil vrchol v roce 2006, kdy jeho obrat činil přes 3,2 mil. RL. V USD šlo o částku přes 7 mld. USD. Velmi shovívavá se zdá být hospodářská recese k firmě Tata - její obrat by měl vzrůst z  hodnoty 2,5 mil. RL na 3,1 mil. RL a atakovat tak maximum z roku 2006, po které přišel pokles až na 2,5 v roce 2008. V dolarech by měly být poslední výsledky cca 6,3 mld. USD, protože indická měna jako jedna z mála vůči USD neposílila.

FAW

Poslední automobilkou, na kterou jsem zaměřil svůj zrak, je čínský FAW. Vývoj jeho obratu se zdá být dosti dynamický a s výjimkou roku 2008 výrazně rostl. V roce 2009 se vzpamatovaly tržby z pádu z hodnot 2007 na 1617 100mil. yuanů zpátky na 1850 100mil. yuanů. V roce 2004 začínal FAW na 1175 100mil. yuanech. V dolarech je to skok ze 14 mld. USD na dnešních 27 mld. USD.

Anketa

Považujete automobilový průmysl za perspektivní?

Ano a investuji do něj. (7)
 
Ano, ale neinvestuji do něj. (27)
 
Ne, přesto do něj investuji. (2)
 
Ne a neinvestuji do něj. (20)
 Celkem hlasovalo 56 čtenářů

Automobiloví giganti: Koho převálcovala krize? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

ceskych-100-nej-300-300px

Články z Investice

Jana Zámečníková | 07.12.2016 00:00 David Marášek: Odchod Itálie z eurozóny je jen otázkou času

Drtivá většina Italů odmítla v referendu změnu ústavy. Hrozí Itálii odchod s eurozóny? Co čeká trhy v důsledku referenda? „V případě Itálie není otázkou, zda půjde z kola ven, ale kdy půjde z kola ven,“ říká hlavní analytik společnosti Zlato David Marášek, který má 25 let praxe na finančních trzích. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 07.12.2016 15:48

David Krůta | 06.12.2016 00:00 Finanční krize: Co je hnacím motorem?

Finanční krize je prudký pokles ceny finančních instrumentů, který následně může vyústit v kolaps ekonomiky. Alespoň takto je slovní spojení „finanční krize“ definováno výkladovým slovníkem. Jak vznikají a jak ohrožují investory? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 06.12.2016 09:48

Jana Zámečníková | 05.12.2016 00:00 Ondřej Vičar: Private equity investice je trochu něco jako manželství (na pět let)

Genesis Private Equity Fund III (GPEF III) je již čtvrtým fondem rozvojového kapitálu, jehož poradcem je společnost Genesis Capital, přední tuzemský poradce fondů rozvojového kapitálu. Jaké jsou jeho parametry? Jakým způsobem a zda-li mohou do fondu investovat fyzické osoby? Na jak dlouho a s jakým výnosem? Na otázky odpovídal partner společnosti Ondřej Vičar. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

09.12.2016 17:23 Zaměstnanci Albertu si příští rok polepší

Díky tlaku odborových organizací se dnes dohodli odboráři s vedením společnosti. Provozní zaměstnanci Aholdu si letos jednorázově polepší o 1000 korun odměn a příští rok se jim zvednou mzdy v průměru o 8,5 procenta. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.12.2016 16:26 Čínská ocel se ocitla pod drobnohledem evropské komise

Brusel se rozhodl zkontrolovat, zda-li čínští výrobci nerezové oceli neprodávají své produkty na evropském trhu za nepřiměřeně nízké ceny. Kontrolu spustila stížnost evropského ocelářského sdružení Eurofer. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.12.2016 14:48 Kellnerovo Eldorádo už patří ruským investorům

Na prodeji ruského maloobchodního řetězce Eldorado se dohodly společnosti PPF a EMMA Capital se skupinou ruských investorů spřízněných s finanční a investiční firmou Safmar. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.12.2016 13:15 Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?

Dnešní inflační čísla ukázala výrazný skok směrem vzhůru – vzrostla po téměř třech letech nazpátek do tolerančního pásma ČNB (na 1,5 %). A již na začátku roku by nás měl čekat další růst inflace do těsné blízkosti cíle centrální banky, který bychom mohli překonat načas již během března 2017. A samotná inflace není jedinou zprávou z poslední doby, která svědčí o maturujícím hospodářském cyklu a postupně sílících inflačních tlacích v Česku. Pozitivně ČNB překvapuje i další pokles nezaměstnanosti a akcelerace mezd, které rostou nejrychleji od roku 2009. Zdá se tedy, že domácí faktory jednoznačně nahrávají plánovanému ukončení intervencí v příštím roce. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.12.2016 11:54 Ako vyťažiť z trhov v čase protichodných pohybov

Píšeme na Investujeme.sk: Neočakávané zvolenie Donalda Trumpa rozkývalo finančné trhy. Kým v ostatnom období sa jednotlivé triedy aktív alebo regióny vyvíjali takmer v zhode, teraz vidíme protichodné tendencie. Napríklad rast akcií a zlacnenie dlhopisov. Pozreli sme sa preto na podielový fond, ktorý by súčasnú situáciu mohol ustáť. O fonde Global Multi Asset Income Fund sa rozprávame s portfólio manažérom Eugenom Philalithisom. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jste spokojeni s úroky vašeho spořicího účtu?

Ano. (26)
 
Ne. (137)
 
Nemám spořicí účet. (342)
 Celkem hlasovalo 505 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »